সিএপিএম (মূলধন সম্পদ নির্ধারণের মডেল) - সংজ্ঞা, সূত্র, উদাহরণ
মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল (সিএপিএম) সংজ্ঞা
মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (সিএপিএম) প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং সুরক্ষায় বিনিয়োগের ঝুঁকির মধ্যে সম্পর্কের একটি পরিমাপ। এই মডেলটি সিকিওরিটি বিশ্লেষণ এবং প্রত্যাশিত হারের সাথে প্রত্যাশিত হার এবং জড়িত মূলধনের ব্যয়কে মূল্য নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়।
সিএপিএম সূত্র
(মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল) সিএপিএম সূত্রটি নীচে হিসাবে উপস্থাপিত হয়
প্রত্যাশিত হারের রিটার্ন = ঝুঁকিমুক্ত প্রিমিয়াম + বিটা * (মার্কেট রিস্ক প্রিমিয়াম)রা = আরআরএফ + *এ * (আরএম - আরআরএফ)
সিএপিএম এর উপাদানসমূহ
সিএপিএম গণনা নিম্নলিখিত উপাদানগুলির অস্তিত্ব নিয়ে কাজ করে
# 1 - ঝুঁকিবিহীন রিটার্ন (আরআরএফ)
ঝুঁকিমুক্ত হারের রিটার্ন হ'ল একটি বিনিয়োগের জন্য নির্ধারিত মান যা শূন্য ঝুঁকির সাথে ফেরতের গ্যারান্টি দেয়। সরকার খেলাপি হওয়ার ন্যূনতম সম্ভাবনা থাকায় মার্কিন সিকিওরিটির বিনিয়োগগুলিকে শূন্য ঝুঁকি বলে মনে করা হয়। সাধারণত, ঝুঁকিমুক্ত রিটার্নের মান 10 বছরের মার্কিন সরকারের বন্ডে ফলনের সমান।
# 2 - বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম (আরএম - আরআরএফ)
মার্কেট রিস্ক প্রিমিয়াম হ'ল বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের পরিবর্তে ঝুঁকিবিহীন পোর্টফোলিও রাখা থেকে প্রত্যাশিত প্রত্যাশাকে বিনিয়োগকারী (বা ভবিষ্যতে প্রাপ্তির প্রত্যাশা) পান। প্রিমিয়াম হার বিনিয়োগকারীদের সিকিওরিটির ক্ষেত্রে বিনিয়োগ হওয়া উচিত কিনা এবং হ্যাঁ, যে হার যে তিনি সরকারী সিকিওরিটির দ্বারা প্রদত্ত ঝুঁকিমুক্ত রিটার্নের বাইরে উপার্জন করবে সে বিষয়ে সিদ্ধান্ত নিতে অনুমতি দেয়।
# 3 - বিটা ()a)
বিটা হ'ল সাধারণভাবে বাজারের সাথে সম্মানের সাথে স্টকের অস্থিরতার একটি পরিমাপ। বাজারের অবস্থার পরিবর্তনের কারণে শেয়ারে যে ওঠানামা হবে তা বিটা দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও স্টকের বিটা 1.2 হয় তবে এটি সাধারণ বাজারে যে কোনও পরিবর্তনের কারণে 120% পরিবর্তন ঘটায়। বিটার ক্ষেত্রে বিপরীতে 1 টিরও কম বিটা রয়েছে, যা বিটার জন্য 1 সমান, স্টকটি বাজারের পরিবর্তনের সাথে সুসংগত।
সিএপিএম এর উদাহরণ (মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল)
নিম্নলিখিত সিএপিএম (মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল) এর উদাহরণ
আপনি এই ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (সিএপিএম) এক্সেল টেম্পলেটটি এখানে ডাউনলোড করতে পারেন - ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (সিএপিএম) এক্সেল টেম্পলেট
উদাহরণ # 1
মনে করুন কোনও স্টকের নিম্নলিখিত তথ্য রয়েছে। এটি লন্ডন স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত এবং পুরো ইউরোপ জুড়ে এটি পরিচালনা করে। ইউকে 10 বছরের ট্রেজারিতে ফলন হয় 2.8%। Inতিহাসিক তথ্য অনুসারে প্রশ্নের মধ্যে থাকা স্টকটি 8.6% উপার্জনের কথা রয়েছে। স্টকটির বিটা হ'ল 1.4, অর্থাত্, এটি সাধারণ শেয়ার বাজারের পরিবর্তনের জন্য 140% উদ্বায়ী।
শেয়ারের প্রত্যাশার প্রত্যাশিত হার নীচের হিসাবে গণনা করা হবে।
সিএপিএম সূত্র (প্রত্যাশিত রিটার্ন) = ঝুঁকিবিহীন রিটার্ন (২.৮%) + বিটা (১.৪) * বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম (৮.%% -২.৮%)
- = 2.8 + 1.4*(5.8)
- = 2.8 + 8.12
প্রত্যাশিত হারের হার = 10.92
উদাহরণ # 2
টমাসকে কাজ থেকে নিম্নলিখিত স্ক্রিনশট দ্বারা চিত্রিত সিএপিএম মডেল ব্যবহার করে স্টক মার্ভেল বা স্টক ডিসি উভয়ই বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নিতে হবে। টমাসকে প্রদত্ত তথ্য দিয়ে স্টক মার্ভেল বা স্টক ডিসিতে বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্ত নিতে হবে। মার্ভেল - 9.6%, বিটা 0.95 ফেরান। ডিসি - রিটার্ন 8.7%, বিটা 1.2। বাজারে ঝুঁকিমুক্ত রিটার্ন, যেমন সরকারী স্টকের রিটার্ন দ্বারা পরিমাপ করা হয়, 5.6%।
স্টক মার্ভেলের প্রত্যাশিত হার নীচের হিসাবে গণনা করা হবে।
সূত্র - প্রত্যাশিত রিটার্ন = ঝুঁকিবিহীন রিটার্ন (5.60%) + বিটা (95.00) * বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম (9.60% -5.60%)
প্রত্যাশিত হারের হার = 9.40%
স্টক ডিসির প্রত্যাশিত হার নীচের হিসাবে গণনা করা হবে।
সূত্র - প্রত্যাশিত রিটার্ন = ঝুঁকিবিহীন রিটার্ন (5.6%) + বিটা (1.2) * বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম (8.7% -5.6%)
প্রত্যাশিত হারের হার = 9.32%
সুতরাং, বিনিয়োগকারীদের স্টক মার্ভেলে বিনিয়োগ করা উচিত।
সিএপিএমের সুবিধা
- সিএপিএম কেবলমাত্র নিয়মতান্ত্রিক বা বাজারের ঝুঁকি গ্রহণ করে বা সুরক্ষা কেবল অন্তর্নিহিত বা ব্যবস্থাপনামূলক ঝুঁকি নয়। এই ফ্যাক্টরটি কোনও পৃথক সুরক্ষার ঝুঁকির সাথে সম্পর্কিত অস্পষ্টতা দূর করে এবং কেবলমাত্র সাধারণ বাজার ঝুঁকি, যার একটি ডিগ্রি নিশ্চিত থাকে, এটি প্রাথমিক কারণ হয়ে ওঠে। মডেল ধরে নিয়েছে যে বিনিয়োগকারী একটি বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিও রাখে, এবং তাই স্টক হোল্ডিংয়ের মধ্যে সিস্টেমেটিক ঝুঁকি দূর হয়।
- এটি ইক্যুইটির ব্যয় গণনা করার জন্য এবং চূড়ান্তভাবে মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় গণনা করার জন্য অর্থ শিল্পে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়, যা বিভিন্ন উত্স থেকে অর্থ ব্যয় পরীক্ষা করার জন্য ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। ডিভিডেন্ড গ্রোথ মডেল (ডিজিএম) এর মতো অন্যান্য বর্তমান মডেলের তুলনায় ইক্যুইটির ব্যয় গণনা করার জন্য এটি আরও ভাল মডেল হিসাবে দেখা হয়
- এটি সর্বজনীন এবং সহজেই ব্যবহারযোগ্য মডেল। এই মডেলের ব্যাপক উপস্থিতি বিবেচনা করে এটিকে সহজেই বিভিন্ন দেশের শেয়ারের মধ্যে তুলনার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে।
সিএপিএম এর অসুবিধাগুলি
- মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল বিভিন্ন অনুমান উপর hinged হয়। অনুমানগুলির মধ্যে একটি হ'ল ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ উচ্চতর প্রত্যাবর্তন করবে। এরপরে, aতিহাসিক ডেটা বিটা গণনা করার জন্য ব্যবহৃত হয়। মডেলটি ধরেও নিয়েছে যে অতীত পারফরম্যান্স কোনও স্টকের কার্যকারিতার ভবিষ্যতের ফলাফলের একটি ভাল পরিমাপ। তবে এটি সত্য থেকে দূরে।
- মডেলটি ধরেও নিয়েছে যে স্টক বিনিয়োগের সময়ে ঝুঁকিমুক্ত রিটার্ন স্থির থাকবে। যদি সরকারী কোষাগার সিকিওরিটির উপর রিটার্ন বৃদ্ধি পায় বা পড়ে তবে তা ঝুঁকিমুক্ত রিটার্ন এবং সম্ভাব্যভাবে মডেলের গণনা পরিবর্তন করবে। সিএপিএম গণনার সময় এটি বিবেচনায় নেওয়া হয় না
- মডেল ধরে নিয়েছে যে বিনিয়োগকারীদের একই তথ্যে অ্যাক্সেস রয়েছে এবং সিকিওরিটির সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি এবং রিটার্নের ক্ষেত্রে একই সিদ্ধান্ত গ্রহণ প্রক্রিয়া রয়েছে। এটি ধরে নেওয়া হয় যে প্রদত্ত ফেরতের জন্য বিনিয়োগকারীরা উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সিকিওরিটির তুলনায় কম ঝুঁকিপূর্ণ সিকিওরিটিগুলিকে পছন্দ করবেন। প্রদত্ত ঝুঁকির জন্য, বিনিয়োগকারীরা কম রিটার্নের চেয়ে উচ্চতর রিটার্ন পছন্দ করবেন। যদিও এটি একটি সাধারণ নির্দেশিকা, তবুও আরও কিছু অমিতব্যয়ী বিনিয়োগকারী এই তত্ত্বের সাথে একমত হতে পারেন না।
মূলধন সম্পদ নির্ধারণের মডেলের সীমাবদ্ধতা
স্টক এবং মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল গণনা সূত্রের চারপাশের কারণগুলির সাথে সম্পর্কিত সম্পর্কিত অনুমানগুলি ছাড়াও, এমন সাধারণ অনুমানের একটি তালিকা রয়েছে যা মডেল গ্রহণ করে, যা অনুসন্ধান করা মূল্যবান।
- সিকিওরিটির সাথে জড়িত কেবলমাত্র রিটার্ন এবং ঝুঁকি হ'ল কোনও বিনিয়োগকারীর সিদ্ধান্ত গ্রহণের কারণ। বিনিয়োগকারীদের বিকল্প পদক্ষেপ নিতে প্রভাবিত করতে পারে এমন একটি স্টকের চারপাশে দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধি বা গুণগত কারণগুলির কোনও দায়বদ্ধতা নেই।
- বাজারে নিখুঁত প্রতিযোগিতা রয়েছে এবং কোনও একক বিনিয়োগকারীই দাম বা স্টকের রিটার্নকে প্রভাবিত করতে পারে না। কোনও শেয়ারের সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ের সীমা নেই; উভয়ই ক্রয় ও বিক্রয় ইউনিটের বিভাজ্যতার উপর তাদের নিয়ন্ত্রণ নয়।
- উপার্জিত রিটার্ন বা যে কোনও orrowণ গ্রহণের ক্ষেত্রে অতিরিক্তভাবে বিনিয়োগের জন্য সুদ আদায় করতে ব্যবহৃত হয় সেই পরিমাণের বিষয়ে শুল্ক রয়েছে।
- পরিশেষে, মডেলটি ধরে নিয়েছে যে বিনিয়োগকারী ঝুঁকি-প্রতিরোধকারী, এবং তিনি যুক্তিযুক্ত সত্তা হিসাবে কাজ করবেন এবং তার উপযোগটি আরও বাড়িয়ে তোলেন বলে মনে করা হচ্ছে।
উপসংহার
স্টকগুলিতে বিনিয়োগের সাথে যুক্ত ঝুঁকি এবং রিটার্ন গণনা করার জন্য সিএপিএমকে সর্বকালের অন্যতম শীর্ষ মডেল হিসাবে বিবেচনা করা হয়। যদিও এটি কয়েকটি অনুমানকে কাজে লাগায়, মডেলটির পিছনে যুক্তি এবং ব্যবহারের সহজতা এটিকে বিনিয়োগকারীদের তাদের সিদ্ধান্ত গ্রহণে সহায়তা করার অন্যতম স্বীকৃত এবং যৌক্তিক উপায়ে পরিণত করে।
