photosdematures.com

উইল্ড টু ওয়ারস্ট (ওয়াইটিডাব্লু) কী?

নিকৃষ্টতম ফলনের (YTW) ফলনটিকে ন্যূনতম ফলন হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে যা ইস্যুকারীকে তার কোনও অর্থ প্রদানের ক্ষেত্রে ডিফল্ট হিসাবে ধরে নিচ্ছে না যে বন্ডে পাওয়া যায়। ওয়াইটিডব্লিউ বিশেষত এমন বন্ডগুলির জন্য অর্থবোধ করে যেখানে ইস্যুকারী তার কলগুলি, প্রিপেইমেন্টস বা ডুবে যাওয়া তহবিলের মতো বিকল্পগুলি ব্যবহার করে।

বিবেচনাধীন সমস্ত সম্ভাব্য পরিস্থিতি গ্রহণের মাধ্যমে এটি অনুমান করা হয় যেখানে পরিপক্ক হওয়ার আগে বন্ডগুলি অবসর নিতে পারে। একটি ওয়াইটিডাব্লু অনুমান বিনিয়োগকারীদের তাদের ভবিষ্যতের আয়কে কীভাবে খারাপ পরিস্থিতিতে প্রভাব ফেলতে পারে এবং এ জাতীয় কোনও সম্ভাব্য ঝুঁকি হেজ করতে তারা কী করতে পারে তার একটি ন্যায্য ধারণা দেয়।

উইल्ड টু ওয়ারস্ট (ওয়াইটিডাব্লু) গণনা

তাত্ত্বিকভাবে, সবচেয়ে খারাপ ফলন গণনা করার সূত্রে দুটি বিস্তৃত উপাদান রয়েছে:

• ওয়াইটিডাব্লু নিজেই বন্ড বাজারে ব্যবহৃত তিনটি উত্পাদনের মেট্রিকগুলির মধ্যে একটি, ফলন থেকে পরিপক্কতা এবং অন্য দুটি হিসাবে কল করার ফলন। ফলন-থেকে-পরিপক্কতা হ'ল প্রত্যাশিত হার যে ধারনাকে অবধি সমাপ্ত না হওয়া পর্যন্ত বন্ধন অনুষ্ঠিত হয় এবং ইস্যুকারীর ডিফল্ট হয় না, কল করার সময় ফলন প্রত্যাবর্তনের হার হিসাবে উপলব্ধ হয় যে বন্ডকে কল ডেটে ইস্যুকারী দ্বারা ডাকা হয়।
• কলযোগ্য বন্ডের ক্ষেত্রে, ওয়াইটিডাব্লু হ'ল ফলন-থেকে কল এবং ফলন-থেকে-পরিপক্কতার চেয়ে কম।

উইल्ड টু ওয়ারস্ট (ওয়াইটিডাব্লু) গণনার উদাহরণ

ধরে নিচ্ছি যে আপনি এবিসি ইনক দ্বারা জারি করা একটি কলযোগ্য বন্ড রয়েছে The এই বন্ডটির বার্ষিক কুপনের হার 6%, $ 1000 ডলারের সমমূল্য এবং 4 বছরের মেয়াদপূর্তি রয়েছে। বন্ডটির দাম বর্তমানে $ 1,020 এবং এতে 2 বছরের এমবেডেড কল বিকল্প রয়েছে।

# 1 - পরিপক্কতার জন্য ফলন গণনা করা (YTM)

বন্ডের দাম = কুপন₁/ (1 + y) 1 + কুপন₂/ (1 + y) 2 + কুপন₃/ (1 + y) 3 + কুপন₄/ (1 + y) 4

1020 = 60 / (1 + y) 1 + 60 / (1 + y) 2 + 60 / (1 + y) 3 + 60 / (1 + y) 4

আর্থিক ক্যালকুলেটর ব্যবহার করে y এর মান গণনা করা যায়।

ইনপুটিং এন = 4, পিএমটি = 60, পিভি = -1020। সিপিটি -আই / ওয়াই

• যেখানে এন = না। পিরিয়ডের
• পিএমটি = পিরিয়ড প্রতি পেমেন্ট
• পিভি = বর্তমান মান (সর্বদা নেতিবাচক যেহেতু এটি অর্থের বহিঃপ্রবাহ হয় অর্থাত্ বর্তমান মূল্য যে বিনিয়োগকারীরা বন্ড কিনতে এখনই অর্থ প্রদান করবেন)
• সিপিটি = গণনা (কোনও সমাধান বের করতে আর্থিক ক্যালকুলেটরকে কমান্ড দেওয়া হয়েছিল)
• আই / ওয়াই = ওয়াইটিএম

অতএব, আর্থিক ক্যালকুলেটর দ্বারা প্রত্যাবর্তিত মান, এই ক্ষেত্রে, 5.43% হবে be

# 2 - কল করার জন্য ফলন গণনা করা (YTC)

ওয়াইটিসি গণনা করা একইভাবে আমরা ওয়াইটিএম গণনা করেছি তবে দ্বারা ইনপুটিং এন = 2 (যেহেতু এই বন্ধনটি দুই বছরে কলযোগ্য,

ওয়াইটিসি = 4.93%।

সুতরাং, সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিটি হ'ল সংস্থাটি দুই বছরে এই বন্ডটি কল করবে এবং আপনি 5.43% এর পরিবর্তে 4.93% ফলন উপলব্ধি করতে পারবেন।

যেহেতু YTW দুটির চেয়ে কম; এক্ষেত্রে এটি হবে ৪.৯৩%।

বিঃদ্রঃ:

1. যদি কল মূল্য সমান মানের থেকে আলাদা হয়, বর্তমান মূল্য কল মূল্য দ্বারা প্রতিস্থাপিত হবে।
2. যদি কোনও বন্ডে একাধিক কল তারিখ থাকে, প্রতিটি কল ডেটের জন্য গণ্য করা হয় YTW সর্বনিম্ন YYTC এবং YTM।
3. কল-না-করা বন্ধনের জন্য, ওয়াইটিডাব্লু মূলত ওয়াইটিএমের সমান।

সুবিধাদি

কলযোগ্য বন্ডগুলি বিনিয়োগকারীর চেয়ে ইস্যুকারীর পক্ষে। সুদের হার হ্রাস পাওয়ার ক্ষেত্রে, সংস্থাগুলি প্রায়শই তাদের কল বিকল্পটি প্রয়োগ করতে পছন্দ করে যাতে তারা কম atণে তাদের debtণ পুনঃতফসিল করতে পারে এবং বিনিয়োগকারীকে পুনরায় বিনিয়োগের ঝুঁকি মোকাবেলায় ছেড়ে দেয়।

1. ওয়াইটিডাব্লু গণনা বিনিয়োগকারীদের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি ভবিষ্যতে কী প্রত্যাশা করবে সে সম্পর্কে তাদের ভারসাম্যপূর্ণ ধারণা দেয়।
2. উচ্চ ফলনের বাজারগুলিতে ওয়াইটিডব্লিউ গণনা বিশেষত গুরুত্বপূর্ণ যেখানে একটি বন্ড তার মুখের মূল্যের উপরে লেনদেন করে।
3. এই মেট্রিকটি কিছু বিনিয়োগকারীকে কলযোগ্য বন্ড সম্পর্কে সতর্ক করতে পারে তবে এই পরিমাপের কোনও নেতিবাচক দিক নেই। বন্ডে এম্বেড থাকা কল ক্ষমতা বৈশিষ্ট্যগুলির জন্য বিনিয়োগকারীদের প্রায়শই পর্যাপ্ত পরিমাণে ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয় এবং ওয়াইটিডাব্লু অনিশ্চিত ভবিষ্যতের মুখোমুখি হওয়ার জন্য আরও প্রস্তুত করে তোলে।

সীমাবদ্ধতা

1. ওয়াইটিডাব্লু গণনাগুলি শূন্য-কুপন বন্ডগুলির জন্য অপ্রাসঙ্গিক কারণ কোনও পর্যায়ক্রমিক কুপন প্রদান নেই এবং বেশিরভাগই গভীর মূল্য ছাড়ের সমান মূল্যতে বিক্রি হয়।
2. ওয়াইটিডব্লিউ কতটা স্পষ্টভাবে বলা হয়েছে তা নির্বিশেষে, ওয়াইটিডাব্লু অনুমানের সময় প্রকৃত নগদ প্রবাহ যে হিসাবের সাথে মিল থাকবে তার কোনও নিশ্চয়তা নেই।

উপসংহার

ওয়াইটিডাব্লু ওয়াইটিএম এবং ওয়াইটিসি-র উপরে প্রয়োজনীয় আপগ্রেড হিসাবে বিকশিত হয়েছে তবে দীর্ঘ মেয়াদে অনিশ্চিত নগদ প্রবাহ সহ বেশ কয়েকটি কারণে এর ব্যবহার সীমাবদ্ধ রয়েছে। তবে এটি এখনও ক্রেডিট ঝুঁকির একটি কার্যকর পরিমাপ হিসাবে বিবেচিত হয় এবং একটি পোর্টফোলিওয়ের সমস্ত বন্ডের ওয়াইটিডাব্লু হেজিংয়ের উদ্দেশ্যে একটি ইউনিফাইড ছবি উপস্থাপন করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।