photosdematures.com

ইক্যুইটি এবং এন্টারপ্রাইজ মানের মধ্যে পার্থক্য

ইক্যুইটি মান কোম্পানির দুটি প্রকার: বাজারের ইক্যুইটি মূল্য যা বাজার শেয়ারের দাম দ্বারা গুণিত শেয়ারের মোট সংখ্যা এবং পুস্তক ইক্যুইটি যা সম্পদ বিয়োগের দায়বদ্ধতার মূল্য; যেখানে, এন্টারপ্রাইজ মান ইক্যুইটি প্লাসের debtণ বিয়োগের মোট মূল্য হ'ল সংস্থার মোট পরিমাণ নগদ - এটি মোটামুটি কোনও সংস্থার কতগুলি বাধ্যবাধকতা রয়েছে সে সম্পর্কে ধারণা দেয়।

ইক্যুইটি রিসার্চ এবং ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্কিংয়ে বিভ্রান্তির কারণ এটি একটি সাধারণ মূল্যবান বিষয়। বেশিরভাগ মৌলিক শর্তে, ইক্যুইটি মান হ'ল শেয়ারহোল্ডারদেরই মূল্য; যাইহোক, এন্টারপ্রাইজ মান হ'ল ফার্মের মূল্য যা শেয়ারহোল্ডার এবং debtণ ধারক উভয়কে (সম্মিলিত) একত্রিত করে।

ইক্যুইটি মূল্য কি?

ইক্যুইটির মান হ'ল ফার্মের ইক্যুইটির মান, অর্থাত্ ফার্মের বাজার মূলধন। এটি মোট শেয়ারের বকেয়া মোট সংখ্যা দ্বারা শেয়ারের বাজার মূল্যকে গুণ করে গণনা করা যেতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, আসুন ধরে নেওয়া যাক সংস্থা এ এর ​​নিম্নলিখিত বৈশিষ্ট্য রয়েছে:

উপরের সূত্রের ভিত্তিতে, আপনি নিম্নলিখিত হিসাবে কোম্পানির এ এর ​​ইক্যুইটি মান গণনা করতে পারেন:

• = $ 1,000,000 x 50
• =  $50,000,000

তবে বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, এটি কোনও সংস্থার সত্যিকারের মূল্যটির সঠিক প্রতিচ্ছবি নয়।

এন্টারপ্রাইজ মান কি?

এন্টারপ্রাইজ মান কোনও সংস্থার বকেয়া ইক্যুইটির মানের চেয়ে অনেক বেশি বিবেচনা করে। এটি আপনাকে বোঝায় যে ব্যবসায়ের মূল্য কত। এন্টারপ্রাইজ মান হ'ল তাত্ত্বিক মূল্য যা একজন অধিগ্রহণকারী অন্য ফার্মের জন্য দিতে পারে এবং এটি বিভিন্ন মূলধনী কাঠামোর সাথে সংস্থাগুলির সাথে তুলনা করতে কার্যকর যেহেতু ফার্মের মূল্য মূলধন কাঠামোর পছন্দ দ্বারা প্রভাবিত হয় না। সরাসরি কোনও সংস্থা কিনতে, একজন অর্জনকারীকে অধিগ্রহণ করা কোম্পানির debtণ গ্রহণ করতে হবে, যদিও এটি অধিগ্রহণকৃত সংস্থার সমস্ত নগদও গ্রহণ করবে। Debtণ অর্জনের ফলে সংস্থাটি কেনার ব্যয় বেড়ে যায়, তবে নগদ অর্জনের ফলে সংস্থাটি অর্জনের ব্যয় হ্রাস পায়।

• এন্টারপ্রাইজ মান = অপারেটিং সম্পদের বাজার মূল্য
• ইক্যুইটি মান = শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটির বাজার মূল্য

নেট ঋণ -মোট debtণ মোট debtণ, নগদ নগদ এবং নগদ সমতুল্যের সমান।

• মোট debtণের গণনা করার সময়, নিশ্চিত হয়ে নিন যে আপনি দীর্ঘমেয়াদী debtণ এবং দীর্ঘমেয়াদী debtণ বা স্বল্প-মেয়াদী debtণের বর্তমান অংশ উভয়ই অন্তর্ভুক্ত করেছেন। যে কোনও ইন-দ্য মানি (আইটিএম) রূপান্তরযোগ্য debtণকে ইক্যুইটিতে রূপান্তরিত হিসাবে বিবেচনা করা হয় এবং debtণ হিসাবে বিবেচিত হয় না।
• নগদ এবং সমতুল্য গণনা করার সময়, আপনাকে বিক্রয় সিকিওরিটি এবং বিপণনযোগ্য সিকিওরিটির জন্য উপলভ্য যেমন ব্যালেন্সশিট আইটেমগুলি অন্তর্ভুক্ত করা উচিত,
• এন্টারপ্রাইজ মানের গণনায় debtণের বাজার মূল্য ব্যবহার করা উচিত। তবে, অনুশীলনে, আপনি সাধারণত usuallyণের বইয়ের মানটি ব্যবহার করতে পারেন।

আমি এটি একটি উদাহরণ দিয়ে ব্যাখ্যা করি। একই সংস্থা এ এবং অন্য একটি কোম্পানী বি একই বাজার মূলধন বিবেচনা করুন। আমরা 1 এবং 2 দুটি পরিস্থিতি অনুমান করি।

পরিস্থিতি 1 এর জন্য এন্টারপ্রাইজ মান গণনা করুন।

কোম্পানির এ এর ​​জন্য এন্টারপ্রাইজ মূল্য হ'ল বাজার মূলধন ($ 50 মিলিয়ন) + tণ (20 মিলিয়ন ডলার) - নগদ এবং স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগ ($ 0) = $ 70 মিলিয়ন। কোম্পানির বি এর জন্য হ'ল মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন ($ 50 মিলিয়ন) + tণ ($ 0) - নগদ এবং স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগ ($ 0) = $ 50 মিলিয়ন।

উভয় সংস্থার বাজারের মূলধন একইসাথে থাকলে, আরও ভাল কেনা সংস্থা বি বা কোনও debtণবিহীন সংস্থা।

এখন, পরিস্থিতি 2 বিবেচনা করুন

পরিস্থিতি 2 এর জন্য এন্টারপ্রাইজ মান গণনা করুন 2 এ কোম্পানির জন্য EV হ'ল বাজার মূলধন ($ 50 মিলিয়ন) + tণ ((0) - নগদ এবং স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগ (million 5 মিলিয়ন) = 45 মিলিয়ন। কোম্পানির বি এর জন্য ইভি হ'ল মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন ($ 50 মিলিয়ন) + tণ ($ 0) - নগদ এবং স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগ (15 মিলিয়ন ডলার) = $ 35 মিলিয়ন।

উভয় সংস্থার একই বাজার মূলধন এবং কোনও debtণ নেই, তবে আরও ভাল চুক্তি সংস্থা বি, যেহেতু আপনি এই সংস্থাটি কিনে 15 মিলিয়ন ডলার নগদ হিসাবে ধরে নেবেন।

ইক্যুইটি মান বনাম এন্টারপ্রাইজ মান ইনফোগ্রাফিক্স

ইক্যুইটি মান একাধিক কি?

ইক্যুইটি মান গুণফলগুলিতে "ইক্যুইটি" পরিমাপ হিসাবে অংক এবং ডিনোমিনেটর উভয়ই থাকে। ইক্যুইটি মানের গুণকের কয়েকটি গুণ নীচের মত।

সংখ্যা - ইক্যুইটি মান শেয়ার প্রতি মূল্য যা শেয়ারহোল্ডারগণ বিবেচনাধীন কোম্পানির একক অংশের জন্য প্রদানের প্রত্যাশা করে।

ডিনোমিনেটর - ইপিএস, সিএফএস, বিভি ইত্যাদির মতো অপারেটিং প্যারামিটারগুলি ইক্যুইটি ব্যবস্থা গ্রহণ করে। উদাহরণস্বরূপ, ইপিএস - শেয়ার প্রতি আয়, এবং এটি শেয়ার প্রতি মুনাফা প্রতিফলিত করে যা শেয়ারধারীদের কাছে আদায় করে।

• পিই একাধিক - এই ‘শিরোনাম’ অনুপাতটি সংক্ষেপে, একটি পেব্যাক গণনা: এটি বিনিয়োগকারীদের শেয়ারের জন্য প্রদত্ত মূল্য পুনরুদ্ধার করতে কত বছর লাগবে বলে উল্লেখ করে। অন্যান্য বিষয় সমান হওয়ায় একই খাতের দুটি শেয়ারের দামের তুলনা করার সময়, বিনিয়োগকারীকে সর্বনিম্ন পিই সহকারে পছন্দ করতে হবে।
• পিসিএফ একাধিক - এটি ফার্মের ভবিষ্যতের আর্থিক স্বাস্থ্যের প্রত্যাশার একটি পরিমাপ। এই পরিমাপ নগদ প্রবাহকে হ্রাস করে, অবমূল্যায়নের প্রভাব এবং অন্যান্য নগদহীন কারণগুলি সরানো হয়।
• পি / বিভি একাধিক - কার্যকর ব্যবস্থা যেখানে বাস্তব সম্পদ হ'ল মূল্য উত্সের উত্স। ইক্যুইটির দিকে ফিরে আসার ঘনিষ্ঠ সংযোগের কারণে (বুকের মূল্য পিওকে আরওই দ্বারা গুণিত করা হয়), এটি আরওইর সাথে একত্রে মূল্য বুকের মূল্য দেখতে দরকারী।
• পি / এস একাধিক - যখন কোনও সংস্থা ক্ষয়ক্ষতি হয় তখন দাম বা বিক্রয় কার্যকর হতে পারে, বা এর মার্জিনগুলি অচিরাচরিতভাবে কম হয় (বিরক্তিকর সংস্থাগুলি)
• পিইজি একাধিক - পিইজি অনুপাত অ্যাকাউন্টের আয়ের বৃদ্ধি গ্রহণের সময় স্টকের মান নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়। এন্টারপ্রাইজ মানের গুণফলগুলিতে "প্রাক tণ" এবং "প্রাক-ইক্যুইটি" পরিমাপ হিসাবে সংখ্যক এবং ডিনোমিনেটর উভয়ই থাকে। এন্টারপ্রাইজ মানের গুণফলের কয়েকটি নিম্নরূপ।

এন্টারপ্রাইজ মান বা ইভি বহুগুণ কী?

সংখ্যা - এন্টারপ্রাইজ মানটি মূলত একটি প্রাক debtণ এবং প্রাক-ইক্যুইটি পরিমাপ হিসাবে ইভি ই দেনাদারদের পাশাপাশি শেয়ারহোল্ডারদের উভয়ই প্রতিফলিত করে।

ডিনোমিনেটর - বিক্রয়, ইবিআইটিডিএ, ইবিআইটি, এফসিএফ, ক্যাপাসিটির মতো অপারেটিং প্যারামিটারগুলি হ'ল প্রাক debtণ এবং প্রাক-ইক্যুইটি ব্যবস্থা। উদাহরণস্বরূপ, EBITDA - সুদের করের অবমূল্যায়ন এবং orণকরণের "পূর্বে" উপার্জন; এর দ্বারা বোঝা যায় যে Bণগ্রহীতা ও শেয়ারহোল্ডারদের প্রদেয় এবং একইভাবে পরিশোধের আগে ইবিআইটিডিএ হল একটি পরিমাপ।

• ইভি / ইবিটডিএ একাধিক - পরিমাপ যা কেবল ইক্যুইটি নয় সামগ্রিক সংস্থার মান নির্দেশ করে। ইভি থেকে ইবিআইটিডিএ হ'ল স্টকের দামের একটি পরিমাপ, যা আয়ের অনুপাতের চেয়ে দামের তুলনায় সংস্থাগুলির তুলনায় আরও ঘন ঘন বৈধ। পি / ই অনুপাতের মতো, ইভি / ইবিআইটিডিএ অনুপাত একটি স্টক কত ব্যয়বহুল একটি পরিমাপ।
• ইভি / বিক্রয় একাধিক - ইভি / বিক্রয় একটি অপরিশোধিত পরিমাপ, তবে অ্যাকাউন্টিং পার্থক্যের পক্ষে কমপক্ষে সংবেদনশীল। এটি তার ইক্যুইটি অংশের সমান, বিক্রয় মূল্য, যেখানে সংস্থার কোনও debtণ নেই।
• ইভি / ইবিআইটি একাধিক - ইবিআইটিএইডিআইএডিডিএর তুলনায় ‘ফ্রি’ (রক্ষণাবেক্ষণের পরে মূলধন ব্যয়) নগদ প্রবাহের একটি ভাল পরিমাপ এবং মূলধনের তীব্রতার চেয়ে আলাদা যেখানে তুলনামূলক।
• ইভি / এফসিএফ একাধিক -একটি খাতের মধ্যে সংস্থাগুলির তুলনা করার জন্য ইভি / এফসিএফ ইভি / ইবিআইটিডিএর চেয়ে ভাল। সেক্টর বা বাজার জুড়ে তুলনা যেখানে সংস্থাগুলিতে মূলধনের তীব্রতার ডিগ্রি বিস্তৃতভাবে রয়েছে
• ইভি / ক্ষমতা - মূল ইভি / ক্ষমতার ইউনিট (যেমন টন সিমেন্টের ক্ষমতা) বা অন্য উপার্জন-উত্পাদক ইউনিট (যেমন গ্রাহক)।

ইক্যুইটি বনাম এন্টারপ্রাইজ মান তুলনামূলক সারণী

অতিরিক্ত মূল্যায়ন বা অবমূল্যায়ন?

মূলত দুটি উপায় রয়েছে যেখানে আপেক্ষিক মূল্যায়ন কৌশলটি ব্যবহার করে সংস্থার ন্যায্য মূল্যায়ন পৌঁছে যেতে পারে। এগুলি একাধিক historicalতিহাসিক পদ্ধতি এবং সেক্টর একাধিক পদ্ধতি।

# 1 - Multiতিহাসিক একাধিক পদ্ধতি

সাধারণ পদ্ধতিটি হ'ল বর্তমানের একাধিকটিকে ব্যবসায় চক্র এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশের তুলনামূলক পর্যায়ে পরিমাপ করা historicalতিহাসিক একাধিকের সাথে তুলনা করা।

যদি আমরা আয়ের গ্রাফের দাম তৈরি করি তবে ব্যাখ্যাগুলি তুলনামূলকভাবে সহজ। উপরে উল্লিখিত হিসাবে, ফুডল্যান্ড ফারসি বর্তমান পিই ~ 20x; তবে, historicalতিহাসিক গড় পিই 8.6x এর কাছাকাছি ছিল।

বর্তমানে, বাজার $ 20 / EPS (পিই হিসাবে সংজ্ঞায়িত) কমান্ড করছে; তবে অতীতে, এই স্টকটি 8.6 ডলার / ইপিএসে লেনদেন করছিল। এর থেকে বোঝা যায় যে historicalতিহাসিক পিই = 8.6x এর সাথে তুলনা করার সময় স্টকটি পিই = 20x এর সাথে অতিরিক্ত মূল্যায়ন করা হয় এবং আমরা এই স্টকের একটি বিক্রয় অবস্থানের প্রস্তাব দিতে পারি।

# 2 - সেক্টর একাধিক পদ্ধতি

এই পদ্ধতির ক্ষেত্রে আমরা বর্তমান সংখ্যাগুলি অন্যান্য সংস্থাগুলির, একটি খাত বা বাজারের সাথে তুলনা করি। নীচে এই পদ্ধতিটি ব্যাখ্যা করার জন্য একটি অনুমানের উদাহরণ দেওয়া আছে।

উপরের সারণী থেকে, আইটি খাতের জন্য গড় পিই মাল্টিপল 20.7x। তবে, বিবেচনাধীন সংস্থা - ইনফোসিস, 17.0x এ ট্রেড করছে। এর দ্বারা বোঝা যায় যে ইনফোসিস গড় খাতের একাধিকের নিচে বাণিজ্য করছে এবং একটি BUY সিগন্যাল অনুমোদিত হয়েছে।

তুলনামূলক সংস্থা বিশ্লেষণ

নীচে একটি সাধারণ আপেক্ষিক মূল্যায়ন ছক রয়েছে যা কোনও বিশ্লেষক গবেষণার অংশ হিসাবে উত্পাদিত বলে আশা করছেন। তুলনা সারণীতে সেক্টর সংস্থাগুলি এবং তাদের নিজ নিজ অপারেটিং এবং মূল্যায়ন প্যারামিটার রয়েছে। বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, সারণীতে থাকা প্যারামিটারগুলি নীচে অনুযায়ী রয়েছে

1. কোমপানির নাম
2. সর্বশেষ মূল্য
3. বাজার মূলধন
4. এন্টারপ্রাইজ মান
5. EBITDA
6. নিট আয়
7. মূল্যায়ন পদ্ধতি যেমন পিই, ইভি / ইবিআইটিডিএ, পি / সিএফ, ইত্যাদি;
8. ট্রেলিং এবং ফরোয়ার্ড বহু গুণগুলি গণনা করা হয় (বহুগুণের 2-3 বছর)

• গড় এবং মিডিয়ান একাধিক মান

একাধিক গণনা করার পদ্ধতিটি নীচের মত সংক্ষিপ্তভাবে সংক্ষিপ্ত করা যেতে পারে

যদিও উপরের উদাহরণটি সহজ, তবে বাস্তব জীবনের পরিস্থিতিতে একই প্রয়োগ করার জন্য একজনকে মান এবং মান ড্রাইভার স্থাপন করতে হবে এবং এর সাথে বেশ কয়েকটি সমন্বয় করা দরকার।

আমার পরবর্তী মূল্যায়ন সিরিজে, আমি তুলনামূলক সংস্থা বিশ্লেষণের বাদাম এবং বল্টগুলি এবং অংশগুলির মূল্যগুলির যোগফল নিয়ে আলোচনা করেছি।

উপসংহার

আমরা উপরের নিবন্ধ থেকে নোট হিসাবে যে দুটি সরঞ্জাম মূল্যবোধের দৃষ্টিকোণ থেকে গুরুত্বপূর্ণ। ইক্যুইটি মান হ'ল মূল্য কেবল শেয়ারহোল্ডারদের; যাইহোক, এন্টারপ্রাইজ মান হ'ল ফার্মের মূল্য যা শেয়ারহোল্ডার এবং debtণ ধারক উভয়কে (সম্মিলিত) একত্রিত করে।

প্রতিটি সংস্থা / সেক্টরে, তবে 3-5 গুণিত (এন্টারপ্রাইজ মান বা ইক্যুইটি মান বা উভয়) প্রয়োগ করা যেতে পারে। প্রতিটি একাধিকের ব্যবহার এবং প্রয়োগ জানা আপনার পক্ষে আরও গুরুত্বপূর্ণ।