বিকল্প অ্যাডজাস্টেড স্প্রেডস (সংজ্ঞা, সূত্র) | উদাহরণ সহ গণনা
অপশন অ্যাডজাস্টেড স্প্রেড কী?
অপশন-অ্যাডজাস্টেড স্প্রেড (ওএএস) হ'ল একটি ফলন স্প্রেড যা একটি এম্বেড থাকা বিকল্পের সাথে দাম সুরক্ষায় বেঞ্চমার্ক ফলন বক্ররেখায় যুক্ত হয়। এটি ছড়িয়ে থাকা এম্বেড থাকা বিকল্পের পিছনে থাকা মানদণ্ড থেকে সুরক্ষার কার্য সম্পাদনের বিচ্যুতি পরিমাপ করে। বন্ধকী-ব্যাকড সিকিউরিটিজ (এমবিএস), জামানত debtণের দায়বদ্ধতা (সিডিও), রূপান্তরযোগ্য ডিবেঞ্চার এবং বিকল্প-এমবেডড বন্ডের মতো জটিল সিকিওরিটির দাম নির্ধারণে এটি সহায়ক।
অপশন অ্যাডজাস্টেড স্প্রেডের সূত্র
ওএসএস থেকে স্প্রেডের বিকল্প কেবলমাত্র ব্যয় অনুসারে আলাদা।
অপশন-অ্যাডজাস্টেড স্প্রেড (ওএএস) = জেড-স্প্রেড - বিকল্পের ব্যয়
অপশন অ্যাডজাস্টেড স্প্রেডসের উদাহরণ (ওএএস)
আপনি এই বিকল্পটি অ্যাডজাস্টেড স্প্রেডস এক্সেল টেম্পলেটটি ডাউনলোড করতে পারেন - বিকল্প অ্যাডজাস্টেড স্প্রেডস এক্সেল টেম্পলেটমন্টি কার্লো সিমুলেশন মডেল ব্যবহার করে, 10 টি অস্থিরতা পাথ উত্পন্ন হয় এবং প্রতিটি পাথের ওজন 10% হয়। প্রতিটি পাথের নগদ প্রবাহ স্বল্প-মেয়াদী সুদের হার এবং সেই পথে ছড়িয়ে ছাড়ে disc প্রতিটি পাথের বর্তমান মান নীচে উল্লেখ করা হয়েছে:
সুরক্ষার বাজার মূল্য যদি $ 79.2 হয়, তবে বিকল্প-সমন্বিত স্প্রেডটি কী?
সুরক্ষার বাজারমূল্য যদি 75 ডলার হয় তবে বিকল্প-সমন্বিত স্প্রেড গণনা করবেন?
সমাধান
সুরক্ষার তাত্ত্বিক মান হ'ল সমস্ত পাথের বর্তমান মানের ওজনযুক্ত গড়। যেহেতু প্রতিটি পাথ একই ওজন বহন করে তাই সাধারণ গড় নেওয়া একই ফলাফল দেয়।
সুরক্ষার বাজার মূল্য যদি .2 79.2 হয় তবে সংশ্লিষ্ট ওএএস হয় 75 বিপিএস.
সুরক্ষার বাজার মূল্য যদি 75 ডলার হয় তবে বিকল্প-সমন্বিত স্প্রেডটি লিনিয়ার ইন্টারপোলেশন ব্যবহার করে গণনা করা হবে।
বিপিএসের মধ্যে পার্থক্য (2 টি উপলব্ধ পিভিএসের মধ্যে)
- = 75 – 80
- = -5 বিপিএস
পিভিতে পার্থক্য (2 টি উপলব্ধ বিপিএসের মধ্যে)
- = 75.4 – 72.9
- = $ 2.5
অতিরিক্ত ওএএস (বেস 80 বিপিএস)
- = -5 * (75.4-75) / 2.5
- = -0.8 বিপিএস
মূল্য যখন 75 ডলার হয় তখন ওএএস ছড়িয়ে পড়ে
- = 80 - (-0.8) বিপিএস
- = 80.8 বিপিএস
বিকল্প অ্যাডজাস্টেড স্প্রেড সম্পর্কিত গুরুত্বপূর্ণ পয়েন্ট
- অপশন-মুক্ত বন্ডের মূল্য বেঞ্চমার্কের ফলন কার্ভটি ব্যবহার করে নগদ প্রবাহকে ছাড় দিয়ে সহজেই মাপা যায়। তবে এম্বেড থাকা বিকল্পগুলির সাথে সিকিওরিটির ক্ষেত্রে এটি হয় না। সুদের হারে অস্থিরতা বিকল্পটি চাওয়া হবে কিনা তা নির্ধারণে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।
- বিকল্প-সমন্বিত স্প্রেড একটি ধ্রুবক স্প্রেড যা নগদ প্রবাহকে ছাড় দিতে প্রচলিত সুদের হারে যুক্ত হয়। এই জাতীয় ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ সুরক্ষার তাত্ত্বিক মানের সমান, যা ঘুরেফিরে সুরক্ষার বাজারদরকে নির্দেশ করে।
- ওএএস বিভিন্ন সুদের হারের পাথের সম্ভাবনা বহন করে এমন অনেকগুলি পরিস্থিতি ব্যবহার করে যা সুরক্ষা উত্সের বক্ররেখাতে ক্যালিব্রেট করা হয়। নগদ প্রবাহ সমস্ত পাথ ধরে নির্ধারিত হয় এবং ফলাফলগুলি সুরক্ষার দামে পৌঁছাতে ব্যবহৃত হয়।
- জামানত বন্ধক বন্ধনের বাধ্যবাধকতা (সিএমও) বাজারে, এমওর্টাইজেশন শ্রেণির শাখার উপর ওএএস ট্র্যাঞ্চগুলির জীবন সহ চলে। সংক্ষিপ্ত পরিপক্কদের জন্য ওএএস কম, মধ্যমেয়াদী নোটগুলির জন্য দীর্ঘমেয়াদী নোটগুলিতে সর্বাধিক ছড়িয়ে পড়া বেশি। অতএব, ওএএস একটি বেল-আকৃতির বক্ররেখা পরিণত হয়।
- অপসেট-অ্যাডজাস্ট করা এবং শূন্য-অস্থিরতার স্প্রেডের মধ্যে পার্থক্য সম্পদ-ব্যাকড সুরক্ষার ক্ষেত্রে এম্বেড থাকা বিকল্পের অন্তর্নিহিত ব্যয় সরবরাহ করে।
- ওএএসের বিকল্পগুলির বিষয়ে কথা বলার সময়, দ্বিপদী মডেল এবং অন্যান্য ফ্যানসিয়ার মডেলগুলি ব্যবহার করা যেতে পারে তবে এই জাতীয় মডেলগুলি ব্যবহার করে মান নির্ধারণ করার জন্য প্রচুর অনুমান নেওয়া দরকার। অতএব, বিকল্প-সমন্বিত স্প্রেড পছন্দ করা হয়।
সুবিধাদি
- এম্বেড বিকল্পের সাথে সুরক্ষার দামের গণনায় সহায়তা করে।
- নির্ভরযোগ্য হিসাবে বেস গণনা জেড-স্প্রেড গণনার অনুরূপ is
- পূর্বের অর্থ পরিশোধের সম্ভাবনা historicalতিহাসিক তথ্যের উপর ভিত্তি করে অনুমানের চেয়ে বেশি।
- সিমুলেশনটিতে মন্টি কার্লো বিশ্লেষণের মতো উন্নত মডেলগুলির ব্যবহার।
অসুবিধা
- জটিল গণনা
- কার্যকর করা কঠিন
- ওএএসের দুর্বল ব্যাখ্যাটি প্রায়শই সিকিওরিটির আচরণের একটি বিকৃত দৃষ্টিতে ফলাফল দেয়
- মডেল ঝুঁকিপূর্ণ প্রবণ
সীমাবদ্ধতা
পোর্টফোলিও ওএএসকে স্বতন্ত্র সিকিওরিটির ওএসের ওজনযুক্ত গড় হিসাবে নেওয়া হয় যেখানে ওজন সিকিওরিটির বাজার মূল্য হয়। এটি বর্তমানে যেমন ফিরে আসার জন্য প্রতিদিনের অবদানটি পরীক্ষা করতে চান এমন ব্যবহারকারীদের মধ্যে ওএএসের ব্যবহার সীমাবদ্ধ করে। তবে ব্যবহারকারীর বিস্তৃত বিন্যাসে এর প্রাসঙ্গিকতা প্রসারিত করার জন্য, স্প্রেডগুলি উভয় মেয়াদ এবং বাজারের ওজন দ্বারা ওজন করা উচিত।
উপসংহার
জটিল গণনার সাথে জড়িত হওয়া এবং পরিশীলিত মডেলগুলির উপর নির্ভরতা থাকা সত্ত্বেও বিকল্প-সমন্বিত স্প্রেড এম্বেডেড সিকিওরিটির মূল্যায়নের বিশ্লেষণকারী সরঞ্জাম হিসাবে দেখা গেছে। সীমাবদ্ধতার ক্ষেত্রগুলিতে একটি ইম্প্রোভাইজিশেশন এর জনপ্রিয়তা এবং ব্যবহার বহুগুণে বাড়িয়ে তুলতে পারে।
