ঝুঁকিবিহীন হার সূত্র | সিএপিএম-এ আরএফ কীভাবে গণনা করবেন?
ঝুঁকিমুক্ত হার সূত্র কী?
রিটার্ন সূত্রের একটি ঝুঁকিমুক্ত হার সময়সীমার পরে শূন্য ঝুঁকি, বিশেষত ডিফল্ট ঝুঁকি এবং পুনর্ বিনিয়োগের ঝুঁকি বহন করে এমন একটি বিনিয়োগের জন্য বিনিয়োগকারীরা যে সুদের হার অর্জনের প্রত্যাশা করে তা গণনা করে। এটি সাধারণত কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বেস রেটের কাছাকাছি থাকে এবং বিভিন্ন বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি আলাদা হতে পারে। এটি সার্বভৌম বা সরকারী বন্ড বা দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক কর্তৃক নির্ধারিত ব্যাংক হারে প্রদত্ত সুদের হার। এই হারগুলি অনেকগুলি ফাংশনগুলির যেমন - মূল্যস্ফীতির সূত্র, জিডিপি প্রবৃদ্ধির হার, বৈদেশিক মুদ্রার হার, অর্থনীতি ইত্যাদি factors
রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার মূলধন ব্যয় পৌঁছানোর মূল ইনপুট এবং তাই মূলধন সম্পদ মূল্যের মডেলটিতে ব্যবহৃত হয়। এই মডেলটি বিনিয়োগের ক্ষেত্রে প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হার এবং মোট ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের তুলনায় বিনিয়োগ কতটা ঝুঁকিপূর্ণ তা অনুমান করে। এটি ইক্যুইটির ব্যয়ের গণনায় ব্যবহৃত হয়, যা কোম্পানির ডাব্লিউএসিসিকে প্রভাবিত করে।
মডেলটি ব্যবহার করে রিস্কের ঝুঁকিমুক্ত হার ব্যবহার করে ইক্যুইটির মূল্য অর্জনের সূত্রটি নীচে রয়েছে:
সিএপিএম মডেল
রে = আরএফ + বিটা (আরএম-আরএফ)কোথায়,
- পুন: ইকুইটির দাম
- আরএফ: ঝুঁকিবিহীন হার
- আরএম: বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম
- আরএম-আরএফ: প্রত্যাশিত রিটার্ন
তবে এটি সাধারণত যে হারে সরকারী বন্ড এবং সিকিওরিটি উপলব্ধ থাকে এবং মুদ্রাস্ফীতি-সমন্বিত হয়। নিম্নলিখিত সূত্রটি রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হারে কীভাবে উপস্থিত হবে তা দেখায়:
রিটার্ন ফর্মুলার ঝুঁকি মুক্ত হার = (1+ সরকারী বন্ডের হার) / (1 + মূল্যস্ফীতির হার) -1
এই ঝুঁকিমুক্ত হারটি মুদ্রাস্ফীতি-সমন্বিত হওয়া উচিত।
সূত্রের ব্যাখ্যা
ঝুঁকিমুক্ত হারের বিভিন্ন অ্যাপ্লিকেশনগুলি নগদ প্রবাহকে ব্যবহার করে যা বাস্তব পদার্থে। সুতরাং, ঝুঁকিমুক্ত হারকেও একই বাস্তব পদে আনা দরকার যা মূলত অর্থনীতির জন্য মূল্যস্ফীতি-সমন্বিত। যেহেতু এই হারটি বেশিরভাগ দীর্ঘমেয়াদী সরকারী বন্ড হয় - এগুলি মুদ্রাস্ফীতি ফ্যাক্টরের হারের সাথে সামঞ্জস্য হয় এবং আরও ব্যবহারের জন্য সরবরাহ করা হয়।
গণনা মূল্যায়নের সময়কাল উপর নির্ভর করে।
- যদি সময়কালটি 1 বছর অবধি হয়, তবে একজনকে সবচেয়ে তুলনামূলক সরকারী সুরক্ষা ব্যবহার করা উচিত, এটি ট্রেজারি বিল, বা কেবল টি-বিলগুলি
- যদি সময়কাল 1 বছর থেকে 10 বছরের মধ্যে হয় তবে একজনকে ট্রেজার নোট ব্যবহার করা উচিত।
- যদি সময়কাল 10 বছরের বেশি হয় তবে ট্রেজার বন্ড নির্বাচন করার বিষয়ে কেউ বিবেচনা করতে পারেন।
ঝুঁকি মুক্ত দাম সহ যন্ত্রের উদাহরণ
যে কোনও দেশের সরকার শূন্য ডিফল্ট ঝুঁকি বলে মনে করা হয় যেহেতু তারা প্রয়োজনীয় debtণের দায় পরিশোধের জন্য অর্থ মুদ্রণ করতে পারে। সুতরাং, ট্রেজারি বন্ড, বিল এবং নোটগুলির মতো শূন্য-কুপন সরকারী সিকিওরিটির উপর সুদের হারকে সাধারণত রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হারের প্রক্সি হিসাবে বিবেচনা করা হয়।
রিটার্ন ফর্মুলার ঝুঁকিমুক্ত হারের উদাহরণ (এক্সেল টেম্পলেট সহ)
আরও ভাল বোঝার জন্য আসুন কয়েকটি সহজ থেকে উন্নত উদাহরণ দেখুন।
আপনি এখানে রিটার্ন ফর্মুলা এক্সেল টেম্পলের ঝুঁকির বিনামূল্যে হারটি ডাউনলোড করতে পারেন - রিটার্ন ফর্মুলার এক্সেল টেম্পলের ঝুঁকির বিনামূল্যে হার
উদাহরণ # 1
রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার গণনার জন্য নিম্নলিখিত ডেটা ব্যবহার করুন।
উপরের সূত্রটি ব্যবহার করে রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার গণনা করা যেতে পারে,
=(1+3.25%)/(1+0.90%)-
উত্তরটি হবে -
ঝুঁকিমুক্ত ফেরতের হার = ২.৩৩%
উপরের সূত্রটি ব্যবহার করে ইক্যুইটির ব্যয় গণনা করা যেতে পারে,
=2.33%+1.5*(6%-2.33%)
ইক্যুইটির দাম হবে -
ইকুইটি খরচ = 7.84%
উদাহরণ # 2
নীচে ভারতের জন্য, 2018 সালের তথ্য দেওয়া আছে
উপরের সূত্রটি ব্যবহার করে রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার গণনা করা যেতে পারে,
=(1+7.61%)/(1+4.74%)-
উত্তরটি হবে -
ঝুঁকিমুক্ত ফেরতের হার = ২. 2.৪%
অ্যাপ্লিকেশন
সরকারী সিকিওরিটির জন্য ভারতে ফেরতের হার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারির জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের হারের তুলনায় অনেক বেশি। এই জাতীয় সিকিউরিটির প্রাপ্যতা সহজেই অ্যাক্সেসযোগ্য। এটি প্রতিটি অর্থনীতির বৃদ্ধির হার এবং প্রতিটি পর্যায়ে যে উন্নয়নের পর্যায়ে রয়েছে তা দ্বারা প্রমাণিত সুতরাং, বিনিয়োগকারীরা পরিবর্তন আনছেন এবং তাদের পোর্টফোলিওতে ভারত সরকারের সিকিওরিটি এবং বন্ডে বিনিয়োগের বিষয়টি বিবেচনা করছেন।
ঝুঁকিমুক্ত হারের সাথে জড়িত বেশিরভাগ ব্যবহৃত মডেলগুলি হ'ল:
- আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব - মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণের মডেল
- ব্ল্যাক স্কোলস থিওরি - স্টক অপশন এবং শার্প অনুপাতের জন্য ব্যবহৃত - এটি ডেরাইভেটিভ বিনিয়োগের সরঞ্জামযুক্ত আর্থিক বাজারের গতিশীলতার জন্য ব্যবহৃত একটি মডেল।
রিটার্ন ফর্মুলার ঝুঁকিমুক্ত হারের প্রাসঙ্গিকতা
এটি 2 দৃষ্টিকোণ থেকে দেখা যায়: ব্যবসা এবং বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিকোণ থেকে। বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিকোণ থেকে, ঝুঁকিমুক্ত প্রত্যাবর্তনের হার উত্থাপিত হওয়া একটি স্থিতিশীল সরকার, একটি আত্মবিশ্বাসী কোষাগার এবং শেষ পর্যন্ত, কারও বিনিয়োগে উচ্চতর প্রত্যাশা প্রত্যাশার ক্ষমতা বোঝায়। অন্যদিকে, ব্যবসায়ের জন্য, একটি ঝুঁকি-মুক্ত হারের ক্রমবর্ধমান পরিস্থিতি উদ্বেগজনক হতে পারে। সংস্থাগুলি এখন বিনিয়োগকারীদের শেয়ারের দাম বাড়িয়ে উচ্চতর প্রত্যাশার প্রত্যাশা পূরণ করতে হবে। এটি চাপে পরিণত হতে পারে কারণ ব্যবসায়ের এখন কেবলমাত্র ভাল অনুমানই দেখাতে হবে না তবে লাভের এই অনুমানগুলি পূরণ করতে হবে।
