কার্যকর সময়কাল (সংজ্ঞা, সূত্র) | কার্যকর সময়কাল গণনা করুন
কার্যকর সময়কাল কী?
কার্যকর সময়কাল এম্বেড করা বিকল্পগুলির সাথে সুরক্ষার সময়কাল পরিমাপ করে এবং হাইব্রিড সুরক্ষা (বন্ড এবং একটি বিকল্প) এর মূল্য সংবেদনশীলতার মূল্যায়নে মাপদণ্ডের ফলন বক্ররেখা পরিবর্তন করতে সহায়তা করে।
কার্যকর সময়কাল পরিবর্তিত সময়কালের প্রায় কাছাকাছি। উভয়ের গণনার জন্য ডিনোমিনেটরের মধ্যে পার্থক্য রয়েছে। পরিবর্তিত সময়কালকে একটি ফলন সময়কাল বলা যায় যখন কার্যকর সময়কাল একটি বক্র সময়কাল। এটি তাই কারণ পূর্ববর্তীটি তার নিজস্ব ওয়াইটিএম ব্যবহার করে গণনা করা হয় এবং পরবর্তীটি বাজারের বক্ররেখাকে গণনার ভিত্তি হিসাবে গ্রহণ করে।
কার্যকর সময়কাল সূত্র
সূত্রটি নীচে দেওয়া হল:
কোথায়,
- পিভি– = উত্পাদনের উপর ভিত্তি করে পয়েন্ট পড়লে প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য।
- পিভি+ = আর ভিত্তিক পয়েন্টের মাধ্যমে ফলন বৃদ্ধি পেলে প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য।
- পিভি0 = উত্পাদনের কোনও পরিবর্তন না হলে প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য।
- আর = ফলনে পরিবর্তন।
কার্যকর সময়কাল উদাহরণ
আপনি এই কার্যকর সময়কাল এক্সেল টেম্পলেটটি এখানে ডাউনলোড করতে পারেন - কার্যকর সময়কাল এক্সেল টেম্পলেটউদাহরণ # 1
সংজ্ঞায়িত বেনিফিট lাবিলিগেশন (ডিবিও) কাঠামোর অধীনে একটি মার্কিন ভিত্তিক পেনশন প্রকল্পের ৫০০ মিলিয়ন ডলার দায় রয়েছে abilities মাপদণ্ডের ফলন দাঁড়িয়েছে 1%। যদি মানদণ্ডের ফলন 5 বিপিএসের পরিবর্তিত হয়, তবে দায়ের পরিমাণ 48 মিলিয়ন থেকে 51 মিলিয়ন মার্কিন ডলারে পরিবর্তিত হয়। পেনশন দায়গুলির কার্যকর সময়কাল গণনা করুন।
সমাধান:
দেওয়া,
- পিভি– = 51 মিলিয়ন ডলার
- পিভি+ = 48 মিলিয়ন মার্কিন ডলার
- পিভি0 = 50 মিলিয়ন মার্কিন ডলার
- আর = 5 বিপিএস = 0.0005
কার্যকর সময়কাল গণনা হবে -
কার্যকর সময়কাল সূত্র = (51 - 48) / (2 * 50 * 0.0005) = 60 বছর
উদাহরণ # 2
ধরুন যে বন্ড, যার মূল্য এখন ১০০ ডলার, তার মূল্য 102 হবে যখন সূচক বক্ররেখা 50 বিপিএস দ্বারা নীচে নামানো হয় এবং যখন সূচকের বক্রতা 50 বিপিএসে উঠে যায় তখন 97 এ মূল্য নির্ধারণ করা হবে। সূচক বক্রের বর্তমান পরিমাপ 5% 5 বন্ডের কার্যকর সময়কাল গণনা করুন।
সমাধান:
দেওয়া,
- পিভি– = $102
- পিভি+ = $97
- পিভি0 = $100
- আর = 50 বিপিএস = 0.005
কার্যকর সময়কাল গণনা হবে -
কার্যকর সময়কাল সূত্র = (102 - 97) / (2 * 100 * 0.005) = 5 বছর
সুবিধাদি
- সম্পদ-দায়বদ্ধতা পরিচালনার জন্য সঠিক সময়কাল গণনা করুন।
- হাইব্রিড সিকিওরিটির জন্য কাজ করে।
- নিজস্ব YTM এর পরিবর্তে বাজারের উত্পাদনের উপর ভিত্তি করে।
- মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিওরিটির মতো জটিল আইটেমগুলির সময়কাল গণনাতে সহায়তা করে।
অসুবিধা
- জটিল গণনা।
- ব্যবহারিক দৃশ্যে ভেরিয়েবলগুলি পরিমাপ করা কঠিন।
- সময়কাল একটি আনুমানিক পরিমাপ।
সীমাবদ্ধতা
কার্যকর সময়কাল পরিমাপের বৃহত্তম সীমাবদ্ধতা হ'ল এটির সমীকরণ।
কোনও বিকল্প এম্বেডড বন্ডের উদাহরণ নিন। বন্ডের মূল্য অবশ্যই কয়েকটি কারণ দ্বারা প্রভাবিত হওয়া উচিত:
- কল বিকল্পের উপলব্ধতার সময়কাল।
- কল তারিখ।
- কল দাম।
- ভবিষ্যতের সুদের হারের দিক এবং পরিমাপ।
- Creditণ ছড়িয়ে পরিবর্তন
- প্রক্সি উপকরণ (গুলি) এর হার যেমন উদাঃ সূচক বক্ররেখা।
তবে সময়কাল গণনা করার সময়, শুধুমাত্র বেঞ্চমার্কের হার বৃদ্ধি বা হ্রাস হ'ল শেষ ফ্যাক্টরের একটি পরিবর্তন বিবেচনা করা হয়। অন্যান্য সমস্ত কারণ গণনার স্বার্থে স্থির বলে ধরে নেওয়া হয়।
তদ্ব্যতীত, হারের বৃদ্ধি বা হ্রাস উভয় দিকেই ধ্রুবক হিসাবে ধরে নেওয়া হয়, এবং একটি মূল্য নির্ধারিত হয় যেখানে সুদের হারে পরিবর্তন হতে পারে এবং দামকে আলাদাভাবে প্রভাবিত করবে।
তদুপরি, যদি সুদের হার স্থির থাকে এবং ইস্যুকারীর ক্রেডিট রেটিং আপগ্রেড হয়, তবে ইস্যুকারী কম দামে ক্রেডিট পেতে সক্ষম হয় এবং এটি একটি কল কার্যকরকরণ এবং মুক্তি প্রদান করতে পারে। তবে গণনার সময় এই জাতীয় বিষয়গুলি বিবেচনায় নেওয়া হয় না।
উপসংহার
কার্যকর সময়কাল সুদের হারের জন্য সংকর যন্ত্রের সংবেদনশীলতা বিশ্লেষণে সহায়ক। যদিও পরিমাপটি প্রায় অনুমান, তবু এটি সম্পদ-দায়বদ্ধতা এম্বেড থাকা বিকল্পের জন্য বহুল ব্যবহৃত মডেল।
