কল অপশন রচনা | পেওফ | উদাহরণ | কৌশল
কল অপশন রাইটিং কি
বিকল্পগুলি হ'ল এক সত্তা থেকে অন্য সত্তায় ঝুঁকি স্থানান্তর করতে এবং অর্থ হেজিং বা সালিশি বা অনুমানের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে অর্থের বিশ্বে ব্যবহৃত ডেরাইভেটিভ সরঞ্জামগুলির মধ্যে একটি। সংজ্ঞা অনুসারে, কল বিকল্পগুলি একটি আর্থিক উপকরণ যা তার ধারককে (ক্রেতা) অধিকার দেয় তবে চুক্তির সময়কালে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনার বাধ্যবাধকতা দেয় না।
এই নিবন্ধে, আমরা কল অপশনগুলি বিস্তারিত লেখার বিষয়ে আলোচনা করব -
কল অপশন রচনা
কল অপশন বিক্রয় হিসাবে কল কল অপশন লিখিত।
যেহেতু আমরা জানি যে কল বিকল্পটি কোনও ধারককে অধিকার দেয় তবে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে শেয়ার কেনার বাধ্যবাধকতা নেই। যেখানে কল অপশন লিখিতভাবে একজন ব্যক্তি ধারককে (ক্রেতা) কল অপশনটি বিক্রয় করেন এবং ধারক কর্তৃক যদি ব্যায়াম করা হয় তবে স্ট্রাইক দামে শেয়ার বিক্রয় করতে বাধ্য হন। বিনিময়ে বিক্রেতারা একটি প্রিমিয়াম পান যা ক্রেতার দ্বারা প্রদান করা হয়।
কল বিকল্প উদাহরণ রচনা
ধরুন, দুটি বিনিয়োগকারী মিঃ এ এবং মিঃ বি টিভি ইনক এর শেয়ার নিয়ে গবেষণা করেছেন। মিঃ এ এর পোর্টফোলিওতে টিভি ইনক এর 100 টি শেয়ার রয়েছে এবং বর্তমানে টিভি ইনক। 1000 / - এর দামে ট্রেড করছে। মিঃ এ শেয়ারগুলি সম্পর্কে হতাশাবোধবাদী এবং মনে করেন যে এক মাসের মধ্যে, টিভি ইনক একই স্তরে বাণিজ্য করতে চলেছে বা এটি তার বর্তমান স্তর থেকে নেমে আসবে এবং তাই একটি কল বিকল্প বিক্রি করতে চায়। তবে, তিনি দীর্ঘ মেয়াদে নিজের পোর্টফোলিওতে টিভি সংস্থার শেয়ার ধরে রাখতে চান। অতএব, তিনি টিভি ইনকে একটি কল বিকল্প বিক্রি করে $ 1200 / - এর স্ট্রাইক মূল্য, a 400 / - (শেয়ারের জন্য $ 4 / প্রতি) এবং পরবর্তী এক মাসের পরিপক্কতার জন্য places এক চুক্তির প্রচুর আকার আমরা এখানে 100 টি শেয়ার হিসাবে ধরে নিই।
অন্যদিকে, মিঃ বি মনে করেন যে টিভি ইনক এর শেয়ারের পরিমাণ $ 1000 / - থেকে 1200 / - এ উন্নীত হতে চলেছে। এবং তাই, তিনি একটি কল বিকল্প কিনতে চান। তবে তিনি এখন পর্যন্ত তার পোর্টফোলিও বাড়ানোর ইচ্ছা পোষণ করেন না। তাই, তিনি পরবর্তী প্রতি এক মাসের $ 400 / - প্রিমিয়ামে, 1200 / - স্ট্রাইক দামের জন্য টিভি ইনকগুলিতে একটি কল বিকল্প কিনতে তার আদেশ দিয়েছেন।
মিঃ এ খুঁজে পেয়েছেন যে কেউ buy 1200 / - এর স্ট্রাইক দামের জন্য। 400 / - এর বিড মূল্য সহ কল বিকল্পের সাথে বাই বিকল্পটি উদ্ধৃত করেছে। তিনি দুজনের মধ্যে অর্ডার এবং কল অপশন চুক্তিটি চূড়ান্ত হয়ে গেল।
ম্যাচিউরিটি পিরিয়ড চলাকালীন, টিভি ইনক এর শেয়ারের দাম 1300 / - ডলারে উন্নীত হয়েছে এবং তাই মিঃ বি তার কল বিকল্পটি ব্যবহার করেছেন (যেহেতু কল বিকল্পটি অর্থের মধ্যে রয়েছে)। এখন চুক্তি অনুসারে মিঃ এটিকে টিভি ইনক এর ১০০ টি শেয়ার 1200 ডলার মূল্যে মিঃ বি কে বিক্রি করতে হবে যা মিঃ বি এর পক্ষে লাভজনক হবে কারণ তিনি শেয়ারটি 1300 / - ডলারে বিক্রয় করতে পারবেন স্পট মার্কেটে.
এখানে, মিঃ বি টিভি ইনক এর শেয়ারগুলি 1200 / - দামে কিনেছিলেন, যার মূল্য স্পট মার্কেটে 1300 / - ডলার ছিল। অন্যদিকে, মিঃ এ কল বিকল্প লেখার সময় প্রিমিয়াম হিসাবে $ 400 / - উপার্জন করেছেন তবে শেয়ারগুলি 1200 / - ডলারে বিক্রি করতে হয়েছে, যার মূল্য ছিল 1300 / - ডলার।
আমাদের উদাহরণে, একটি সুস্পষ্ট প্রশ্ন আমাদের মনে আসে যে মিঃ এ যদি মনে করেন যে টিভি ইনক এর শেয়ারগুলি তার বর্তমান স্তর থেকে হ্রাস পাচ্ছে তবে তিনি কল বিকল্প বিক্রি না করে পুট বিকল্পটি কিনতে পারতেন। কল অপশন লেখার পরিবর্তে পুট বিকল্প কেনার ক্ষেত্রে তাকে (ধারক হিসাবে) প্রিমিয়াম প্রদান করতে হবে এবং কল অপশন বিক্রির মাধ্যমে প্রিমিয়াম অর্জনের সুযোগটি হারাতে হবে।
উপরোক্ত উদাহরণ সহ, আমরা উপসংহারে পৌঁছাতে পারি যে কল বিকল্পটি লেখার সময়, লেখক (বিক্রেতা) তার ডান ছেড়ে যায় এবং ক্রেতার দ্বারা অনুশীলন করা হলে, স্ট্রাইক মূল্যে অন্তর্নিহিত বিক্রি করতে বাধ্য হয়।
কল অপশন লেখার জন্য পেওফ
একটি কল বিকল্প বিকল্প ধারককে একটি নির্দিষ্ট দামে একটি নির্দিষ্ট তারিখের মাধ্যমে একটি সম্পত্তি কেনার অধিকার দেয়। সুতরাং, যখনই কোনও কল বিকল্প বিক্রেতার বা লেখকের দ্বারা লিখিত হয় এটি বিকল্পটির ধারক বা স্ট্রাইক মূল্য এবং শেয়ারের দামের মধ্যে পার্থক্য নির্ধারণ না করে যে কোনও ন্যূনতম, সেহেতু কলটি শূন্যের উভয়ই শোধ করে। অতএব,
সংক্ষিপ্ত কল বিকল্পের পেওফ = মিনিট (এক্স - এস)টি, 0) বা - সর্বাধিক (এসটি - এক্স, 0)
উপরের উদাহরণটিতে অনুমানযোগ্য বিশদ সহ আমরা মিঃ এ এর পরিশোধের গণনা করতে পারি।
- মিঃ এ = মিনিট (এক্স - এস) এর পেওফটি, 0)
- = মিনিট (1200 - 1300, 0)
- = – $100/-
যদি টিভি ইনক এর শেয়ারের দাম 1100 / - ডলারে সরানো হয় এবং অর্থ শেষ না হয়ে যায় তবে মিঃ এ এর জন্য প্রদেয় বেতনটি নীচে দেওয়া হত
- মিঃ এ = মিনিট (এক্স - এস) এর পেওফটি, 0)
- = মিনিট (1200 - 1100, 0)
- = $0/-
কল অপশন লেখার সাথে জড়িত কৌশলগুলি
উপরের উদাহরণে আমরা লক্ষ্য করেছি যে মিঃ এ (কল অপশনের লেখক) টিভি ইনক এর ১০০ টি শেয়ারের মালিক। সুতরাং যখন বিকল্প চুক্তিটি মিঃ বি (কল বিকল্পের ক্রেতা) ব্যবহার করেছিলেন, তখন মিঃ এ বিক্রি করতে হয়েছিল মিঃ বি এর শেয়ার এবং চুক্তি বন্ধ। তবে এমন একটি দৃশ্য থাকবে যেখানে অন্তর্নিহিতটি বিক্রেতার মালিকানাধীন নয় বা তিনি কেবল তার অনুমানের ভিত্তিতে ব্যবসা করছেন। এই যুক্তি কল অপশন লেখার সাথে জড়িত অপশন ট্রেডিং কৌশলগুলির জন্য স্থান দেয়।
কল অপশন লেখার কৌশলটি দুটি উপায়ে করা যেতে পারে:
- কভার কল লেখা
- নগ্ন কল বা নেকেড সংক্ষিপ্ত কল লেখা
আসুন এখন বিশদে কল অপশন লেখার সাথে জড়িত এই দুটি কৌশল নিয়ে আলোচনা করুন।
# 1 - কাভার্ড কল লেখা
কাভার্ড কল স্ট্র্যাটেজি লেখার ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীরা সেই কল বিকল্পগুলি লিখেন যার জন্য সে অন্তর্নিহিতের মালিক। লেখার বিকল্পটিতে এটি একটি খুব জনপ্রিয় কৌশল। এই কৌশলটি বিনিয়োগকারীরা গ্রহণ করেন যদি তারা মনে করেন যে স্টক হ্রাস পাচ্ছে বা নিকট মেয়াদে বা স্বল্প মেয়াদে স্থির থাকবে তবে শেয়ারটি তাদের পোর্টফোলিওতে রাখতে চাইছে।
শেয়ারের দাম কমে যাওয়ার সাথে সাথে তারা প্রিমিয়াম হিসাবে উপার্জন করে। অন্যদিকে, শেয়ারের দাম বাড়লে তারা কল বিকল্পগুলির ক্রেতার কাছে অন্তর্নিহিত বিক্রি করে।
উপরের উদাহরণে, আমরা দেখেছি যে মিঃ এ টিভির ইনক শেয়ারের কল অপশন লিখেছিলেন যা পরে তিনি কিনেছিলেন এবং পরে ক্রেতা মিঃ বি এর কাছে বিক্রয় করেছিলেন যেহেতু শেয়ারের দাম তার প্রত্যাশা এবং কল বিকল্প অনুযায়ী সরিয়ে নেওয়া হয়নি। অর্থ শেষ। এখানে, মিঃ এ অন্তর্নিহিত (টিভি ইনক এর শেয়ার) ধরে তার অবস্থানটি কভার করেছেন। তবে শেয়ারের দামগুলি তার প্রত্যাশা অনুযায়ী সরানো এবং নীচে নেমে গেলে, তিনি প্রিমিয়াম হিসাবে net 400 / - এর নিট পে-অফ অর্জন করতে পারতেন। তবে কোনও ক্রেতার ক্ষেত্রে যদি শেয়ারের দাম তার প্রত্যাশা অনুযায়ী বেড়ে যায় তবে তিনি তাত্ত্বিকভাবে সীমাহীন মুনাফা অর্জন করতে পারেন।
এইভাবে, লেখক স্ট্রাইক মূল্য যার অন্তর্নিহিত বিক্রি হয় এবং কল বিকল্পটি সংক্ষিপ্ত করে বা বিক্রয় করে অর্জিত প্রিমিয়ামের মধ্যে পার্থক্যের মাধ্যমে তার ক্ষতির সীমাবদ্ধ করে।
কাভার্ড কল উদাহরণ লেখা
মনে করুন,
- এসটি = $1200/-
- এক্স = $ 1500 / -
- গও = 400/-
একজন বিনিয়োগকারী কভার্ড কল বিকল্পটি লিখেছেন এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে, শেয়ারের দাম বেড়েছে $ 1600 / - এ।
বিক্রেতার জন্য পেওফ নীচে হিসাবে রয়েছে:
- অফ-অফ = মিনিট (এক্স - এসটি, 0)
- = সর্বোচ্চ (1500 - 1600, 0)
- = -$100/-
- লেখকের নেট পেওফ = 400 - 100 = $ 300 / -
# 2 - নগ্ন কল বা নেকেড সংক্ষিপ্ত কল লেখা
নগ্ন কল লেখা কভার কলের কৌশলের বিপরীতে কারণ কল বিকল্পগুলির বিক্রেতার অন্তর্নিহিত সিকিওরিটির মালিকানা নেই। অন্য কথায়, আমরা বলতে পারি যে যখন বিকল্পটি অন্তর্নিহিত স্টকের অফসেটিং অবস্থানের সাথে একত্রিত হয় না।
এটি বোঝার জন্য, আসুন কল অপশনগুলিতে লেনদেনের অন্য দিকটি ভাবা যাক যেখানে কোনও ব্যক্তি কল অপশন লিখেছেন এবং নির্দিষ্ট দামে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ শেয়ার কিনে (বা বিক্রয় করতে বাধ্য) তার অধিকার রাখেন তবে তার মালিকানা নেই অন্তর্নিহিত সুরক্ষা এই কৌশলটি মূলত বিনিয়োগকারীরা গ্রহণ করেন যখন তারা খুব অনুমানমূলক হয় বা ভাবেন যে শেয়ারের দামগুলি wardর্ধ্বমুখী হবে না।
এই ধরণের কৌশলে বিক্রেতারা ক্রেতার দেওয়া অর্থ প্রিমিয়ামের মাধ্যমে উপার্জন করে। যাইহোক, শেয়ারের দামগুলি wardর্ধ্বমুখী হয় এবং ক্রেতার দ্বারা অনুশীলন করা হলে লোকসানগুলি তাত্ত্বিকভাবে সীমাহীন হবে be সুতরাং, বিপদসীমার ঝুঁকির বিশাল সম্ভাবনা সহ সীমিত লাভ রয়েছে।
তদ্ব্যতীত, নগ্ন কল বিকল্প লেখার পেওফটি কভারড কল লেখার মতোই হবে। পার্থক্যটি কেবল ক্রেতার দ্বারা অনুশীলনের সময়, বিক্রয়কারীকে বাজার থেকে অন্তর্নিহিত কিনতে হয় বা বিকল্পভাবে ব্রোকারের কাছ থেকে শেয়ার ধার করে স্ট্রাইক দামে ক্রেতার কাছে বিক্রি করতে হয়।
নগ্ন কল উদাহরণ রচনা
আসুন ধরা যাক, এবিসির শেয়ারগুলি বর্তমানে $ 800 / - এবং এক মাসের পরিপক্কতা এবং $ 50 / - এর প্রিমিয়ামের সাথে option 1000 / - এর স্ট্রাইক দামের জন্য কল বিকল্প হিসাবে লেনদেন করছে। এখানে, আমি একটি নগ্ন কল বিক্রি করতে পারি (ধরুন আমি এবিসির শেয়ার পাওনা করছি) এবং প্রিমিয়ামের মাধ্যমে $ 50 / - পরিমাণ উপার্জন করতে পারি। এটি করে আমি ইচ্ছাকৃতভাবে অনুমান করছি যে চুক্তির মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত এবিসির শেয়ারের দাম $ 850 / - ($ 800 + প্রিমিয়াম) ছাড়িয়ে যাবে না। এই কৌশলটিতে, আমি একবার এবিসি স্টক $ 850 / - এর স্তর থেকে সরে যাওয়া শুরু করলে লোকসান ঘটাতে শুরু করব এবং এটি তাত্ত্বিকভাবে সীমাহীন হতে পারে। সুতরাং, sideর্ধ্বমুখী ঝুঁকি এবং লাভ অর্জনের সীমিত সম্ভাবনার মধ্য দিয়ে লোকসানের বিশাল সম্ভাবনা রয়েছে।
আসুন অন্য একটি উদাহরণ বিবেচনা করুন:
ধরুন যে কোনও বিনিয়োগকারী এক্সওয়াইজেড স্টকের একটি নগ্ন কল বিকল্পটি $ 500 / - এর প্রিমিয়ামে $ 10 / - এর প্রিমিয়ামে বিক্রয় করে (যেহেতু এটি একটি সংক্ষিপ্ত নগ্ন কল বিকল্প, তিনি অবশ্যই এক্সওয়াইজেডের শেয়ার ধরে না) পরিপক্কতার সাথে এক মাসের
ধরা যাক, এক মাস পরে, এক্সওয়াইজেডের শেয়ারের দাম সমাপ্তির তারিখে $ 800 / - এ চলে যায়। যেহেতু বিকল্পটি ক্রেতাকে ব্যবহার করার জন্য অর্থের মধ্যে রয়েছে তাই বিনিয়োগকারীকে বাজার থেকে XYZ এর শেয়ারগুলি $ 800 / - দামে কিনতে হবে এবং ক্রেতার কাছে এটি 500 ডলারে বিক্রি করতে হবে। এখানে, বিনিয়োগকারীরা $ 300 / - লোকসান করে। যদি এক্সওয়াইজেডের শেয়ারের দামটি / 400 / - এ স্থানান্তরিত করা হত, তবে এটি প্রিমিয়াম অর্জন করতে পারত কারণ এই দৃশ্যে বিকল্পগুলির অর্থের মধ্যে মেয়াদ শেষ হয়ে যায় এবং ক্রেতা কর্তৃক ব্যবহার করা হবে না। পে-অফগুলি নীচে সংক্ষিপ্ত করা হয়।
পে-অফগুলি নীচে সংক্ষিপ্ত করা হয়।
| পরিস্থিতি -১ (বিকল্পের অর্থের বাইরে গেলে) | |
| এক্সওয়াইজেডের স্ট্রাইক প্রাইস | 500 |
| অপশন প্রিমিয়াম | 10 |
| পরিপক্কতায় দাম | 800 |
| নেট পে-অফ | -290 |
| পরিস্থিতি -২ (যখন বিকল্পের অর্থের মেয়াদ শেষ হবে) | |
| এক্সওয়াইজেডের স্ট্রাইক প্রাইস | 500 |
| অপশন প্রিমিয়াম | 10 |
| পরিপক্কতায় দাম | 400 |
| নেট পে-অফ | 10 |
সংক্ষেপে
- একটি কল বিকল্প ধারককে অধিকার দেয় তবে বিকল্পটির সময়কালীন পূর্বনির্ধারিত মূল্যে শেয়ার কেনার বাধ্যবাধকতা নয়।
- কল অপশন লেখার ক্ষেত্রে, কল বিকল্পটির বিক্রেতার (লেখক) ক্রেতাকে (ধারক) একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি নির্দিষ্ট তারিখের মধ্যে একটি সম্পত্তি কিনে দেওয়ার অধিকার দেয়।
- কল অপশন রাইটিং দুটি ভিন্ন উপায়ে করা যেতে পারে যেমন। কভার কল এবং নগ্ন কল লেখা।
- নগ্ন কলগুলি লেখার ক্ষেত্রে প্রিমিয়াম হিসাবে সীমিত লাভের সাথে বিপদসীমার ঝুঁকির বিপুল সম্ভাবনা রয়েছে তবে লিখিত কভার অপশনটি লেখার ক্ষেত্রে উল্টো ঝুঁকিকে আচ্ছাদন করা হয়।
- পে-অফ লিখিত কল অপশনটি মিনিট (এক্স - এস) হিসাবে গণনা করা যেতে পারেটি, 0).
- কল বিকল্প লেখার ক্ষেত্রে উচ্চ সম্ভাব্য দায়বদ্ধতার কারণে, লেখককে তার ব্রোকারের পাশাপাশি এক্সচেঞ্জের সাথে মার্জিন বজায় রাখতে হয়।
