ডিসিএফ সূত্র | ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ সূত্র ব্যবহার করে ন্যায্য মান গণনা করুন
ডিসিএফ ফর্মুলা (ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ) কী?
ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ) সূত্রটি একটি আয় ভিত্তিক মূল্যায়ন পদ্ধতির এবং ভবিষ্যতে প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহকে ছাড় দিয়ে একটি ব্যবসায় বা সুরক্ষার ন্যায্য মূল্য নির্ধারণে সহায়তা করে। এই পদ্ধতির অধীনে, প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহটি ব্যবসায়িক জীবন বা প্রশ্নে থাকা সম্পদের জীবন পর্যন্ত প্রত্যাশিত এবং উল্লিখিত নগদ প্রবাহকে বর্তমান মূল্যটিতে পৌঁছানোর জন্য ছাড়ের হার বলে ছাড় দেওয়া হয়।
ডিসিএফের মূল সূত্রটি নিম্নরূপ:
ডিসিএফ সূত্র = সিএফটি / (1 + আর) ^ টিকোথায়,
- সিএফটি = পিরিয়ডে নগদ প্রবাহ t
- আর = নগদ প্রবাহের ঝুঁকি নিয়ে যথাযথ ছাড়ের হার
- t = সম্পদের জীবন যা মূল্যবান।
ব্যবসায়ের পুরো জীবন অবধি নগদ প্রবাহের পূর্বাভাস দেওয়া সম্ভব নয় এবং যেমন সাধারণত নগদ প্রবাহটি কেবলমাত্র 5-7 বছরের জন্য পূর্বাভাস করা হয় এবং পরবর্তী সময়ের জন্য একটি টার্মিনাল মান অন্তর্ভুক্ত করে পরিপূরক হয়। টার্মিনাল মান মূলত নগদ প্রবাহের পূর্বাভাসের সময়কালের বাইরে ব্যবসায়ের আনুমানিক মান। এটি ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ সূত্রের একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ অংশ এবং এটি ফার্মের মূল্যের 60০% -70% হিসাবে খায় এবং এই কারণে যথাযথ মনোযোগের ব্যবস্থা করে।
কোনও ব্যবসায়ের টার্মিনাল মান পেরেপুচুয়াল বৃদ্ধি হার পদ্ধতি বা প্রস্থান একাধিক পদ্ধতি ব্যবহার করে গণনা করা হয়।
যথাযোগ্য বৃদ্ধি হার পদ্ধতির অধীনে, টার্মিনাল মান হিসাবে গণনা করা হয়
টেলিভিশনএন= সিএফএন (1 + গ্রাম) / (ডাব্লুএইসিসি-জি)কোথায়,
- টেলিভিশনএন নির্দিষ্ট সময়ের শেষে টার্মিনাল মান
- সিএফএন শেষ নির্দিষ্ট সময়ের নগদ প্রবাহ প্রতিনিধিত্ব করে
- g হ'ল বৃদ্ধির হার
- ডাব্লুএসিসি হ'ল মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয়।
বহির্গমন একাধিক পদ্ধতির অধীনে, টার্মিনাল মান গণনা করা হয় একাধিক ইভি / ইবিআইটিডিএ, ইভি / বিক্রয় ইত্যাদি ব্যবহার করে এবং এর সাথে একটি গুণক সরবরাহ করে। উদাহরণস্বরূপ, বহির্গমন একাধিকগুলি ব্যবহার করে টার্মিনালটিকে নগদ প্রবাহের সাথে টার্মিনাল বছরের নগদ প্রবাহের সাথে ইভি / ইবিআইটিডিএ বিক্রির সাথে 'এক্স' গুনের সাথে টার্মিনালের মূল্য দিতে পারে।
ডিসিএফ সূত্র গণনায় এফসিএফএফ এবং এফসিএফই ব্যবহৃত হয়
ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ) সূত্রটি এফসিএফএফ বা ফ্রি নগদ প্রবাহকে ইক্যুইটিতে মূল্য দিতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
আসুন উভয়টি বুঝতে পারি এবং তারপরে উদাহরণের সাথে দুজনের মধ্যে সম্পর্কটি অনুসন্ধান করার চেষ্টা করি:
# 1 - ফার্মে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (এফসিএফএফ)
এই ডিসিএফ গণনা পদ্ধতির অধীনে ব্যবসায়ের পুরো মূল্য, যার মধ্যে ইকুইটি ছাড়াও ফার্মের অন্যান্য দাবিদাররা (asণধারীরা ইত্যাদি) অন্তর্ভুক্ত থাকে। এফসিএফএফ এর আওতায় প্রাক্কলিত সময়ের জন্য নগদ প্রবাহকে নিম্নরূপে গণনা করা হয়
এফসিএফএফ = করের পরে নিট আয় + সুদ * (১-করের হার) + নগদ অর্থ ব্যয় (অবমূল্যায়ন ও বিধান সহ) - কার্যকরী মূলধন বৃদ্ধি - মূলধন ব্যয়উপরে গণনা করা এই নগদ প্রবাহগুলি ওয়েটেড এভারেজ কস্ট অফ ক্যাপিটাল (ডাব্লুএসিসিসি) দ্বারা ছাড় দেওয়া হয়, যা তাদের বাজার মূল্য অনুপাতের দ্বারা ভারিত ফার্ম দ্বারা অর্থায়নের বিভিন্ন উপাদানগুলির ব্যয়।
ডাব্লুএসিসি = কে * (1-ডিআর) + কেডি * ডিআরকোথায়
- কে ইক্যুইটির ব্যয় উপস্থাপন করে
- কেডি debtণমূল্যের প্রতিনিধিত্ব করে
- ডিআর হচ্ছে সংস্থার .ণের অনুপাত।
মূল্য হিসাবে ইক্যুইটি (কে) সিএপিএম ব্যবহার করে নিম্নলিখিত হিসাবে গণনা করা হয়:
কে = আরএফ + β * (আরএম-আরএফ)কোথায়,
- আরএফ ঝুঁকিমুক্ত হারের প্রতিনিধিত্ব করে
- আরএম বাজারের প্রত্যাবর্তনের হারকে উপস্থাপন করে
- β - বিটা একটি পদ্ধতিগত ঝুঁকি উপস্থাপন করে।
পরিশেষে, সমস্ত নম্বর অন্তর্ভুক্ত হিসাবে এন্টারপ্রাইজ মান পৌঁছানোর জন্য যুক্ত করা হয়:
এন্টারপ্রাইজ মান সূত্র = (সিএফ 1, সিএফ 2… ..সিএফএন) + পিভি এর টিভি
# 2 - বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ থেকে ইক্যুইটি (এফসিএফই)
এই ডিসিএফ গণনা পদ্ধতির অধীনে, ব্যবসায়ের ইক্যুইটি অংশের মান গণনা করা হয়। এটি সমস্ত ব্যয়, করের বাধ্যবাধকতা এবং সুদ এবং মূল প্রদানগুলি পূরণ করার পরে প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহকে ইক্যুইটিতে ছাড় দিয়ে প্রাপ্ত করা হয়, অর্থাত্, অবশিষ্ট নগদ প্রবাহকে। এফসিএফইয়ের আওতায় অনুমানকৃত সময়ের জন্য নগদ প্রবাহগুলি নীচের হিসাবে গণনা করা হয়:
এফসিএফই = এফসিএফএফ-সুদ * (1-করের হার) etণ পরিশোধের নেটনির্দিষ্ট সময়ের জন্য উপরের নগদ প্রবাহটি ইক্যুইটির (কে) মূল্যে ছাড় দেওয়া হয়, যা উপরে আলোচনা করা হয়েছিল, এবং তারপরে টার্মিনাল মান যোগ করা হয় (উপরে আলোচিত) ইক্যুইটি মান পৌঁছানোর জন্য।
ডিসিএফ সূত্রের উদাহরণ (এক্সেল টেম্পলেট সহ)
আপনি এই ডিসিএফ ফর্মুলা এক্সেল টেম্পলেটটি এখানে ডাউনলোড করতে পারেন - ডিসিএফ সূত্র এক্সেল টেম্পলেট
উদাহরণস্বরূপ সহায়তার সাথে ছাড় নগদ প্রবাহ সূত্র ব্যবহার করে কীভাবে এন্টারপ্রাইজ / ফার্ম মান এবং ইক্যুইটি মান গণনা করা হয় তা বুঝতে দিন:
নিম্নলিখিত ডেটা ডিসিএফ সূত্র ব্যবহার করে ফার্মের মূল্য এবং ইক্যুইটির মান গণনার জন্য ব্যবহৃত হয়।
এছাড়াও, ধরুন যে নগদ হাতে রয়েছে $ 100
এফসিএফএফ পদ্ধতির সাহায্যে মূল্যায়ন
প্রথমত, আমরা নীচে DCF সূত্র ব্যবহার করে ফার্মের মান গণনা করেছি।
Tণ খরচ
Debণের ব্যয় 5%
ডাব্লুএসিসি
- ডাব্লুএসিসি = 13.625% (73 1073 / $ 1873) + 5% ($ 800 / $ 1873)
- = 9.94%
ডিসিএফ সূত্র ব্যবহার করে ফার্মের মানের গণনা
টিভনির (সিএফ 1, সিএফ 2… সিএফএন) + পিভি এর ফার্ম = পিভির মান
- এন্টারপ্রাইজ মান = ($ 90 / 1.0094) + ($ 100 / 1.0094 ^ 2) + ($ 108 / 1.0094 ^ 3) + ($ 116.2 / 1.0094 ^ 4) + ({$ 123.49 + $ 2363} /1.0094^5)
ডিসিএফ সূত্র ব্যবহার করে ফার্মের মান Val
এইভাবে ছাড় নগদ প্রবাহ সূত্র ব্যবহার করে ফার্মের মান $ 1873।
- ইক্যুইটির মান = ফার্মের মূল্য - বকেয়া +ণ + নগদ
- ইক্যুইটির মান = $ 1873 - + 800 + $ 100
- ইক্যুইটির মান = $ 1,173
এফসিএফই পদ্ধতির সাহায্যে মূল্যায়ন uation
আসুন আমরা এখন এফসিএফই পদ্ধতির ব্যবহার করে ইক্যুইটির মূল্য গণনা করতে ডিসিএফ সূত্র প্রয়োগ করি
TVN এর ইক্যুইটিটির মান = পিভি (সিএফ 1, সিএফ 2… সিএফএন) + পিভি
এখানে ইক্যুইটির ফ্রি নগদ প্রবাহ (এফসিএফই) ইক্যুইটির মূল্য ব্যবহার করে ছাড় দেওয়া হয়।
- ইক্যুইটির মান = ($ 50 / 1.13625) + ($ 60 / 1.13625 ^ 2) + ($ 68 / 1.13625 ^ 3) + (.2 76.2 / 1.13625 ^ 4) + ({$ 83.49 + $ 1603} /1.13625^5)
ডিসিএফ সূত্র ব্যবহার করে ইক্যুইটির মূল্য of
সুতরাং ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ) সূত্র ব্যবহার করে ইক্যুইটির মূল্য $ 1073।
ইক্যুইটির মোট মূল্য = ডিসিএফ ফর্মুলা + নগদ ব্যবহার করে ইক্যুইটির মান
- $1073 + $100 = $1,173
উপসংহার
ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ) সূত্রটি একটি খুব গুরুত্বপূর্ণ ব্যবসায়িক মূল্যায়ন সরঞ্জাম যা একীকরণের অধিগ্রহণের উদ্দেশ্যে একটি সম্পূর্ণ ব্যবসায়ের মূল্যায়নে এর ইউটিলিটি এবং প্রয়োগ খুঁজে পায় finds গ্রিনফিল্ড ইনভেস্টমেন্টের মূল্যায়নে এটি সমান গুরুত্বপূর্ণ। এটি ইক্যুইটি বা বন্ড বা অন্য যে কোনও উপার্জনযোগ্য সম্পদ যার নগদ প্রবাহ অনুমান বা মডেলিং করা যায় সে হিসাবে সিকিওরিটির মূল্যায়নের একটি গুরুত্বপূর্ণ সরঞ্জাম।
