প্রাইভেট ইক্যুইটিতে লিমিটেড পার্টনার্স (এলপি) বনাম জেনারেল পার্টনার্স (জিপি)
সীমিত অংশীদারি (এলপি) এবং সাধারণ অংশীদারদের (জিপি) মধ্যে পার্থক্য
সীমিত অংশীদারি (এলপি) ভ্যানচার ক্যাপিটাল তহবিলের জন্য মূলধনটি সাজিয়েছেন এবং বিনিয়োগ করেছেন তবে ভেনচার ক্যাপিটাল ফান্ডের দৈনিক রক্ষণাবেক্ষণ সম্পর্কে সত্যই উদ্বিগ্ন নন সাধারণ অংশীদার (জিপি) বিনিয়োগকারী পেশাদাররা যে বিনিয়োগের প্রয়োজন সেই সিদ্ধান্তগুলির বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেওয়ার দায়িত্বে নিয়োজিত।
অনেক প্রতিষ্ঠান এবং উচ্চ নেটওয়ার্থ ব্যক্তিদের হাতে প্রচুর পরিমাণে তহবিল রয়েছে যার উপর তারা উচ্চতর প্রত্যাশিত আয় অর্জন করতে চান wish প্রচলিত পদ্ধতিতে তাদের প্রত্যাশিত রিটার্ন দেওয়ার ক্ষমতা নেই, তাই তারা বেসরকারী সংস্থা বা বেসরকারী হয়ে উঠেছে এমন সরকারী সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করে তাদের বিনিয়োগের উপর আরও ভাল আয় করতে।
এই বিনিয়োগকারীরা সরাসরি এ ধরণের বিনিয়োগ করেন না। তারা এই বিনিয়োগটি একটি বেসরকারী ইক্যুইটি ফান্ডের মাধ্যমে করে do
একটি প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম কীভাবে কাজ করে?
সীমিত অংশীদারি (এলপি) এবং সাধারণ অংশীদারদের (জিপি) ধারণাটি বুঝতে পিই কীভাবে কাজ করে তা জানতে হবে
যখন কোনও পিই ফার্ম প্রতিষ্ঠিত হয় তখন এতে বিনিয়োগকারীরা থাকবেন যারা তাদের অর্থ বিনিয়োগ করেছেন। প্রতিটি পিই ফার্মের একাধিক তহবিল থাকবে।
যেমন কার্লাইল যা বিশ্ববিখ্যাত পিই ফার্মের পরিচালনায় বেশ কয়েকটি তহবিল রয়েছে। এর মধ্যে রয়েছে গ্লোবাল এনার্জি অ্যান্ড পাওয়ার, এশিয়া বাইআউট, ইউরোপ প্রযুক্তি, কার্লাইল পাওয়ার পার্টনারস ইত্যাদি include
পিই তহবিলের জীবন দশ বছর পর্যন্ত হতে পারে। সাধারণত, এই দশ বছরে, 15-25 বিভিন্ন ধরণের বিনিয়োগ বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিল দ্বারা করা হয়। বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, একটি নির্দিষ্ট বিনিয়োগ তহবিলের মোট প্রতিশ্রুতিগুলির 10% এর বেশি হবে না।
তহবিলে বিনিয়োগকারী বিনিয়োগকারীরা হিসাবে পরিচিত হবে সীমিত অংশীদার(এলপি) এবং পিই ফার্ম হিসাবে পরিচিত হবে জেনারেল পার্টনার (জিপি) সুতরাং মূলত পিই ফার্মের কাঠামোটি এরকম দেখাচ্ছে।
লিমিটেড পার্টনার বা এলপি কারা?
পিই তহবিলে বহিরাগত বিনিয়োগকারীরা সীমিত অংশীদার (এলপি) হিসাবে পরিচিত। এটি এতটাই যেহেতু তাদের মোট দায় বিনিয়োগের মূলধনের সীমাতে সীমাবদ্ধ
উত্স: forentis.com
সবাই পিই ফার্মে বিনিয়োগ করতে পারবেন না। সাধারণত, বিনিয়োগকারীদের $ 250,000 বা আরও বেশি রাখার ক্ষমতা রয়েছে পিই ফার্মে বিনিয়োগের অনুমতি। সুতরাং এলপিতে সাধারণত পেনশন তহবিল, শ্রম ইউনিয়ন, বীমা সংস্থাগুলি, বিশ্ববিদ্যালয়সমূহের অনুদান, বড় ধনী পরিবার বা ব্যক্তি, ফাউন্ডেশন ইত্যাদির মতো বিনিয়োগকারীরা থাকতেন বেসরকারী বনাম পাবলিক পেনশন তহবিল, বিশ্ববিদ্যালয়ের এনভান্ডমেন্টস এবং ফাউন্ডেশনের অর্থের %০% শীর্ষস্থানীয় ১০০ টি বেসরকারী-ইক্যুইটি ফার্ম এবং বাকি ৩০% এইচএনডাব্লুআই, বীমা ও ব্যাংক সংস্থাগুলির কাছে।
এর অর্থ কি এই যে সাধারণরা তহবিলগুলিতে মোটেই বিনিয়োগ করতে পারে না? ঠিক আছে, এখন বিষয়গুলি পরিবর্তন হতে শুরু করেছে। Kতিহ্যবাহী প্রাইভেট ইক্যুইটি ম্যানেজার যেমন কে কেআর এখন কেবলমাত্র 10,000 ডলারের তুলনায় অনেক কম পরিমাণে বিনিয়োগের সুযোগ দেয়।
কানাডা পেনশন পরিকল্পনা বিনিয়োগ বোর্ড, টেক্সাসের শিক্ষক অবসরকালীন ব্যবস্থা, ওয়াশিংটন রাজ্য বিনিয়োগ বোর্ড এবং ভার্জিনিয়া অবসর বোর্ড বিশ্বের কয়েকটি বড় বিনিয়োগকারী (সীমিত অংশীদার) এর কয়েকটি উদাহরণ যাঁরা বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিলে বিনিয়োগ করেছেন।
সুতরাং এলপি একটি বেসরকারী ইক্যুইটি ফার্মের কাছে মূলধন প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হবে এবং এর জন্য ফেরতের দাবি করবে। প্রাইভেট ইক্যুইটি অতীতে পাবলিক মার্কেটের চেয়ে অনেক ভাল পারফর্ম করেছে।
উপলভ্য তথ্য অনুসারে, ১৯৮6 সালের এপ্রিল থেকে ডিসেম্বর ২০১৫ অবধি কেমব্রিজ অ্যাসোসিয়েটস'র মার্কিন প্রাইভেট ইক্যুইটি ইনডেক্স তার বিনিয়োগকারীদের বার্ষিক ১৩.৪ শতাংশ নেট ফি দিয়েছে, 9.৪ শতাংশ স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি নিয়ে। এটি দীর্ঘতম সময়কালের জন্য বর্তমানে ডেটা উপলভ্য, যখন রাসেল 3000 সূচক একই সময়ের তুলনায় বার্ষিক 9.9 শতাংশ প্রত্যাবর্তন করেছিল, যার মান হ্রাস 16.9 শতাংশ (লভ্যাংশ সহ)।
সূত্র: ব্লুমবার্গ.কম
সীমিত অংশীদাররা কেবল তাদের অর্থ বিনিয়োগ করে তারা তহবিল পরিচালনার সাথে জড়িত নয়। পরিচালনাটি সাধারণ অংশীদার দ্বারা পরিচালিত হয়।
জেনারেল পার্টনার (জিপি) কারা?
যদি কোনও তহবিল তৈরি হয় তবে অজ্ঞতার সাথে এটি পরিচালনা করার জন্য আপনার একজন ব্যক্তির প্রয়োজন। এটি একটি সাধারণ অংশীদার (জিপি) দ্বারা করা হয়। পিই তহবিলের সমস্ত সিদ্ধান্ত জিপি দ্বারা সম্পন্ন হয়। তারা তহবিলের পোর্টফোলিও পরিচালনার দায়িত্বেও রয়েছে, এতে তহবিলের সমস্ত বিনিয়োগ থাকবে।
উত্স: forentis.com
সাধারণ অংশীদারকে হয় ম্যানেজমেন্ট ফির মাধ্যমে প্রদান করা হয় বা ক্ষতিপূরণের মাধ্যমে এটি হতে পারে। একটি পরিচালনা ফি অর্থের মূলধনের মোট পরিমাণের এক শতাংশ ছাড়া কিছুই নয় but এই শতাংশ স্থির এবং নমনীয় নয়। সাধারণত, এই ফি বাবদ মূলধনের প্রতি 1% থেকে 2% পর্যন্ত থাকে।
উদাহরণস্বরূপ, পরিচালনার অধীনে থাকা সম্পদগুলি যদি 2% পরিচালন ফি থেকে 100bn হয় তবে এটি 2bn ডলার হতে হবে। এই ফিগুলি অ্যাডমিনের উদ্দেশ্যে এবং ব্যয়গুলি যেমন: বিনিয়োগ ব্যাংকগুলিতে প্রদত্ত ডিল ফি, পরামর্শদাতা, ট্রাভেল এক্সপ ইত্যাদির জন্য ব্যবহার করা হয় etc.
উত্স: forentis.com
জেনারেল পার্টনারস বা জিপি কীভাবে এত উপার্জন করতে পারে?
কেকেআর এর হেনরি ক্রাভিসের মতো জিপি এবং ব্ল্যাকস্টোনের স্টিফেন শোয়ারজম্যান এক বছরে অর্ধ-বিলিয়ন ডলার বয়ে গেছে।
উত্তরটি হ'ল রিটার্ন বিতরণ জলপ্রপাত।
তাদের বেতন ছাড়াও জেনারেল পার্টনারও বহন করা সুদ বা বহন উপার্জন করে। এটি এইভাবে লাভের এক% যা বিনিয়োগগুলিতে লাভ করে। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও সংস্থা 100 বিলিয়ন ডলারে কেনা হয় এবং 300 বিলিয়ন ডলারে বিক্রি হয় তবে লাভটি 200 বিলিয়ন ডলার। বহন আগ্রহ এই b 200 বিলিয়ন উপর ভিত্তি করে করা হবে।
বহনের সুদের জন্য ব্যবহৃত অন্য নামটি পারফরম্যান্স ফি। তহবিলের মাধ্যমে অর্জিত অর্থের মোট পরিমাণের ভিত্তিতে বহন করা সুদ বা পারফরম্যান্স ফি হ'ল একটি ফি। অন্য কথায়, পারফরম্যান্স ফি হ'ল তহবিলের নেট লাভের অংশ যা জেনারেল পার্টনারকে প্রদান করতে হয়।
উত্স: forentis.com
সুতরাং উপরের উদাহরণে এটি (200 বিলিয়ন x 20% যা $ 40bn ডলার) হবে এবং বাকীগুলি বিনিয়োগকারীদের কাছে যাবে।
সুতরাং, পারফরম্যান্স ফি অর্থ বিনিয়োগকারীদের দ্বারা পরিচালিত সাধারণ অংশীদারকেও বোঝায় কারণ তারা মুনাফায় একটি অংশ পান যা তহবিলের মূলধনের প্রতিশ্রুতির তুলনায় অসম। এটি হ'ল একটি জিপি তহবিলের মূলধনের 1-5% কমিট করবে, তবে তারা লাভের 20% রাখতে পারবে।
বহন আগ্রহের উদাহরণ
আসুন এটি আরও উদাহরণের মাধ্যমে বুঝতে পারি
বলুন যে এওয়াইজেড ফার্ম নামে একটি পিই ফার্ম এই $ 860 মিলিয়ন ডলারের $ 900 মিলিয়ন ডলার তহবিল উত্থাপন করে, সীমিত অংশীদার থেকে এসেছিল এবং বাকি অংশীদার থেকে 40 মিলিয়ন ডলার আসে। সুতরাং জিপি তহবিলে মাত্র 5% অবদান রেখেছিল।
জিপি তহবিল প্রাপ্তির পরে অধিগ্রহণকারী সংস্থাগুলিতে সমস্ত মূলধন বিনিয়োগ করবে। কয়েক বছর কেটে যায়, তারা তাদের সমস্ত পোর্টফোলিও সংস্থাগুলিকে মোট $ 2 বি এর জন্য প্রস্থান করে। এলপিরা প্রথমে 860 মিলিয়ন ডলার ফিরে পায় - এটি তাদের মূলধন ফিরিয়ে দেয়। এটি $ 1.14 বি ছেড়েছে এবং এটি এলপি এবং জিপির মধ্যে 80/20 বিভক্ত। সুতরাং এলপিরা 912M ডলার এবং জিপি 228M ডলার পান। সুতরাং জিপি শুরুতে M 40M বিনিয়োগ করে তবে লাভের ক্ষেত্রে 200 ডলার ফিরে পায়। জিপি এই তহবিলে 5x রিটার্ন করেছে।
কখনও কখনও বাহিত সুদ ইক্যুইটি আকারে হয়।
যখন বহন করা সুদ ইক্যুইটির আকারে হয়, তহবিলের তহবিলে সুদের শেয়ার হিসাবে জিপিকে দেওয়া হবে। ইক্যুইটির আকারে আগ্রহটি প্রতিটি লিমিটেড অংশীদারের মূলধন অবদানের ভিত্তিতে হয়, সাধারণ অংশীদারের কাছে এই শেয়ারের একটি নির্দিষ্ট শতাংশ বরাদ্দ করা হয়। সাধারণত, এই শতাংশ 20%। বহনকারী বিনিয়োগগুলি ট্র্যাক করে বেশিরভাগ সময় বহনকারী শেয়ারগুলি বহন করে multi
ইক্যুইটি ক্যারিটি প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মে কর্মরত প্রবীণ আধিকারিকদের মধ্যে বিভক্ত। বহন করার আগ্রহের অনেক স্বাদ রয়েছে তাই দুটি ভিন্ন বহন প্যাকেজের সঠিক তুলনা করা প্রায়শই কঠিন।
পারফরমেন্স ফি বেসরকারী ইক্যুইটি সংস্থাগুলিকে উচ্চতর রিটার্ন উত্পন্ন করতে উদ্বুদ্ধ করে। চার্জ করা ফিগুলি এমন যে তারা সাধারণ অংশীদারের এবং তার এলপির স্বার্থকে একত্রিত করে।
বাধা হার কি?
অনেক পিই সংস্থাগুলি পারফরম্যান্স ফি পোস্টের বাধা হারের অনুমতি দেয়। সুতরাং সাধারণ অংশীদার কেবল তখনই পারফরম্যান্স ফি হয় যা তহবিল নির্দিষ্ট বাধা হারের চেয়ে বেশি লাভ করতে সক্ষম হয়
সুতরাং, বাধা হার হ'ল ন্যূনতম রিটার্ন যা লাভের সুদের আওতায় চুক্তি অনুসারে লাভ ভাগ করার আগে অর্জন করা দরকার be
- তহবিলগুলির রিটার্নের প্রতিবন্ধক হার থাকে যাতে কোনও তহবিল ন্যূনতম প্রাক-সম্মতিযুক্ত লাভ করার পরে কেবল জিপিকে একটি পারফরম্যান্স ফি দেয়।
- সুতরাং ১৫% বাধা হারের অর্থ হ'ল প্রাইভেট ইক্যুইটি তহবিলকে বহন করা সুদের ব্যবস্থা অনুযায়ী লাভ ভাগ করে নেওয়ার আগে কমপক্ষে ১৫% এর রিটার্ন অর্জন করতে হবে।
- পিই শিল্পে, সর্বাধিক প্রচলিত ফি কাঠামোটিকে সাধারণত "2 এবং 20" হিসাবে উল্লেখ করা হয়, যার মাধ্যমে পরিচালনার অধীনে সম্পদ বা সম্পূর্ণ প্রতিশ্রুতিবদ্ধ মূল্যের উপর 2% ম্যানেজমেন্ট ফি নেওয়া হয়, এবং 20% পারফরম্যান্স ফি তহবিলের লাভের উপর মূল্যায়ন করা হয়
- এইগুলি বোঝার জন্য এই সীমাবদ্ধ অংশীদারিরা যদি 10% এর পছন্দসই রিটার্ন পায় এবং অংশীদারি 25% রিটার্ন সরবরাহ করে তবে জিপি 15% বর্ধিত রিটার্নের 20% পাবেন
- প্রতিবন্ধকতার রিটার্নে পৌঁছানোর অভাবে, প্রাইভেট ইক্যুইটি ম্যানেজাররা মুনাফার (প্রাপ্ত সুদের) অংশ পাবেন না a
- বাধা হারের জন্য লাভগুলি পুরো পারফরম্যান্সের জন্য গণনা করা হয়। এটি বিনিয়োগের পুরো পরিমাণের জন্য যা এক বছরে 5-10 টি ডিল হতে পারে এবং কোনও চুক্তির ভিত্তিতে নয়।
এই বাধা হার কেন রাখা হয়?
সীমিত অংশীদার যখন বেসরকারী রিটার্নে বিনিয়োগ করেন, তখন তিনি সাধারণ বাজারে বা ইক্যুইটি সূচকে বিনিয়োগ করে যে ঝুঁকি নিয়েছিলেন তার চেয়ে বেশি ঝুঁকি নিচ্ছেন। যেহেতু ঝুঁকি বাজারের ঝুঁকির চেয়ে বেশি তাই তারা সাধারণ অংশীদারের সাথে লাভ ভাগ করে নেওয়ার আগে বাধা হারের দাবি করে।
মেঝে দিয়ে তহবিলগুলি কখন কাঠামোগত হয়?
কিছু তহবিল একটি "মেঝে" দিয়ে কাঠামোগত হয়। এই ধরণের সেট আপ করা সুদ তখনই বরাদ্দ করা হবে যখন নিট লাভ বাধা হারকে ছাড়িয়ে যাবে। এই ধরণের ব্যবস্থায় এমন কোনও বিধান নেই যেখানে জিপি পরে ধরতে পারে এবং তাই সাধারণ অংশীদাররা এর তীব্র বিরোধিতা করে।
এই পারফরম্যান্স ফি কি কেবল জিপির জন্য?
মজার বিষয় হল, অনেকগুলি প্রাইভেট ইক্যুইটি দল তাদের ক্যারিটিতে পুরো অর্থ পায় না। এটি তাই যেমন অবসরপ্রাপ্ত অংশীদাররাও প্রায়শই বহন করার অংশীদার হন। পিই তহবিল অবসর গ্রহণের সময় একটি তহবিলে অবসরপ্রাপ্ত অংশীদারের ভাগ কিনে এই ভাগ করে নেওয়া হয়। এই ব্যবস্থা তাদের অবসর গ্রহণের পরে নির্দিষ্ট সময়ের জন্য সক্রিয় is বেসরকারী ইক্যুইটি সংস্থাগুলি পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে একটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণ বহন করতে পারে। সুতরাং যদি ফার্মের কোনও স্পিন-আউট হয় বা যদি এটি কোনও পিতামাতার সংস্থার মালিকানাধীন থাকে বা ফার্মের সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডার থাকে তবে তার অর্থ প্রদান 10-50% পর্যন্ত বেশি।
এসক্রো এবং ক্লা-ব্যাক কী?
- অনেক সীমাবদ্ধ অংশীদারদের এসক্রো এবং "ক্লাবব্যাক" ব্যবস্থা করার দাবি রয়েছে। তারা এগুলি করার কারণ হ'ল ফান্ডগুলি সামগ্রিকভাবে দক্ষতার তুলনায় যদি কোনও প্রারম্ভিক অতিরিক্ত পরিশোধ ফিরে আসে তা নিশ্চিত করা।
- উদাহরণস্বরূপ, যদি সীমাবদ্ধ অংশীদাররা 15% বার্ষিক রিটার্নের প্রত্যাশা করে, এবং তহবিল সময়ের মধ্যে 10% প্রদান করে। এই দৃশ্যে, সাধারণ অংশীদারকে বহন করা বাহনের একটি অংশ আবার ফিরে আসবে যাতে ঘাটতি মেটাতে পারে।
- এই ক্লাবব্যাকের বিধান, যখন সাধারণ অংশীদার দ্বারা পরিচালিত অন্যান্য ঝুঁকির সাথে যুক্ত করা হয় তখন পিই শিল্পের ন্যায্যতা বাড়ে যে সুদ বহন করে না; পরিবর্তে, এটি বিনিয়োগের একটি ঝুঁকিপূর্ণ রিটার্ন যা কেবলমাত্র তখনই পরিশোধযোগ্য হয় যখন প্রয়োজনীয় কর্মক্ষমতা অর্জনের স্তরের অর্জন হয়।
- যাইহোক, নখর-ব্যাক প্রয়োগ করা কঠিন। অসুবিধা দেখা দেয় যখন বহনকারী প্রাপকরা ফার্ম থেকে চলে যান বা যখন তারা কোনও বড় আর্থিক সমস্যার মুখোমুখি হন।
- উদাহরণস্বরূপ, একটি ভুল বিনিয়োগের ফলে তারা তাদের সমস্ত ক্যারি হারিয়েছিল যা পরবর্তীতে বিশাল ক্ষতি করে বা যখন তারা তাদের বহনটি কোনও বন্দোবস্তের জন্য অর্থ প্রদানের জন্য ব্যবহার করে।
বিশ্বজুড়ে স্ট্রাকচারগুলি বহন করুন
- গবেষণায় এটি প্রমাণিত হয় যে সাধারণত, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অবস্থিত সীমিত অংশীদাররা বেশি, যেখানে অন্যান্য দেশের তুলনায় রিটার্নগুলি প্রায়শই বেশি আউটসোসডও হয়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, ক্যারি কার্যকরভাবে এসক্রো এবং ক্লা-ব্যাক বিধানের সাথে চুক্তি-ভিত্তিতে চুক্তির ভিত্তিতে তৈরি।
- অন্যদিকে, ইউরোপ সাধারণত একটি সম্পূর্ণ-তহবিলের পদ্ধতির অনুসরণ করে। এখানে ম্যানেজিং অংশীদাররা বিনিয়োগকারীদের মূলধন প্রদানের পরে এবং ড্র-ডাউন মূলধনে ফেরত দেওয়ার পরে লাভের অংশটি পায়। কখনও কখনও, কিছু ইউরোপীয় বিনিয়োগকারী তহবিলের নির্দিষ্ট শর্তাদি যেমন 5 বছরের জন্য বহন করে না।
- অস্ট্রেলিয়ায়, প্রাইভেট ইক্যুইটি কয়েকটি সীমিত অংশীদারদের দ্বারা প্রাধান্য পেয়েছে যারা রক্ষণশীল বহন শর্তাবলী জন্য চাপ দেয়। এটি ইউরোপীয় মডেলের সাথে বেশ মিল। অস্ট্রেলিয়ায়, সেই তহবিল যাদের লাভজনক পারফরম্যান্সের ইতিহাস রয়েছে যা সামঞ্জস্যপূর্ণ তা অন্যের মতো নয়, উপযুক্ত ক্যারি শর্ত নিয়ে আলোচনা করতে পারে।
- এটি যখন এশিয়া-প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলে আসে, তাদের বেশিরভাগের জিপি ক্লাবব্যাক প্রক্রিয়া থাকে যা জিপি ফান্ডের জীবনের শেষে ফান্ডের শেষের দিকে অতিরিক্ত পরিমাণে সুদ গ্রহণ করতে পারে যা উপরে উল্লিখিত হিসাবে পাওয়া উচিত।
সাধারণ অংশীদাররা হ'ল পিই তহবিলের মেরুদণ্ড। যখন তারা ভাল আয় প্রদান করে বা বাজারগুলি যখন ষাঁড়ের চাল উপভোগ করে তারা আরও ভাল শর্তাদি এবং মূলধনের প্রতিশ্রুতি দিতে পারে command যদিও সীমাবদ্ধ অংশীদাররা আরও ভাল শর্ত দেয় যখন বাজারগুলি প্রতিকূল হয় বা ২০০৮-২০০৯-এর মতো বেয়ারিশ পর্বে যে আর্থিক-পরবর্তী সঙ্কট পরে।
২০০৮-২০০৯-এর পরে, পিই তহবিলের যান্ত্রিক পরিবর্তন হয়েছে। প্রবণতা অনুসারে, এলপিরা হ্রাস জিপি সম্পর্ককে প্রাধান্য দেওয়া শুরু করেছে। তারা অ-পারফরম্যান্স জিপিগুলি বাদ দিতে শুরু করেছে।
একটি ভবিষ্যত দেওয়া হয়েছে যেখানে আমরা জিপি ঘনত্ব এবং তহবিলের জিপিগুলির সামগ্রিক সংখ্যার হ্রাস সম্পর্কে একটি উল্লেখযোগ্য অগ্রাধিকার দেখতে পাব, এলপি / জিপি শক্তি গতিশীল এমন একটি নির্বাচিত সংখ্যক "পারফর্মিং" জিপি-র দিকে বদলে যাবে, যারা আকর্ষণীয় নির্দেশ দিতে সক্ষম হবে ফি এবং শর্তাদি।
