নগদ বন্দোবস্ত বনাম শারীরিক বন্দোবস্ত | শীর্ষ পার্থক্য
নগদ বন্দোবস্ত এবং শারীরিক বন্দোবস্তের মধ্যে পার্থক্য
নগদ বন্দোবস্ত এমন একটি ব্যবস্থা যার অধীনে একটি চুক্তিতে বিক্রয়কারী অন্তর্নিহিত সম্পদ সরবরাহের পরিবর্তে নেট নগদ অবস্থান স্থানান্তর করতে পছন্দ করেন যেখানে শারীরিক বন্দোবস্তকে একটি পদ্ধতি হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যায়, যার অধীনে বিক্রেতা কোনও অন্তর্নিহিত সম্পত্তির প্রকৃত বিতরণে যেতে পছন্দ করে এবং এটিও পূর্ব নির্ধারিত তারিখে এবং একই সময়ে লেনদেনের জন্য নগদ নিষ্পত্তির ধারণা প্রত্যাখ্যান করে।
ফিনান্সের বিশ্বে ডেরিভেটিভস সহ সিকিউরিটিজ নিষ্পত্তি একটি ব্যবসায়িক প্রক্রিয়া যার মাধ্যমে চুক্তিটি পূর্ব নির্ধারিত নিষ্পত্তির তারিখে কার্যকর করা হয়।
নিষ্পত্তির তারিখে ফিউচার বা বিকল্পগুলির ডেরিভেটিভ চুক্তির ক্ষেত্রে, চুক্তি বিক্রেতারা হয় প্রকৃত অন্তর্নিহিত সম্পদ সরবরাহ করবে যা অন্তর্নিহিত সম্পত্তির শারীরিক ডেরিভেটিভ বলে যার জন্য ডেরিভেটিভ চুক্তিটি করা হয়েছিল।
দ্বিতীয় পদ্ধতি হ'ল নগদ নিষ্পত্তি পদ্ধতি যে ক্ষেত্রে নগদ অবস্থানটি ক্রেতার কাছ থেকে নিষ্পত্তির তারিখে বিক্রেতার কাছে স্থানান্তরিত হয়।
নগদ বন্দোবস্ত কী?
নিষ্পত্তির এই পদ্ধতিতে আর্থিক সরঞ্জামের বিক্রেতা অন্তর্নিহিত সম্পদ সরবরাহ না করে নেট নগদ অবস্থান স্থানান্তর করে। উদাহরণস্বরূপ, একটি আখের ফিউচার চুক্তির ক্রেতা, যিনি চুক্তিতে নগদ অর্থ নিষ্পত্তি করতে চান, তাকে নিষ্পত্তির তারিখ এবং পূর্ব নির্ধারিত ফিউচারের দামের হিসাবে চুক্তির স্পট দামের মধ্যে পার্থক্য দিতে হবে। ক্রেতাকে আখের বান্ডিলগুলির শারীরিক মালিকানা নিতে হবে না।
ডেরিভেটিভগুলিতে, নগদ নিষ্পত্তি ফিউচার চুক্তির ক্ষেত্রে ব্যবহৃত হয় যেহেতু এটি একটি বিনিময় দ্বারা পরিচালিত হয় যাতে চুক্তিটি সুষ্ঠুভাবে সম্পাদনের বিষয়টি নিশ্চিত হয়।
উত্স: cmegroup.com
পণ্য ফিউচার বাজারে আখের আগের উদাহরণটি প্রসারিত করে, বিনিয়োগকারীকে ধরে নেওয়া হয় যে বুশেলের প্রতি বাজার মূল্য $ 50 এর বর্তমান বাজারমূল্য সহ আখের 100 বুশেলের উপর বিনিয়োগকারী দীর্ঘ (কিনে) যায়। ধরে নিই, বন্দোবস্তের তারিখটি 3 মাসের পরে হয় যা যদি বুশেলের প্রতি দাম প্রতি বুশলে 60 ডলার হয়, তবে বিনিয়োগকারীরা লাভ করতে পারেন:
$ 60 (প্রস্থান মূল্য) - 50 ডলার (প্রবেশ মূল্য) = বুশালে প্রতি 10 ডলার
সুতরাং, লাভ = $ 10 * 100 বুশেল = $ 1000
এই ক্ষেত্রে, পরবর্তী লাভ = $ 1000 যা বিনিয়োগকারীর ট্রেডিং অ্যাকাউন্টে জমা হবে।
বিপরীতে, যদি দামটি 45 ডলারে পড়ে যায় তবে বিনিয়োগকারীরা এর ক্ষতির মুখোমুখি হবেন:
$ 45 (প্রস্থান মূল্য) - 50 ডলার (প্রবেশ মূল্য) = বুশালে প্রতি $ 5
সুতরাং, ক্ষতি = $ 5 * 100 = $ 500 যা বিনিয়োগকারীর অ্যাকাউন্ট থেকে আদানপ্রদান করা হবে।
প্রযুক্তির উদ্ভাবন এবং সমস্ত বাজারের অবিচ্ছিন্নভাবে পরিচালনার সাথে, ক্লাবের চারপাশের বাজারগুলির কোনও জ্ঞান ছাড়াই কোনও অ্যাকাউন্টে তহবিল সরবরাহ করা এবং বাণিজ্য শুরু করা তুলনামূলক সহজ।
বিকল্প নীতিগুলির ক্ষেত্রেও একই নীতি প্রযোজ্য। একটি পুট অপশন চুক্তির নগদ বন্দোবস্ত চিত্রিত করার জন্য, আসুন আমরা মাইক্রোসফ্টের একটি চুক্তি ধরে নিই, মাসের শেষ বৃহস্পতিবারে মেয়াদ শেষ হয় এবং বাজারের স্পট দাম $ 100 হয়। চুক্তিতে নির্দিষ্ট মূল্য $ 75 is এর সহজ অর্থ হ'ল পুট চুক্তিটি এই আশা নিয়ে সম্পন্ন হয়েছিল যে শেয়ারের দাম $ 75 এর নিচে নেমে আসবে। তবে, এখন যে দামটি 100 ডলার, ধারককে অবশ্যই 75 ডলারের পরিবর্তে 100 ডলারে ক্রয় করতে হবে। অতএব যদি এখানে 5 টি প্রচুর বিকল্প কেনা হয় তবে ধারকের পক্ষে নিট ক্ষতি হবে:
প্রতি লটে $ 100 - $ 75 = $ 25 এবং সুতরাং, মোট ক্ষতি = $ 25 * 5 = $ 125।
শারীরিক বন্দোবস্ত / বিতরণ কী?
এটি একটি ডেরিভেটিভস চুক্তিকে বোঝায় যে প্রকৃত অন্তর্নিহিত সম্পদ নির্দিষ্ট ডেলিভারি তারিখে বিতরণ করতে হবে, নেট নগদ অবস্থানের বাইরে কেনা বা চুক্তির অফসেটের পরিবর্তে। বেশিরভাগ ডেরিভেটিভ লেনদেনগুলি প্রয়োজনীয়ভাবে প্রয়োগ করা হয় না তবে সরবরাহের তারিখের পূর্বেই লেনদেন হয়। তবে অন্তর্নিহিত সম্পদের শারীরিক বিতরণ কিছু ব্যবসায়ের সাথে ঘটে (মূলত পণ্যগুলির সাথে) তবে অন্যান্য আর্থিক সরঞ্জামগুলির সাথে ঘটতে পারে।
শারীরিক সরবরাহের মাধ্যমে নিষ্পত্তি ক্লিয়ারিং ব্রোকার বা তাদের এজেন্টদের দ্বারা পরিচালিত হয়। অবিলম্বে, ব্যবসায়ের শেষ দিনের পরে, নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জের ক্লিয়ারিং সংস্থা পূর্ববর্তী দিনের নিষ্পত্তির মূল্যে (সাধারণত সমাপনী মূল্য) একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ বিক্রয় এবং ক্রয়ের প্রতিবেদন করবে। ফিউচার চুক্তির মেয়াদ অবধি শারীরিক নিষ্পত্তিতে সংক্ষিপ্ত অবস্থান প্রাপ্ত ব্যবসায়ীদের অন্তর্নিহিত সম্পদ সরবরাহ করতে হবে। যার মালিক নয় এমন ব্যবসায়ীরা তাদের বর্তমান দামে কিনে নিতে বাধ্য এবং যারা ইতিমধ্যে সম্পদের মালিক তাদের এটি এটিকে প্রয়োজনীয় ছাড়পত্র সংস্থার হাতে হস্তান্তর করতে হবে।
- এক্সচেঞ্জগুলির ভূমিকা অত্যন্ত সমালোচিত যেহেতু তারা চুক্তিগুলি কার্যকরভাবে সম্পাদিত হয় তা নিশ্চিত করার জন্য যে চুক্তিগুলি তারা আচ্ছাদন করে তাদের শর্ত নিশ্চিত করে।
- এক্সচেঞ্জগুলি বিশেষত পণ্যগুলির ক্ষেত্রে প্রসবের জন্য অবস্থানগুলি নিয়ন্ত্রণ করে।
- সরবরাহ করা অন্তর্নিহিত সম্পদের গুণমান, গ্রেড বা প্রকৃতিও এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে নিয়ন্ত্রিত হয়।
আসুন কমোডিটি ফিউচার চুক্তির একটি উদাহরণ নিই যা মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে শারীরিক সরবরাহের মাধ্যমে নিষ্পত্তি হয়। উদাহরণস্বরূপ, ম্যাক্স নামে এক ব্যবসায়ী ফিউচার চুক্তির একটি দীর্ঘ অবস্থান নিয়েছেন (ফিউচারস ক্রেতা) এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে, তিনি অন্তর্নিহিত পণ্য সরবরাহ করতে বাধ্য হন যা এই ক্ষেত্রে কর্ন হিসাবে ধরে নেওয়া যেতে পারে। বিনিময়ে, ম্যাক্সের ফিউচার চুক্তির সম্মত মূল্য প্রদান করতে হবে for অতিরিক্তভাবে, পরিবহন, সঞ্চয়স্থান, বীমা এবং পরিদর্শন অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে এমন কোনও লেনদেনের জন্য ম্যাক্স দায়বদ্ধ।
অন্যদিকে, গ্যারি নামের একজন কর্ম কৃষক রয়েছেন যিনি পণ্য বাজারে বাজারের দামের সম্ভাব্য ওঠানামার প্রত্যাশার কারণে নিজের ফসলটি হেজ করতে দেখছেন। তিনি হিসাব করেন যে তিনি প্রতি একর (গড় অনুমান) প্রায় দেড়শো বুশেল ভূট্টা জন্মাতে পারেন এবং ধরে নিতে পারেন তার 70 একর জমি রয়েছে land
এইভাবে, মোট বুশেলস = 150 * 70 = 10,500 ভুট্টা বুশেল।
এক্সচেঞ্জের নিয়ম অনুসারে, প্রতিটি একক কর্ন ফিউচার চুক্তিতে 5000 টি বুশেল কল করা হয়। গ্যারি সম্ভবত প্রতি বছর তার ফসল হেজ করতে 2 ফিউচার চুক্তি বিক্রি করবে। এটি তার মোট বৃদ্ধির যথেষ্ট অংশ হেজ করার গ্যারান্টি দেয়।
এক্সচেঞ্জে কর্নারের মান / গ্রেডও দেওয়া হবে যা কৃষকের সাথে দেখা করতে হবে। বিনিময়ের মাধ্যমে বর্ণিত নির্দিষ্টকরণের সাথে এটি পূরণ হয়েছে বা ছাড়িয়ে গেছে তা নিশ্চিত করার জন্য চুক্তিতে কর্নের পরিমাণ পুরোপুরি পরিদর্শন করা হবে। পরিদর্শন-পরে, কর্নের প্রাপককে ভাল মানের আশ্বাস দেওয়া হয় একবার এটি সফলভাবে সিদ্ধান্ত নেওয়া স্থানে স্থানান্তরিত হওয়ার পরে। একই জাতীয় প্রক্রিয়া আর্থিক, ধাতব এবং শক্তি পণ্যগুলিতেও প্রযোজ্য।
দানাদার বোঝার জন্য নিম্নলিখিত ধাপে কর্নের এই বাণিজ্যটি ভেঙে ফেলা যায়:
- প্রথম নোটিশ দিবসের পরে কোনও শারীরিক বিতরণের সাথে কমোডিটি ফিউচার চুক্তির জন্য একটি দীর্ঘ অবস্থানের সাথে ভবিষ্যতের চুক্তি রাখা উচিত।
- প্রথম নোটিশ দিবস হ'ল হোল্ডার চুক্তির অন্তর্নিহিত পণ্য সরবরাহ করতে বা গ্রহণ করতে চায় এমন আদান-প্রদানের জন্য বিজ্ঞপ্তি দিতে হবে (কর্ন)
- উদ্দেশ্যটি সাথে এক্সচেঞ্জটি যোগাযোগ করা হলে, ডেলিভারি অভিপ্রায় শুরু করা হয় এবং লেনদেনের সূচনা নিশ্চিত করার জন্য একটি বিতরণ বিজ্ঞপ্তি জারি করা হয়।
- ধারক পণ্যটি দখল না করা অবধি সমস্ত লেনদেনের ব্যয়ের জন্য দায়বদ্ধ থাকবেন।
কেউ যদি পণ্যটির দৈহিক বিতরণ করতে চায় তবে এটি সাধারণত প্রক্রিয়া। বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, কেউ যদি প্রথমে বিক্রি করে বা তদ্বিপরীতভাবে বিক্রি হয় তবে এটি পুনরায় কিনে পজিশনটি অফসেট করবে। ব্রোকারের একটি ঝুঁকিপূর্ণ সার্ভারে বিনিয়োগকারীদের সমস্ত অবস্থান নিরীক্ষণ করা থাকে যা গতিশীল এবং যখনই চুক্তি সরবরাহের অবস্থার কাছাকাছি আসে তখন ব্রোকারকে অন্তরঙ্গভাবে জানাবে। যেহেতু সময় প্রথম দিনের নোটিশের কাছে পৌঁছেছে (বিতরণ পরিস্থিতি) এবং উন্মুক্ত অবস্থান এখনও বিদ্যমান রয়েছে, সম্ভাব্য উদ্দেশ্যগুলি জানতে ব্রোকারটি একই সূচিত করবে। যদি ধারকের কাছে চুক্তির পুরো মূল্য না থাকে তবে ব্রোকারটি বাণিজ্য থেকে বেরিয়ে আসার পরামর্শ দেবে।
ক্লিয়ারিং এক্সচেঞ্জের প্রতি যে কোনও ক্ষতি বা ফি জন্য ব্রোকাররা দায়বদ্ধ এবং এ জাতীয় ব্যয় এবং ক্ষতি ব্রোকারের বাড়ির দ্বারা নয় ব্রোকারকে বহন করতে হবে। এটি ব্রোকারকে পুরো ব্যবসায়ের সর্বোত্তম স্বার্থে কাজ করতে উদ্বুদ্ধ করবে।
নগদ বন্দোবস্ত বনাম শারীরিক নিষ্পত্তি ইনফোগ্রাফিক্স
মূল পার্থক্য
- নামটি থেকে বোঝা যায়, নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতিটি এমন একটি প্রক্রিয়া যেখানে কোনও লেনদেনের পক্ষগুলি চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে নগদ অর্থের মাধ্যমে লাভ বা লোকসান নিষ্পত্তি করতে বেছে নেয় যখন শারীরিক নিষ্পত্তি হয় এমন একটি পদ্ধতি যেখানে কোনও লেনদেনের পক্ষগুলি প্রদান নিষ্পত্তি করে is হয় দীর্ঘ অবস্থান অর্জনের জন্য নগদ অর্থ প্রদান বা দীর্ঘ অবস্থান প্রাপ্তির জন্য শেয়ার বিতরণ করে।
- নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতিতে ন্যূনতম বা নগণ্য পরিমাণ ঝুঁকি বহন করে যখন একটি শারীরিক নিষ্পত্তি পদ্ধতিতে উচ্চ পরিমাণে ঝুঁকি থাকে।
- নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতিটি ডেরিভেটিভস বাজারে আরও বেশি তরলতা সরবরাহ করে যেখানে শারীরিক বন্দোবস্ত পদ্ধতিটি ডেরাইভেটিভ বাজারে প্রায় নগণ্য পরিমাণ তরলতা সরবরাহ করে।
- নগদ বন্দোবস্তের পদ্ধতিটি তাত্ক্ষণিক যেহেতু লেনদেনগুলি নগদভাবে করা হয় এবং শারীরিক নিষ্পত্তি করতে আরও সময় লাগে এমন সময়সীমা শেষ হওয়া পর্যন্ত এটি সর্বনিম্ন সময়ও নেয়।
- চুক্তি বিক্রেতারা নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতিটি সত্যিই দ্রুত, সহজ, সহজ এবং খুব সুবিধাজনক বলে মনে করেন এবং এ কারণেই বর্তমান সময়ে পদ্ধতিটি অত্যন্ত জনপ্রিয়। কোনও চুক্তিতে বিক্রেতাদের নগদ বন্দোবস্তের লেনদেনের জন্য অতিরিক্ত ব্যয় বা ফি বা কমিশন দেওয়ার প্রয়োজন হবে না।
- অন্যদিকে, শারীরিক নিষ্পত্তি পদ্ধতিটি এত সহজ নয় এবং এটি সময় সাপেক্ষ। কোনও লেনদেনের পক্ষগুলিকে শারীরিক বিতরণ বা শারীরিক বন্দোবস্ত পদ্ধতি গ্রহণের জন্য অতিরিক্ত ব্যয় করতে হবে। দলগুলিকে অগত্যা ডেলিভারি ব্যয়, পরিবহন ব্যয়, দালালি ফি ইত্যাদি সম্পর্কিত অতিরিক্ত ব্যয় প্রদান করতে হবে।
তুলনামূলক সারণী
| তুলনার ভিত্তি | নগদ বন্দোবস্ত | শারীরিক নিষ্পত্তি | ||
| সংজ্ঞা | নগদ বন্দোবস্তকে এমন একটি পদ্ধতি বা একটি ব্যবস্থা হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে যেখানে চুক্তির বিক্রেতা কোনও অন্তর্নিহিত সম্পদ সরবরাহের পরিবর্তে নগদে লেনদেন নিষ্পত্তি করতে পছন্দ করে। | শারীরিক বন্দোবস্তকে এমন একটি পদ্ধতি বা এমন একটি সংস্থান হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে যেখানে কোনও সম্পদের আসল বিতরণ বেছে নেওয়া হয় যা কোনও নির্দিষ্ট তারিখে সরবরাহ করা হবে বলে মনে করা হয় এবং নগদ বন্দোবস্তের ধারণাটিকে নিরুৎসাহিত করা হয়। | ||
| তারল্য স্তর Level | নগদ নিষ্পত্তি ডেরিভেটিভস বাজারে তরলতার একটি উচ্চ হারের প্রস্তাব দেয়। | শারীরিক নিষ্পত্তি ডেরাইভেটিভস বাজারে ন্যূনতম বা তুচ্ছ তরলতার প্রস্তাব দেয়। | ||
| সময় নিয়েছে | তাত্ক্ষণিকভাবে নগদ নিষ্পত্তি করা যেতে পারে। শারীরিক নিষ্পত্তির তুলনায় এই পদ্ধতিটি মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়া পর্যন্ত কম সময় নেয়। | নগদ বন্দোবস্ত চুক্তির তুলনায় শারীরিক নিষ্পত্তির চুক্তিতে মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়া পর্যন্ত আরও সময় লাগে। | ||
| খরচ জড়িত | নগদ নিষ্পত্তির চুক্তিতে মেয়াদ শেষ হওয়া অবধি কম বা শূন্য ব্যয় জড়িত। নিষ্পত্তির এই পদ্ধতির ফলে অতিরিক্ত ব্যয় বা কোনও ধরণের কমিশন বা ফি বাছাই হতে পারে না। | শারীরিক বন্দোবস্ত চুক্তি তুলনামূলকভাবে কিছুটা ব্যয়বহুল হতে পারে কারণ এতে পরিবহন ব্যয়, ডেলিভারি ব্যয়, দালালি ফি ইত্যাদির মতো অতিরিক্ত যোগাযোগের একটি সিরিজ জড়িত since | ||
| ঝুঁকি স্তর | নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতিতে নিম্ন স্তরের ঝুঁকি জড়িত। | শারীরিক বন্দোবস্ত পদ্ধতিতে উচ্চ স্তরের ঝুঁকির সাথে জড়িত যেহেতু স্থানান্তর শংসাপত্র, কাগজপত্র ইত্যাদির মতো নথিগুলি হারিয়ে যাওয়া, জাল করা ইত্যাদি are | ||
| সুবিধা | নগদ নিষ্পত্তি সহজ, সহজ, তাত্ক্ষণিক এবং তাই চুক্তির বিক্রেতাদের পক্ষে সত্যই সুবিধাজনক। এটি কোনও অতিরিক্ত ব্যয় বা ফি জড়িত করে না এবং পদ্ধতিটি কেন এত জনপ্রিয় এবং কেন বিক্রেতারা সবসময়ে অন্যান্য বন্দোবস্তের বিকল্পগুলির মধ্যে এটি আরও সুবিধাজনক মনে করেন এটি অন্যতম প্রধান কারণ। | নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতির তুলনায় এটি এত সহজ এবং তাত্ক্ষণিক নয়। | ||
| সরলতা | নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতি একটি খুব সহজ পদ্ধতি এবং এটিতে কেবল নেট নগদ পরিমাণ জড়িত যা আসলে মোট ব্যয়। | নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতির তুলনায়, একটি শারীরিক নিষ্পত্তি এত সহজ নয়। | ||
| জনপ্রিয়তা | নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতি পণ্য নিষ্পত্তির জন্য ব্যবহৃত হয় কারণ এটি তাত্ক্ষণিকভাবে করা যায়। সুতরাং এটি একটি চুক্তি বিক্রেতাদের জন্য অত্যন্ত সুবিধাজনক করে তোলে। | শারীরিক নিষ্পত্তি পদ্ধতি ইক্যুইটি বিকল্প সম্পর্কিত চুক্তি নিষ্পত্তির জন্য ব্যবহৃত হয়। | ||
| ব্যবহারিকতা | নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতিটি এত বেশি ব্যয়বহুল না হওয়ায় আরও ব্যবহারিক হতে পারে। | নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতির তুলনায় শারীরিক নিষ্পত্তি পদ্ধতিটি কম ব্যবহারিক এবং এর ফলস্বরূপ, এটি বেশিরভাগ ক্ষেত্রে চুক্তি বিক্রেতারা এড়ানো হয়। | ||
| পেমেন্ট মোড | নগদ বন্দোবস্ত পদ্ধতিতে, লেনদেনের পক্ষগুলি নগদ চুক্তিতে সম্পর্কিত লাভ বা ক্ষতি প্রাপ্তির মাধ্যমে বা পরিশোধের মাধ্যমে নিষ্পত্তি হয় এবং এটিও চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ পেরিয়ে যাওয়ার সময়। | শারীরিক বন্দোবস্ত পদ্ধতিতে, লেনদেনের পক্ষগুলি নগদ অর্থ প্রদান করে বা দীর্ঘ অবস্থান অর্জনের জন্য ইক্যুইটি শেয়ার বিতরণ করে স্থির হয়। |
নগদ এবং শারীরিক বন্দোবস্তের সুবিধা এবং অসুবিধা
# 1 - নগদ বন্দোবস্ত
- নগদ বন্দোবস্তের একক বৃহত্তম সুবিধা হ'ল এটি সম্পদ এবং সিকিওরিটির উপর ভিত্তি করে ফিউচার এবং বিকল্পগুলির ব্যবসায়ের একটি উপস্থাপনা করে যা শারীরিক নিষ্পত্তি নিয়ে ব্যবহারিকভাবে খুব কঠিন।
- নগদ বন্দোবস্তগুলি ব্যবসায়ীদের সূচক এবং নির্দিষ্ট পণ্যাদির চুক্তি কিনতে বা বিক্রয় করতে সক্ষম করেছে যা শারীরিকভাবে স্থানান্তর করা অসম্ভব বা অযৌক্তিক।
- এটি একটি পছন্দসই পদ্ধতি যেহেতু এটি লেনদেনের ব্যয় হ্রাস করতে সহায়তা করে যা অন্যথায় শারীরিক সরবরাহের ক্ষেত্রে ব্যয় হবে। যেমন প্রতিদিনের ভিত্তিতে ৫০০ তালিকাভুক্ত কোম্পানির শেয়ারের শারীরিক বিতরণে অসুবিধা, অযৌক্তিকতা এবং উচ্চ লেনদেনের ব্যয়ের কারণে এস অ্যান্ড পি 500 এর মতো একটি ঝুঁকির স্টকটিতে ফিউচার চুক্তি সর্বদা নগদে নিষ্পত্তি করতে হবে।
- এটি ভবিষ্যতের চুক্তির ক্ষেত্রে creditণ ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ হিসাবেও কাজ করে। কোনও পক্ষ যখন ফিউচার চুক্তিতে প্রবেশ করে, তাদের উদ্দেশ্য পরিষ্কার থাকে তা নিশ্চিত করার জন্য, প্রত্যেক পক্ষকে তাদের মার্জিন অ্যাকাউন্টে ন্যূনতম পরিমাণ অর্থ জমা করতে হবে। এই ধরণের ডেরিভেটিভ চুক্তির নিয়মিত ক্রিয়াকলাপের জন্য এই অ্যাকাউন্টটি প্রয়োজনীয়। এটি নেট লাভ বা ক্ষতির সমাধানের জন্য ব্যবহৃত হয়। যেহেতু এই অ্যাকাউন্টগুলি প্রতিদিন নিয়মিত করা হয় এবং পর্যবেক্ষণ করা হয়, এটি কোনও পক্ষের আর্থিক পরিমাণ প্রদান করতে অক্ষম হওয়ার সম্ভাবনাটি হ্রাস করে। মার্জিন অ্যাকাউন্টটি ন্যূনতম ব্যালেন্সের নিচে না যায় তা নিশ্চিত করার জন্যও ব্রোকার দায়বদ্ধ is
বিকল্পগুলির ক্ষেত্রে নগদ বন্দোবস্তের প্রাথমিক অসুবিধাটি হ'ল এটি কেবল ইউরোপীয় শৈলীর বিকল্পগুলিতে পাওয়া যায় যা আমেরিকান বিকল্প হিসাবে নমনীয় নয় এবং কেবলমাত্র তার পরিপক্কতায়ই ব্যবহার করা যেতে পারে। ফিউচার চুক্তির জন্যও অনুরূপ বৈশিষ্ট্য প্রযোজ্য।
বিভিন্ন ফিউচার এবং ফরোয়ার্ড চুক্তি বিভিন্ন আর্থিক সম্পদে নগদ স্থায়ী হয়। উদাহরণস্বরূপ, ফরোয়ার্ড রেট চুক্তিগুলি, যা সাধারণত সুদের হারে চুক্তিগুলি ফরোয়ার্ড হয়, নির্দেশ করে যে অন্তর্নিহিতটি একটি সুদের হার, এবং এই জাতীয় চুক্তিগুলি নগদভাবে নিষ্পত্তি করতে হবে। এ জাতীয় চুক্তি শারীরিকভাবে সরবরাহ করা যায় না। সাধারণত শারীরিকভাবে নিষ্পত্তি হওয়া পণ্যগুলিতে নগদ স্থায়ী হওয়ার সম্ভাবনাও দীর্ঘায়িত হয় কারণ বিতর্কিত স্পট দাম পাওয়া যায় এবং পারস্পরিক সম্মতি হয়। নগদ নিষ্পত্তি হেজিংয়ের সংস্থাগুলিকেও হ্রাস করে।
# 2 - শারীরিক নিষ্পত্তি
শারীরিক বন্দোবস্তের প্রাথমিক সুবিধা হ'ল এটি যে কোনও পক্ষের দ্বারা কারসাজির বিষয় নয় কারণ পুরো কার্যক্রমটি ব্রোকার এবং ক্লিয়ারিং এক্সচেঞ্জের দ্বারা পর্যবেক্ষণ করা হচ্ছে। পাল্টা পার্টির ঝুঁকি হওয়ার সম্ভাবনা পর্যবেক্ষণ করা হবে এবং ফলাফলগুলি তার জন্যই পরিচিত।
- শারীরিক বন্দোবস্তের একটি প্রধান অসুবিধা হ'ল নগদ বন্দোবস্তের তুলনায় এটি একটি ব্যয়বহুল পদ্ধতি কারণ দৈহিক বিতরণটি ক্রেতার দ্বারে পৌঁছানো পর্যন্ত দীর্ঘ সময়ের জন্য একই রক্ষণাবেক্ষণের জন্য অতিরিক্ত ব্যয় বহন করবে।
- অতিরিক্তভাবে, শারীরিক নিষ্পত্তি ভবিষ্যত পরিবর্তন বা বাজারের ওঠানামাতে কারণ দেয় না।
যদিও কিছু যুক্তিযুক্ত যে শারীরিক নিষ্পত্তি ভবিষ্যতে সামগ্রিক বাস্তুতন্ত্রের জন্য উপকারী হতে পারে কারণ অন্তর্নিহিত সম্পত্তির শারীরিক দৃশ্যমানতার কারণে এটি ভারসাম্য মূল্যে অর্জনে সহায়তা করতে পারে যা অন্যথায় ম্যানিপুলেটেড হতে পারে।
উপসংহার
কোনও চুক্তি শারীরিকভাবে নিষ্পত্তি করতে হবে বা নগদ অর্থের সাথে ডেরাইভেটিভস বাজারটি তার ভবিষ্যত পথটি কীভাবে পূর্বাভাস দিতে পারে তার প্রভাব ফেলতে পারে। ব্যবসায়ের শেষ দিনে, শারীরিকভাবে নিষ্পত্তি হওয়া চুক্তিগুলি সাধারণত পাতলা তরলতা অনুভব করে। এটি কারণ যে সমস্ত ব্যবসায়ীরা তাদের ফিউচার চুক্তিগুলিকে শারীরিক সামগ্রীতে রূপান্তর করতে রাজি নয় বা তাদের বিকল্প চুক্তি সম্পাদন করতে যাচ্ছেন না তারা ইতিমধ্যে তাদের অবস্থানটি পরের মাসের সরবরাহের তারিখে নিয়ে গিয়ে বা বাণিজ্যটির মেয়াদ শেষ হওয়ার অনুমতি দিয়ে বাজার থেকে বেরিয়ে এসেছেন। বড় পজিশনের সাথে সম্পন্ন ব্যবসায়ীরা দামের গতিবিধিতে একটি বড় প্রভাব ফেলতে পারে এবং তাই বাণিজ্যের মেয়াদ শেষ হওয়ার দিকে এক মাথা হিসাবে অস্থিরতা বৃদ্ধি পায়। এটিকে প্রায়শই "অর্থের মূল্য মূল্য" হিসাবে অভিহিত করা হয় যা কোনও ব্যবসায়ের স্ট্রাইক প্রাইসে পৌঁছানোর সময়ও বাস্তবে রচিত হয়। বড় বাণিজ্যিক ব্যবসায়ী যাদের ডেলিভারিটি রাখার ক্ষমতা রয়েছে তারা এমনকি শারীরিক সামগ্রীর স্টোরহাউজগুলি অধিকার করতে পারে। এক্সচেঞ্জকে সজাগ থাকতে হবে যাতে বৃহত পজিশনের সাথে এ জাতীয় বৃহত ব্যবসায়ীরা সামগ্রিক মূল্য চলাচলে প্রভাব না ফেলে।
যেহেতু নগদ-নিষ্পত্তি চুক্তিগুলি শারীরিকভাবে নিষ্পত্তির চুক্তির আগে নিষ্পত্তি হয়, তাই নিষ্পত্তির তারিখের কাছাকাছি আসায় তারা বড় ব্যবসায়ীদের কাছাকাছি চুক্তিটি চাপিয়ে দেয়। তদুপরি, আর্থিকভাবে নিষ্পত্তি হওয়া চুক্তিগুলি প্রায়শই সূচকের বিপরীতে নিষ্পত্তি হয়, তাই তারা শারীরিকভাবে নিষ্পত্তি ফিউচার চুক্তির চেয়ে দামের হেরফেরে কম প্রবণ বলে মনে করা হয়।
বৈদ্যুতিন ব্যবসায়ের মাধ্যমে সামগ্রিক ডেরাইভেটিভ বাজার আরও প্রাতিষ্ঠানিকভাবে পরিণত হওয়ার সাথে সাথে চুক্তিগুলি নিজেরাই বিকশিত হয়, তহবিলের এবং ব্যবসায়ীদের আরও দক্ষতা তৈরি করে। ব্যবসায়ীদের ক্ষেত্রে এটি নিষ্পত্তির পদ্ধতি নয় তবে তরলতা এবং পরিবহন ব্যয় সম্পর্কিত কারণ ব্রোকারেরও এর প্রতি বর্ধিত দায়বদ্ধতা থাকবে।
