প্রয়োজনীয় ফিরতি সূত্র | ধাপে ধাপ গণনা
রিটার্ন সূত্রের প্রয়োজনীয় হার কী?
লভ্যাংশ প্রদানকারী স্টকগুলির জন্য প্রয়োজনীয় হারের হারের গণনা করার সূত্রটি গর্ডন গ্রোথ মডেল ব্যবহার করে উত্পন্ন। এই লভ্যাংশ ছাড়ের মডেলটি বর্তমান স্টক মূল্য, শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ প্রদান, এবং প্রত্যাশিত লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার ব্যবহার করে লভ্যাংশ প্রদানকারী স্টকের ইক্যুইটির জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন গণনা করে।
লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল ব্যবহার করে সূত্রটি উপস্থাপিত হয়,
প্রয়োজনীয় ফিরতি সূত্র = প্রত্যাশিত লভ্যাংশ প্রদান / স্টক মূল্য + পূর্বাভাস লভ্যাংশের বৃদ্ধির হারঅন্যদিকে, লভ্যাংশ না প্রদানের জন্য স্টকটির জন্য প্রয়োজনীয় হারের হার গণনা করার জন্য মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (সিএপিএম) ব্যবহার করা হয়। সিএপিএম পদ্ধতিটি সুরক্ষার বিটা ব্যবহার করে প্রয়োজনীয় রিটার্ন গণনা করে, যা সেই সুরক্ষার ঝুঁকির সূচক। প্রয়োজনীয় রিটার্ন সমীকরণ রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার এবং প্রত্যাবর্তনের বাজার হারকে কাজে লাগায় যা সাধারণত বেঞ্চমার্ক সূচকের বার্ষিক রিটার্ন।
সিএপিএম পদ্ধতি ব্যবহার করে সূত্রটি উপস্থাপন করা হয়,
প্রয়োজনীয় ফিরতি সূত্র = রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার + β * (রিটার্নের বাজার হার - রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার)
লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল ব্যবহার করে প্রয়োজনীয় হারের রিটার্ন গণনা করার পদক্ষেপগুলি
শেয়ার লভ্যাংশ প্রদানের জন্য, প্রয়োজনীয় হারের হার (আরআরআর) সূত্রটি নিম্নলিখিত পদক্ষেপগুলি ব্যবহার করে গণনা করা যেতে পারে:
ধাপ 1: প্রথমত, পরবর্তী সময়কালে প্রদান করা লভ্যাংশ নির্ধারণ করুন।
ধাপ ২: এর পরে, শেয়ার থেকে ইক্যুইটির বর্তমান মূল্য সংগ্রহ করুন।
ধাপ 3: এখন, ম্যানেজমেন্ট প্রকাশ, পরিকল্পনা এবং ব্যবসায়ের পূর্বাভাসের ভিত্তিতে লভ্যাংশের প্রত্যাশিত বৃদ্ধির হার বের করার চেষ্টা করুন।
পদক্ষেপ 4: অবশেষে, প্রয়োজনীয় হারের রিটার্ন গণনা করা হয় বর্তমান স্টক প্রাইস (পদক্ষেপ 2) দ্বারা প্রত্যাশিত লভ্যাংশ প্রদান (পদক্ষেপ 1) ভাগ করে এবং তারপরে ফলাফলটি পূর্বাভাসিত লভ্যাংশ বৃদ্ধির হারে (পদক্ষেপ 3) যোগ করে নীচে দেখানো হয়েছে,
প্রত্যাবর্তনের সূত্রের প্রয়োজনীয় হার = প্রত্যাশিত লভ্যাংশ প্রদান / স্টক মূল্য + পূর্বাভাস লভ্যাংশের বৃদ্ধির হার
সিএপিএম মডেল ব্যবহার করে প্রয়োজনীয় হারের রিটার্ন গণনা করার পদক্ষেপ
কোনও লভ্যাংশ না দেয় এমন স্টকের জন্য প্রয়োজনীয় হারের হার নিম্নলিখিত পদক্ষেপগুলি ব্যবহার করে গণনা করা যেতে পারে:
ধাপ 1: প্রথমত, রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার নির্ধারণ করুন, এটি মূলত যে কোনও সরকারী ইস্যু বন্ড যেমন 10-বছরের জি-সেকেন্ড বন্ডের রিটার্ন।
ধাপ ২: এরপরে, রিটার্নের বাজারের হার নির্ধারণ করুন, যা এসএন্ডপি 500 সূচকের মতো উপযুক্ত বেঞ্চমার্ক সূচকের বার্ষিক রিটার্ন। এর ভিত্তিতে, বাজারের রিটার্ন থেকে ঝুঁকিমুক্ত রিটার্নটি কেটে বাজারের ঝুঁকির প্রিমিয়াম গণনা করা যেতে পারে।
বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম = রিটার্নের বাজারের হার - রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার
ধাপ 3: এরপরে, স্টকটির মূল্য বিচরণের উপর ভিত্তি করে স্টকটির বিটা গণনা করুন, বেঞ্চমার্ক সূচকে দেখতে।
পদক্ষেপ 4: অবশেষে, নীচের হিসাবে বিটা এবং বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়ামের (পদক্ষেপ 2) এর পণ্যগুলিতে ঝুঁকিমুক্ত হার যোগ করে প্রয়োজনীয় ফেরতের প্রয়োজনীয় হার গণনা করা হচ্ছে,
রিটার্ন সূত্রের প্রয়োজনীয় হার = রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার + β * (রিটার্নের বাজার হার - রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার)
রিটার্ন ফর্মুলার প্রয়োজনীয় হারের উদাহরণ (এক্সেল টেম্পলেট সহ)
প্রয়োজনীয় রিটার্নের হারের গণনা আরও ভাল করে বোঝার জন্য আসুন কয়েকটি সহজ থেকে উন্নত উদাহরণগুলি দেখুন।
আপনি এখানে রিটার্ন ফর্মুলা এক্সেল টেম্পলেটের প্রয়োজনীয় হারটি ডাউনলোড করতে পারেন - ফর্মুলার এক্সেল টেম্পলেটটির প্রয়োজনীয় হার
উদাহরণ # 1
আসুন এমন একটি বিনিয়োগকারীর উদাহরণ গ্রহণ করুন যিনি তার পোর্টফোলিওটিতে দুটি অন্তর্ভুক্ত করার জন্য সমান ঝুঁকির দুটি সিকিওরিটি বিবেচনা করছেন।
নিম্নলিখিত তথ্যের ভিত্তিতে কোন সুরক্ষা নির্বাচন করা উচিত তা নির্ধারণ করুন:
সুরক্ষা এ এবং সুরক্ষা বিয়ের জন্য প্রয়োজনীয় হারের হার গণনার জন্য নীচে ডেটা দেওয়া আছে data
সুরক্ষা A এর প্রয়োজনীয় রিটার্ন হিসাবে গণনা করা যেতে পারে,
সুরক্ষার জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন এ = $ 10 / $ 160 * 100% + 5%
সুরক্ষার জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন এ = 11.25%
সুরক্ষা বি প্রয়োজনীয় ফিরতি হিসাবে গণনা করা যেতে পারে,
সুরক্ষা B = $ 8 / $ 100 * 100% + 4% এর জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন
সুরক্ষার জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন বি = 12.00%
প্রদত্ত তথ্যের ভিত্তিতে, সুরক্ষা এটিকে পোর্টফোলিওর জন্য পছন্দ করা উচিত কারণ এর কম প্রয়োজনীয় রিটার্ন ঝুঁকির স্তর দেয়।
উদাহরণ # 2
আসুন আমরা এমন স্টকের একটি উদাহরণ ধরি যার বিটা রয়েছে 1.75, এটি সামগ্রিক বাজারের চেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ। আরও,মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের স্বল্পমেয়াদী রিটার্ন 2.5% দাঁড়িয়েছিল, যখন বেঞ্চমার্ক সূচকটি দীর্ঘমেয়াদী গড় 8% প্রত্যাবর্তন দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। প্রদত্ত তথ্যের ভিত্তিতে স্টকের ফেরতের প্রয়োজনীয় হার গণনা করুন।
- দেওয়া হয়েছে, ঝুঁকিমুক্ত হার = 2.5%
- বিটা = 1.75
- ফেরতের বাজার হার = 8%
নীচে স্টক-ভিত্তিক প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হার গণনার জন্য ডেটা দেওয়া আছে।
সুতরাং, স্টকের প্রয়োজনীয় রিটার্ন হিসাবে গণনা করা যেতে পারে,
প্রয়োজনীয় রিটার্ন = 2.5% + 1.75 * (8% - 2.5%)
= 12.125%
সুতরাং, স্টকের প্রয়োজনীয় রিটার্ন হয় 12.125%.
প্রাসঙ্গিকতা এবং ব্যবহার
এটি প্রয়োজনীয় রিটার্নের ধারণাটি বোঝা গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি বিনিয়োগের দ্বারা প্রয়োজনীয় ন্যূনতম পরিমাণের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীরা ব্যবহার করেন। প্রয়োজনীয় রিটার্নের ভিত্তিতে, কোনও বিনিয়োগকারী প্রদত্ত ঝুঁকি স্তরের ভিত্তিতে কোনও সম্পদে বিনিয়োগ করবেন কিনা তা সিদ্ধান্ত নিতে পারে।
বাজারের তুলনায় উচ্চ বিটাযুক্ত স্টকের জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন বেশি হওয়া উচিত ছিল কারণ বিনিয়োগের সাথে যুক্ত ঝুঁকির অতিরিক্ত স্তরগুলির জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়া প্রয়োজন। এছাড়াও, একজন বিনিয়োগকারী সম্পদ র্যাঙ্কিংয়ের জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন ব্যবহার করতে পারেন এবং শেষ পর্যন্ত র্যাঙ্কিং অনুযায়ী বিনিয়োগ করতে পারেন এবং সেগুলি পোর্টফোলিওতে অন্তর্ভুক্ত করতে পারেন। সংক্ষেপে, প্রত্যাশিত রিটার্ন যত বেশি, সম্পদ তত ভাল।
