photosdematures.com

ফিনান্সে অদলবদল কী কী?

অর্থের মধ্যে অদলবদল একটি ডেরাইভেটিভ চুক্তিতে দুই বা ততোধিক দলের মধ্যে একটি চুক্তি জড়িত থাকে যার মধ্যে পূর্বনির্ধারিত মূল মূল্যের উপর ভিত্তি করে নগদ প্রবাহের বিনিময় জড়িত থাকে, যার মধ্যে সাধারণত সুদের হারের অদলবদল অন্তর্ভুক্ত থাকে যা স্থির হারের সুদের সাথে স্থায়ী হারের সুদের বিনিময় হয় মুদ্রার অদলবদল যা অন্য দেশের ভাসমান মুদ্রার হারের সাথে এক দেশের স্থায়ী মুদ্রার হারের বিনিময় হয় etc.

উদাহরণ

আসুন এটি একটি উদাহরণের সাহায্যে বুঝতে পারি।

ইডিইউ ইনক। সিবিএ ইনক। এর সাথে একটি আর্থিক চুক্তিতে প্রবেশ করেছে যাতে তারা এলআইবিওআরকে তার মানদণ্ড হিসাবে নগদ প্রবাহের বিনিময় করতে সম্মত হয়েছে যেখানে ইডিইউ ইনক। সিবিএ থেকে একটি নির্ধারিত হার 5% প্রদান করবে এবং সিবিএ থেকে 2% লেবুর ভাসমান হার পাবে ইনক।

এখন যদি আমরা দেখতে পাই এই আর্থিক চুক্তিতে উভয় পক্ষের জন্য লেনদেনের দুটি পা রয়েছে।

• ইডিইউ ইনক। স্থির হার 5% প্রদান করছে এবং ভাসমান হার (বার্ষিক লাইবার + 2%) পাচ্ছে যেখানে সিবিএ ইনক। একটি ভাসমান হার প্রদান করছে (বার্ষিক লাইবার + 2%) এবং স্থির হার (5%) পাচ্ছে।

এটি বোঝার জন্য, আসুন এখন সংখ্যার দিকে নজর দেওয়া যাক।

উপরের উদাহরণে, ধরে নেওয়া যাক যে উভয় পক্ষই এক বছরের জন্য একটি ধারণামূলক অধ্যক্ষের সাথে এক বছরের জন্য অদলবদল চুক্তিতে প্রবেশ করেছে ১,০০,০০০ / - টাকা(যেহেতু এটি সুদের হারের অদলবদল, সুতরাং অধ্যক্ষের বিনিময় হবে না)। এবং এক বছর পরে, বিদ্যমান বাজারে এক বছরের লাইবারের পরিমাণ 2.75%।

আমরা দুটি পরিস্থিতিতে নগদ প্রবাহ বিশ্লেষণ করব:

1. যখন এক বছরের লাইবার 2.75% হয়,
2. এক বছরের লাইবার যখন 50 বিপিএস বৃদ্ধি পেয়ে 3.25% এ উন্নীত হয়

পরিস্থিতি 1 (যখন এক বছরের লাইবার 2.75% হয়)

পরিস্থিতি 2 (যখন এক বছরের লাইবার 3.25% হয়)

উপরের নগদ প্রবাহের বিনিময়টির দিকে তাকালে আমাদের মনে একটি সুস্পষ্ট প্রশ্ন আসে যে আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি কেন অদলবদল চুক্তিতে প্রবেশ করে? দৃশ্য 1 এর মধ্যে এটি স্পষ্টভাবে দেখা যায় যে একটি স্থায়ী অর্থ প্রদানের পক্ষের অদলবদল থেকে উপকৃত হয়। যাইহোক, এক বছরের LIBOR যখন 50 বিপিএস বৃদ্ধি পেয়ে 5.25% এ উন্নীত হয়েছিল, তখন এটি একই অদলবদল চুক্তির দ্বারা ক্ষতিতে হয়েছিল।

এর উত্তর উভয় পক্ষের তুলনামূলক হারের সুবিধা।

তুলনামূলক হারের সুবিধা

তুলনামূলক হারের সুবিধাটি সুপারিশ করে যে যখন দুটি twoণ গ্রহণকারীর মধ্যে একটির স্থির বা ভাসমান হারের বাজারের মধ্যে তুলনামূলক সুবিধা থাকে তখন তারা অদলবদল প্রবেশ করে তাদের দায়বদ্ধতাটি আরও ভাল করে ফেলে। এটি মূলত উভয় পক্ষের ব্যয় হ্রাস করে। তবে একটি তুলনামূলক সুবিধার যুক্তি ধরে নেয় যে কোনও creditণের ঝুঁকির সাথে জড়িত নেই এবং অদলবদলের জীবনে তহবিল ধার করা যেতে পারে।

তুলনামূলক হারের সুবিধাটি বোঝার জন্য, ধরে নেওয়া যাক ইডিইউ ইনক। সিবিএ ইনক। উভয় স্থির পাশাপাশি একটি ভাসমান বাজারে (যেমন নীচের সারণীতে উল্লিখিত) নিজস্ব inণ গ্রহণের ক্ষমতা রয়েছে।

উপরের সারণীতে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে ইডিইউ ইনক। উভয় বাজারে একটি সম্পূর্ণ সুবিধা রয়েছে, অন্যদিকে সিবিএ ইনক। ভাসমান হারের বাজারে তুলনামূলক সুবিধা রয়েছে (যেমন সিবিএ ইনক। ইডিইউ ইনক। এর তুলনায় 0.5% বেশি প্রদান করছে)। ধরে নিই যে উভয় পক্ষই এই শর্ত নিয়ে স্বাপ চুক্তি করেছে যে ইডিইউ ইনক। এক বছরের LIBOR প্রদান করবে এবং ৪.৩৫% পি.এ.

এই চুক্তির নগদ প্রবাহ উভয় পক্ষের জন্য নীচে সারণীতে বর্ণনা করা হয়েছে।

উপরের নগদ প্রবাহের দিকে নজর রেখে আমরা বলতে পারি যে ইডিইউ ইনক। এর একটি নেট নগদ প্রবাহ রয়েছে - বার্ষিক ০.০৫% এটির একটি সুবিধা প্রদান করে giving 0.25%, কোন ইডিইউ ইনক। এটি ভাসমান বাজারে সরাসরি চলে গেলে অর্থাত্ লাইবোর - ০.১% দিতে হয়েছিল।

সিবিএ ইনকর্পোরেসের দ্বিতীয় দৃশ্যে, নেট নগদ প্রবাহ বছরে ৪.৯৯%, স্থির bণ গ্রহণের বাজারে এটি 0.25% এর সুবিধা দেয়, যদি এটি সরাসরি চলে যায় তবে 5.20%।

ফিনান্সে অদলবদলের প্রকার

আর্থিক বিশ্বে বেশ কয়েকটি ধরণের অদলবদল লেনদেন হয়। এগুলি হ'ল একটি পণ্য, মুদ্রা, অস্থিরতা, debtণ, creditণ ডিফল্ট, পুটেবল, অদলবদল সুদের হার অদলবদল, ইক্যুইটি অদলবদল ইত্যাদি are

আমরা এই নিবন্ধে পরে মুদ্রার অদলবদলের বিষয়ে বিস্তারিত আলোচনা করব।

ফিনান্সে অদলবদলের মূল্যায়ন

যেমনটি আমরা জানি যে অদলবদল উভয় পক্ষের জন্য সিরিজ বা বন্ডের সংমিশ্রণ ছাড়া কিছুই নয় এবং তাই এর মূল্যায়নও সহজ।

উদাহরণস্বরূপ ধরা যাক যে দুটি সমকক্ষ A এবং B স্ব্যাপস চুক্তিতে প্রবেশ করেছে যেখানে A নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ প্রদান করে এবং ভাসা পায় (চিত্রটি দেখুন: নীচে 2)। এই ব্যবস্থায়, যদি আমরা দেখি যে এ এর ​​জন্য দুটি বন্ডের একটি প্যাকেজ রয়েছে

1. এ স্থির কুপন প্রদেয় বন্ডে সংক্ষিপ্ত এবং
2. বন্ড পরিশোধের উপর দীর্ঘ ভাসমান কুপন

যে কোনও সময়, স্থির হারের প্রদানকারীর জন্য অদলবদলের মান হ'ল অবশিষ্ট ভাসমান-হার প্রদানের বর্তমান মূল্য এবং অবশিষ্ট স্থির-হারের প্রদানের বর্তমান মানের মধ্যে পার্থক্য (খ_ভাসা - খ_{স্থির})। তবে স্থির-হারের গ্রহণকারীর জন্য অদলবদলের মানটি অবশিষ্ট স্থির-হারের পরিশোধের বর্তমান মূল্য এবং অবশিষ্ট ভাসমান-হারের প্রদানের বর্তমান মানের মধ্যে পার্থক্য (খ_{স্থির} - খ_ভাসা)। আমরা দলের যে কোনও একটির জন্য অদলবদলের মান গণনা করতে পারি এবং তারপরে অন্যটির জন্য সহজেই সন্ধান করতে পারি কারণ একটি অদলবদল একটি ডেরিভেটিভ চুক্তি এবং আমরা অবগত হই যে ডেরাইভেটিভ একটি শূন্য-সমষ্টি খেলা যেখানে এক পক্ষের লাভ লাভের সমান এবং বিপরীতে অন্যের. অতএব, অদলবদল চুক্তির মূল্যের সূত্রটি নীচে হিসাবে সংক্ষিপ্ত করা যেতে পারে:

• অদলবদলের চুক্তির মূল্য (একটি ভাসমান রেটপ্রদানকারীর জন্য) = অবশিষ্ট স্থির-হারের প্রদানের পিভি (বি)_{স্থির}) - অবশিষ্ট ভাসমান-হার প্রদানের মূল্য (খ)_ভাসা) বা খ_{স্থির -} খ
• অদলবদলের চুক্তির মূল্য (একটি স্থির হারের প্রদানকারীর জন্য) = অবশিষ্ট ফ্লোট হারের পেমেন্টের পিভি (বি)_ভাসা) - বাকি স্থির হারের প্রদানের মূল্য (খ)_{স্থির}) বা খ_{ভাসা -} খ

এখানে একটি বিষয় লক্ষণীয় যে বন্দোবস্তের তারিখের সময়, ভাসমান কুপন বন্ডের মান সর্বদা কল্পনা মূলকের সমান হয় কারণ বন্দোবস্তের কুপনের হারটি ওয়াইটিএমের সমান বা বন্ড সমান বন্ড হয়।

উদাহরণ

ধরা যাক যে এন্ড বি দুটি বছরের জন্য অদলবদল চুক্তিতে প্রবেশ করেছে যেখানে এ-এর 4% হারে নির্ধারিত বেতন নির্ধারিত হয় (এখানে এ ফিক্সড কুপন প্রদানের ক্ষেত্রে সংক্ষিপ্ত) এবং বি এর কাছ থেকে এলআইবিওআর পান এক বছর ইতিমধ্যে পেরিয়ে গেছে এবং উভয় পক্ষই চায় অবিলম্বে চুক্তি শেষ করতে।

একটি ধারণা মূল অধ্যক্ষ হয় 1,00,000 / - এবং দুই বছরের LIBOR হয় 4.5%।

পরিস্থিতি -১ (পার্টি এ যদি পরিশোধ করে)

এখানে, যেহেতু অদলবদল চুক্তিটি দুই বছর পরে শেষ হওয়ার কথা ছিল তবে এটি কেবল এক বছর পরে সমমর্যাদাগুলি দ্বারা সমাপ্ত করা হচ্ছে। সুতরাং, এক বছরের শেষে আমাদের অদলবদলকে মূল্য দিতে হবে।

উপরের সূত্র অনুসারে অদলবদলের মান = খ_{ভাসা -} খ_{স্থির, কোথায়,}

খ_ভাসা = সমস্ত অবশিষ্ট ফ্লোট হারের পেমেন্টের পিভি এবং,

খ_{স্থির} = স্থির হারের বাকি পরিশোধের পিভি।

গণনা:

খ_{ভাসা =} যেহেতু আমরা নিষ্পত্তির তারিখে অদলবদাকে মূল্যবান করে তুলছি, তাই ভাসমান-হারের প্রদানের পিভি হ'ল কল্পনা মূলত অর্থাত্ Rs 100,000 / - হবে। এছাড়াও, ধারণা করা হয় যে নিষ্পত্তির তারিখে, একটি দীর্ঘ পক্ষকে কুপন প্রদান করা হয়েছে।

অতএব, খ_ভাসা = 10000 / -

খ_{স্থির} = দ্বিতীয় বছরের জন্য ক দ্বারা প্রদত্ত মোট স্থির অর্থ 100000 / - র মূল এবং 400000 / - (100000 * 0.04) এর সুদ। এই পরিমাণটি দুই বছরের LIBOR অর্থাত্ 4.5% দিয়ে ছাড় দিতে হবে।

(পি + সি) * ই-আর * টি = (100000 + 4000) * ই-0.045 * 1

= 99423.74

অতএব, খ_{স্থির} = 99423.74

অদলবদলের মান = 10000 - Rs.99423.74

= Rs.576.26

পরিস্থিতি -২ (পার্টি এ ফ্লোট দিলে)

উপরের সূত্র অনুসারে অদলবদলের মান = খ_{স্থির -} খ_{ভাসা,}

গণনা:

খ_{ভাসা =} এখানেও ভাসমান-হারের প্রদানের পিভি হ'ল কল্পনা মূলত অর্থ হয় 10000 / - হিসাবে আমরা নিষ্পত্তির তারিখে অদলবদলের মূল্য নির্ধারণ করি।

অতএব, খ_ভাসা = 10000 / - টাকা।

খ_{স্থির} = দ্বিতীয় বছরের জন্য বি দ্বারা প্রদত্ত মোট স্থির অর্থ 100000 / - টাকার মূল এবং 40000 / - (100000 * 0.04) এর সুদ। আমরা এই পরিমাণটি দুই বছরের লাইবার অর্থাৎ 4.5% দিয়ে ছাড় দেব।

(পি + সি) * ই-আর * টি = (100000 + 4000) * ই-0.045 * 1

= 99423.74

অতএব, খ_{স্থির} = 99423.74

অদলবদলের মান = Rs.99423.74 - 100000 টাকা

= - Rs.576.26

উপরোক্ত বর্ণিত পরিস্থিতিতে আমরা নিষ্পত্তির তারিখে অদলবদলের মূল্যায়ন দেখেছি। তবে কী হবে, নিষ্পত্তির তারিখে চুক্তিটি সমাপ্ত হয় না?

অদলবদলের মূল্যায়ন - নিষ্পত্তির তারিখের আগে

আসুন দেখি যে নিষ্পত্তির তারিখে চুক্তিটি সমাপ্ত না হলে ক্ষেত্রে মূল্যায়ন কীভাবে করা হয়।

স্থির লেগের অর্থ প্রদানের মূল্যায়ন উপরে বর্ণিত হিসাবে একই থাকবে। তবে ভাসমান লেগের মূল্যায়ন কিছুটা পরিবর্তন করা হয়েছে। এখানে, যেহেতু আমরা নিষ্পত্তির তারিখে দাঁড়িয়ে নেই, তাই ভাসমান-হারের পেমেন্টের জন্য ছাড় দেওয়া হবে কালিনাল অধ্যক্ষ + অবশিষ্ট সময়ের জন্য ভাসমান হারের অর্থ প্রদান.

আসুন উদাহরণটি দেখুন।

ধরা যাক যে এন্ড বি দুটি বছরের জন্য অদলবদল চুক্তিতে প্রবেশ করেছে যেখানে এ-এর জন্য 4% হারে নির্ধারিত বেতন নির্ধারিত হয় (এখানে এ এ সংক্ষিপ্ত সংক্ষিপ্ত কুন্ডন প্রদান করে) এবং বি থেকে লাইবার পেয়েছে এবং দেড় বছরের পরে উভয় পক্ষই চায় অবিলম্বে চুক্তি শেষ।

একটি ধারণা মূল অধ্যক্ষ হয় 1,00,000 / - এবং দুই বছরের LIBOR হয় 4.5%।

অদলবদলের মান = খ_{ভাসা -} খ_{স্থির, কোথায়,}

খ_ভাসা = সমস্ত অবশিষ্ট ফ্লোট হারের পেমেন্টের পিভি এবং,

খ_{স্থির} = স্থির হারের বাকি পরিশোধের পিভি।

খ_{ভাসা =} যেহেতু নিষ্পত্তি হওয়ার ছয় মাস আগে মূল্যায়ন হয়, তাই ভাসমান-হার প্রদানের পিভি হ'ল কল্পনা মূলত অর্থাত্ રૂ। 100000 / - এবং পরবর্তী ছয় মাসের মধ্যে বহমান ভাসমান হারের কুপন প্রদানের জন্য হবে। একই দুটি বছরের LIBOR বক্র ব্যবহার করে খুঁজে পাওয়া যাবে।

(পি + সি) * ই-আর * টি = (100000 + 4500) * ই-0.045 * 0.5

= 102175.00

অতএব, খ_ভাসা = 102175.00 টাকা

খ_{স্থির} = দ্বিতীয় বছরের জন্য এ দ্বারা প্রদত্ত মোট স্থির অর্থ 100000 / - টাকার মূল এবং 400000 / - (100000 * 0.04) এর সুদ। এই পরিমাণটি দুই বছরের লাইবারের সাথে ছাড় করা দরকার অর্থাত্ চুক্তির মেয়াদ শেষ হতে ছয় মাস বাকি থাকায় ছয় মাসের জন্য 4.5%।

(পি + সি) * ই-আর * টি = (100000 + 4000) * ই-0.045 * 0.5

= 101686.12

অতএব, খ_{স্থির} = 101686.12

অদলবদলের মান = 102175 রুপি - 101686.12 টাকা

= ৪৪৮৮.৮৮

ফিনান্সে মুদ্রার অদলবদল কী কী?

সুদের হারের অদলবদলের মতো (উপরে বর্ণিত হিসাবে) মুদ্রা অদলবদল (ক্রস কারেন্সি সোয়াপস নামেও পরিচিত) একটি পূর্বনির্ধারিত সময়ে নির্দিষ্ট নগদ প্রবাহের বিনিময় করার জন্য একটি ডেরিভেটিভ চুক্তি। এখানে মূল পার্থক্যটি হ'ল মুদ্রা অদলবদলের আওতায় মূল চুক্তির শুরুতে (বাধ্যতামূলক নয়) পাশাপাশি চুক্তির মেয়াদপূর্তি এবং নগদ প্রবাহ বিভিন্ন মুদ্রায় থাকে, সুতরাং, বৃহত্তর creditণের এক্সপোজার তৈরি করে।

এই ধরণের অদলবদলের মধ্যে আরেকটি পার্থক্য হ'ল সুদের হারের অদলবদলে, নগদ প্রবাহগুলি নিষ্পত্তির সময় জালিয়াতি হয় যখন মুদ্রার অদলবদলগুলিতে একই জাল হয় না তবে পক্ষগুলির মধ্যে প্রকৃত বিনিময় হয়।

মুদ্রার অদলবদলের মেকানিক্স

ধরুন, দুটি সংস্থা ইডিইউ ইনক। (মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে) এবং সিবিএ ইনক (ভারতে অবস্থিত) একটি মুদ্রার অদলবদল প্রবেশ করেছে, যার মধ্যে ইডিইউ ইনক। আইএনআর-তে 5% প্রদান করে এবং মার্কিন ডলারে 4% লাভ করে (এবং সিবিএ ইনক। 4% প্রদান করে মার্কিন ডলারে এবং পরের দুই বছরের জন্য প্রতি বছর 5% আইএনআর প্রাপ্ত হয় (দেখুন চিত্র: 3)। চুক্তির শুরুতে উভয় পক্ষই নির্দিষ্ট পরিমাণ অধ্যক্ষের বিনিময় করেন (ইডিইউ ইনক। 80000 ডলার এবং সিবিএ ইনক। 100000 বিনিময় করে)। বর্তমান স্পট রেট INR 65 / মার্কিন ডলার।

এখানে, প্রতিটি নিষ্পত্তির তারিখে, ইডিইউ ইনক। সিবিএ ইনককে 5000 ডলার (100000 * 0.05) প্রদান করবে এবং সিবিএ ইনক। থেকে যথাক্রমে 3200 মার্কিন ডলার (80000 * 0.04) পাবে। তদুপরি, চুক্তি শেষে উভয় পক্ষই মূল পরিমাণে অর্থাত্ ইডিইউ ইনক। বিনিময় করবে আইএনআর ইনক। 100000 এবং সিবিএ ইনককে 80000 মার্কিন ডলার প্রদান করবে shall

ফিনান্সে মুদ্রার অদলবদলের মূল্যায়ন

মুদ্রার অদলবদলকে ডিসিএফ (বন্ড পদ্ধতি) ব্যবহার করে সুদের হারের অদলবদলের মতোই মূল্য দেওয়া হয়। অতএব,

মুদ্রার অদলবদলের মান (এক বন্ডে দীর্ঘ) = খ_{মুদ্রায় দীর্ঘ -} এস_ও*খ_{মুদ্রায় সংক্ষিপ্ত,}

মুদ্রার অদলবদলের মান (এক বন্ডে সংক্ষিপ্ত) = খ_{মুদ্রায় সংক্ষিপ্ত -} এস_ও*খ_{মুদ্রায় দীর্ঘ, যেখানে}

এস_{0 =} মুদ্রার স্পট রেট

আসুন একটি সংখ্যার মাধ্যমে এটি বুঝতে পারি।

উপরের উদাহরণটি বিবেচনায় নিয়ে, ধরে নিবেন যে ভারতে সুদের হার 6% এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ৪%। ধরে নিন যে সুদের হার উভয় অর্থনীতিতে অদলবদল চুক্তির সারা জীবন স্থির থাকে। মুদ্রার জন্য বিনিময় হার হয় INR 65 / মার্কিন ডলার.

অদলবদলের চুক্তিকে মূল্য দিতে এগিয়ে যাওয়ার আগে প্রথমে নীচের টেবিলের নগদ প্রবাহটি দেখুন:

সূত্রের মাধ্যমে ছাড়ের উপাদানটি উপস্থিত হয়েছে e-আর * টি

সূত্রের মাধ্যমে নগদ প্রবাহের # পিভি এসে গেছে নগদ প্রবাহ * ছাড়ের কারখানা

উপরে উল্লিখিত হিসাবে মুদ্রার অদলবদলের মূল্যায়নও ছাড় নগদ প্রবাহের মাধ্যমে সম্পন্ন হয়। সুতরাং, এখানে আমরা উভয় মুদ্রায় নগদ প্রবাহের মোট পিভি গণনা করব।

আইএনআর নগদ প্রবাহের পিভি = আইএনআর 53820.36

ইউএসডি নগদ প্রবাহের পিভি = ডলার 28182.30

যেহেতু, ইডিইউ ইনক। ডলারে লম্বা এবং আইএনআর সংক্ষিপ্ত, তাই,

অদলবদলের মান = খ_{আমেরিকান ডলার} - এস₀* খ_INR

= 28182.30 – (1/65)*53820.36

= 28182.30 – 828.01 = 27354.49

সংক্ষেপে

• এটি একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য পূর্ব নির্ধারিত হারে অন্য দলের সাথে নগদ প্রবাহের ক্রম বিনিময়কারী দুটি দলের মধ্যে একটি ওটিসি ডেরিভেটিভ চুক্তি।
• অদলবদল চুক্তির অধীনে অন্য পক্ষের পক্ষের বিনিময়ে ভাসমান নগদ প্রবাহের বিনিময়ে একটি পক্ষ স্থির নগদ প্রবাহ বিনিময় করে।
• ফিনান্সে সর্বাধিক সাধারণ ধরণের অদলবদ হ'ল সুদের হার এবং মুদ্রার অদলবদল।
• সাদামাটা ভ্যানিলা সুদের হারের অদলবদল অদলবদলের সময়কাল ধরে ভাসমান-হারের প্রদানের জন্য স্থির-হারের অর্থ প্রদানের বিনিময় করে।
• একটি অদলবদল চুক্তি দুটি বন্ডে একযোগে অবস্থানের সমতুল্য।
• তুলনামূলক হারের সুবিধাটি পরামর্শ দেয় যে দু'জন twoণদাতার মধ্যে যখন কোনও স্থির বা ভাসমান হারের বাজারের মধ্যে তুলনামূলক সুবিধা হয় তখন তারা অদলবদলে প্রবেশের মাধ্যমে তাদের দায়বদ্ধতাটি আরও ভালভাবে বন্ধ করে দেয়।
• একটি স্থিত-হারের রিসিভারের জন্য অদলবদলের মান হ'ল অবশিষ্ট স্থির-হারের প্রদানের বর্তমান মূল্য এবং অবশিষ্ট ভাসমান-হার প্রদানের বর্তমান মূল্য এবং একটি ভাসমান হারের জন্য পার্থক্য, প্রাপ্তি বর্তমানের মধ্যে পার্থক্য অবশিষ্ট ভাসমান-হারের প্রদানের মান এবং অবশিষ্ট স্থির-হারে প্রদানের বর্তমান মান।
• মুদ্রার অদলবদল শুরুতে এবং পরিপক্কতার সময়ে মূল মুদ্রার সাথে বিভিন্ন মুদ্রায় নগদ প্রবাহের বিনিময় করে, যদিও বাধ্যতামূলক নয়।