এফসিএফই - ইক্যুইটির ফ্রি নগদ প্রবাহ গণনা করুন (সূত্র, উদাহরণ)

এফসিএফই (ফ্রি নগদ ফ্লো টু ইক্যুইটি) কী?

ইক্যুইটিতে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ বিনিয়োগকারীদের জন্য নগদ পরিমাণ উপলব্ধ; এটি হ'ল সংস্থার ইক্যুইটি শেয়ারহোল্ডাররা, যা সমস্ত বিনিয়োগ, debtsণ, সুদ পরিশোধের পরে পরিমানের পরিমাণ পরিমাণ সংস্থাটি।

ব্যাখ্যা করা হয়েছে

ইক্যুইটি এফসিএফই বা ফ্রি নগদ প্রবাহ স্টকের ন্যায্যমূল্য গণনা করার জন্য (এফসিএফএফ সহ) ছাড় নগদ প্রবাহ মূল্যায়ন পদ্ধতির মধ্যে একটি। এটি পরিমাপ করে যে কোনও ফার্ম তার শেয়ারহোল্ডারদের কাছে কতটা "নগদ" ফিরিয়ে দিতে পারে এবং কর, মূলধন ব্যয় এবং debtণ নগদ প্রবাহের যত্ন নেওয়ার পরে গণনা করা হয়।

এছাড়াও, ফ্রি নগদ ফ্লো টু ইক্যুইটি মডেলের সাথে খুব মিল রয়েছে ডিডিএম (যা সরাসরি ফার্মের ইক্যুইটি মান গণনা করে)। দুর্ভাগ্যক্রমে, এফসিএফই মডেলের লভ্যাংশ ছাড়ের মডেলের মতো বিভিন্ন সীমাবদ্ধতা রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, এটি কেবলমাত্র সেই ক্ষেত্রে কার্যকর যেখানে সংস্থার লিভারেজ অস্থিতিশীল নয় এবং debtণ উত্তোলনের পরিবর্তিত সংস্থাগুলিতে এটি প্রয়োগ করা যাবে না।

সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণ - ডাউনলোড করুন এফসিএফই এক্সেল টেম্পলেট

আলিবাবা এফসিএফই মূল্যায়ন সহ এক্সেলে এফসিএফই গণনা করতে শিখুন

এফসিএফই সূত্র

নিখরচায় আয়ের সাথে নিখরচায় নগদ ফ্লো ইক্যুইটি ফর্মুলা।

এফসিএফই সূত্র = নেট আয় + অবমূল্যায়ন এবং orশ্বর্যকরণ + ডাব্লুসি সি + ক্যাপেক্স + নেট orrowণে পরিবর্তন

এফসিএফই সূত্র	অতিরিক্ত মন্তব্যগুলি
নিট আয়	সুদের ব্যয় পরিশোধের পরে নেট আয় হয়। নেট ইনকাম সরাসরি আয় বিবরণী থেকে নেওয়া যেতে পারে। যদি সিএফও ইন-ডাইরেক্ট পদ্ধতি ব্যবহার করে প্রস্তুত হয় তবে আপনি অপারেশনগুলি থেকে নগদ প্রবাহে এটিও পেতে পারেন
(+) অবমূল্যায়ন এবং orশ্বর্যকরণ	সমস্ত নগদ অর্থ ছাড়াই আবার যুক্ত করুন সাধারণত, আয় বিবরণীতে এই সংখ্যাটি পাওয়া যায়। কিছু ব্যয় সংস্থায় অবমূল্যায়ন এবং orশ্বর্যকরণের মাথা আলাদাভাবে দেওয়া হয় না কারণ এই ব্যয়গুলি পণ্য বিক্রির মূল্য, এসজি ও এ-তে অন্তর্ভুক্ত হয় gets আপনি নগদ প্রবাহ বিবরণী (সিএফও) থেকে অবমূল্যায়ন এবং orশ্বর্যকরণের পরিসংখ্যানগুলি খুঁজে পেতে পারেন
(+/-) ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল পরিবর্তন	দয়া করে মনে রাখবেন যে এই নগদ হয় বহির্মুখ বা প্রবাহ। কার্যকরী মূলধনটিতে মূলত ইনভেন্টরি, রিসিভেবেবলস, পেয়েবল অন্তর্ভুক্ত থাকে। আপনি এই সূত্রটিতে অর্জিত দায়গুলিও অন্তর্ভুক্ত করতে পারেন। ওয়ার্কিং ক্যাপিটালের পরিবর্তনের জন্য স্বল্পমেয়াদী debtণ এখানে অন্তর্ভুক্ত করা হয়নি
(-) ক্যাপেক্স	পূর্বাভাসে বিক্রয় এবং মার্জিনকে সমর্থন করার জন্য প্রয়োজনীয় কেপেক্স স্তর নির্ধারণের জন্য সমালোচনা এই নম্বরটি বিনিয়োগ থেকে নগদ ফ্লো থেকে খুব সহজেই অবস্থিত হতে পারে। দয়া করে মনে রাখবেন যে কেবলমাত্র মূলধন ব্যয়ই নেওয়া হয় না; আমাদের অবশ্যই "অন্তর্ভুক্তির সাথে যুক্ত হওয়া" অন্তর্ভুক্ত করতে হবে। সফ্টওয়্যার / জ্ঞান-ভিত্তিক ব্যবসায়ের জন্য অদম্য গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে।
(+/-) নেট orrowণ	কার্যক্ষম মূলধনের মতো, এই সংখ্যাটি বহির্মুখ বা প্রবাহও হতে পারে। এর মধ্যে স্বল্পমেয়াদী debtণ পাশাপাশি দীর্ঘমেয়াদী bothণ উভয়ই অন্তর্ভুক্ত। নেট ফিগার অন্তর্ভুক্ত করার বিষয়ে নিশ্চিত হন, অর্থাত্,Issণ ইস্যু - Repণ শোধ করা হয়।

ইবিআইটি থেকে শুরু করে ইক্যুইটি ফর্মুলায় বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ

এফসিএফই সূত্র = ইবিআইটি - সুদ - কর + অবমূল্যায়ন এবং orণিককরণ + ডাব্লুসিসি + ক্যাপেক্স + নেট orrowণে পরিবর্তন

FCFF থেকে শুরু করে ইক্যুইটি ফর্মুলায় বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ

এফসিএফই সূত্র = এফসিএফএফ - [সুদের এক্স (1-ট্যাক্স)] + নেট orrowণ

FCFE উদাহরণ - এক্সেল

এখন যেহেতু আমরা জানি যে এফসিএফই সূত্রটি কী তা আসুন নিখরচায় নগদ ফ্লো টু ইক্যুইটি গণনা করার জন্য একটি উদাহরণ দেখি।

নীচের এই উদাহরণে, আপনাকে দুটি বছরের ব্যালেন্স শীট এবং আয়ের বিবৃতি দেওয়া হবে - 2015 এবং 2016 You আপনি এখান থেকে এফসিএফই এক্সেল উদাহরণটি ডাউনলোড করতে পারেন।

2016 এর জন্য ইক্যুইটির ফ্রি নগদ প্রবাহ গণনা করুন

সমাধান -

আসুন নেট ইনকাম এফসিএফই সূত্র ব্যবহার করে এই সমস্যাটি সমাধান করুন

1) নেট ইনকাম সন্ধান করুন

নেট আয় = = 168 উদাহরণে সরবরাহ করা হয়

2) অবচয় এবং orশ্বর্যকরণ সন্ধান করুন

আয়ের বিবৃতিতে অবমূল্যায়ন ও orশ্বর্যকরণ সরবরাহ করা হয়। আমাদের ২০১ 2016 সালের অবমূল্যায়ন চিত্র = $ 150 যুক্ত করতে হবে

3) ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল পরিবর্তন

কার্যকারী মূলধনের নিচে গণনা দেওয়া হল।

বর্তমান সম্পদগুলি থেকে, আমরা অ্যাকাউন্টগুলি প্রাপ্তিযোগ্য এবং তালিকাভুক্ত করি।
বর্তমান দায় থেকে, আমরা পরিশোধযোগ্য অ্যাকাউন্টগুলি অন্তর্ভুক্ত করি।
দয়া করে নোট করুন যে আমরা এখানে আমাদের গণনায় নগদ এবং স্বল্প মেয়াদী Debণ গ্রহণ করি না।

4) মূলধন ব্যয়

মূলধন ব্যয় = মোট সম্পত্তি উদ্ভিদ ও সরঞ্জামে পরিবর্তন (গ্রস পিপিই) = $ 1200 - $ 900 = $300.
দয়া করে নোট করুন যে এটি একটি নগদ প্রভাব 300 এর প্রবাহ হবে flow

5) নেট orrowণ

Orrowণ স্বল্পমেয়াদী এবং দীর্ঘমেয়াদী উভয় .ণ অন্তর্ভুক্ত করা হবে

স্বল্প মেয়াদী tণ = $ 60 - $ 30 = $ 30
দীর্ঘমেয়াদী tণ = $ 342 - = 300 = $ 42
মোট নেট ingsণ = $ 30 + $ 42 = $ 72

২০১ 2016 সালের ইকুইটির ফ্রি নগদ প্রবাহ নীচের মত হিসাবে প্রকাশিত হবে -

যেমনটি আমরা উপরে থেকে লক্ষ্য করেছি, ফ্রি নগদ প্রবাহকে ইক্যুইটিতে গণনা করা মোটামুটি সোজা!

অন্য দুটি এফসিএফই সূত্র ব্যবহার করে আপনি কেন ইক্যুইটির ফ্রি নগদ প্রবাহ গণনা করছেন না - 1) EBIT দিয়ে শুরু 2) FCFF দিয়ে শুরু?

ইক্যুইটির ফ্রি নগদ প্রবাহ ব্যবহার করে স্টক মূল্য নির্ধারণ করা

এক্সেলে আমার আগের আর্থিক মডেলিং বিশ্লেষণে আমি আলিবাবার আইপিও মূল্যায়নের মূল্যায়ন করেছি। যদিও মডেলটি এখন কিছুটা তারিখযুক্ত, এটি এখনও কমপক্ষে এফসিএফই শেখার দৃষ্টিকোণ থেকে এবং কীভাবে স্টকের দামগুলি এফসিএফই পদ্ধতি ব্যবহার করে খুঁজে পাওয়া যাবে তা কার্যকর useful

নিচের ফ্রি ক্যাশ ফ্লো টু ইক্যুইটির উদাহরণ অনুসরণ করার জন্য আপনি আলিবাবা এফসিএফই ডাউনলোড করতে পারেন।

পদক্ষেপ 1 - দয়া করে আলিবাবার জন্য একটি সম্পূর্ণ সংহত আর্থিক মডেল প্রস্তুত করুন।

আর্থিক মডেলিং শিখতে, আপনি এই আর্থিক মডেলিং কোর্সটি উল্লেখ করতে পারেন।

পদক্ষেপ 2 - আলিবাবার জন্য প্রস্তাবিত এফসিএফই সন্ধান করুন

একবার আপনি আর্থিক মডেল প্রস্তুত করার পরে, আপনি FCFE গণনার জন্য নীচের মতো টেমপ্লেট প্রস্তুত করতে পারেন।
আমাদের ক্ষেত্রে, আমরা নেট ইনকাম এফসিএফই সূত্রটি ব্যবহার করি।
একবার আপনার কাছে আর্থিক মডেলিং ব্যবহার করে সমস্ত লাইন আইটেমগুলি প্রজেক্ট করা হয়ে গেলে, এটি লিঙ্ক করা খুব সহজ (নীচে দেখুন)

পদক্ষেপ 3 - সুস্পষ্ট পূর্বাভাসের ফ্রি নগদ প্রবাহের ইক্যুইটির বর্তমান মানটি সন্ধান করুন।

২০১-20-২০২২ খ্রিস্টাব্দে আলিবাবার মান খুঁজে পেতে, আপনাকে ভবিষ্যদ্বাণী করা এফসিএফইর বর্তমান মূল্য খুঁজে বের করতে হবে।
বর্তমান মানটি সন্ধানের জন্য, আমরা ধরে নিই যে আলিবাবার ইক্যুইটির মূল্য 12%। দয়া করে নোট করুন যে আমি এটিকে এলোমেলো চিত্র হিসাবে নিয়েছি যাতে ইক্যুইটি পদ্ধতিতে ফ্রি নগদ প্রবাহ প্রদর্শন করতে পারে। ইক্যুইটির দাম সম্পর্কে আরও জানতে, দয়া করে ইক্যুইটির সিএপিএম এর দাম পড়ুন।
এখানে, আপনি সহজেই এনপিভি গণনা করতে NPV সূত্রটি ব্যবহার করতে পারেন।

পদক্ষেপ 4 - টার্মিনাল মান সন্ধান করুন

এখানে টার্মিনাল মান 2022 এর পরে চিরস্থায়ী মানটি ক্যাপচার করবে।
ইক্যুইটির ফ্রি ক্যাশ ফ্লো ব্যবহার করে টার্মিনাল মানের সূত্রটি হ'ল এফসিএফএফ (2022) এক্স (1 + বৃদ্ধি) / (কেজি)
প্রবৃদ্ধির হার হ'ল ফ্রি নগদ প্রবাহ টু ইক্যুইটির স্থায়ীত্ব বৃদ্ধি। আমাদের মডেলটিতে, আমরা এই বৃদ্ধি হার 3% ধরে নিয়েছি।
একবার আপনি টার্মিনাল মান গণনা করুন, তারপরে টার্মিনাল মানটির বর্তমান মানটি সন্ধান করুন।

পদক্ষেপ 5 - বর্তমান মানটি সন্ধান করুন

ইক্যুইটি মান খুঁজে পেতে একটি সুস্পষ্ট সময়কাল এবং টার্মিনাল মান NPV যোগ করুন।
দয়া করে মনে রাখবেন যে আমরা যখন এফসিএফএফ বিশ্লেষণ করি তখন এই দুটি আইটেমের সংযোজন আমাদের একটি এন্টারপ্রাইজ মান সরবরাহ করে।
উপরের ইক্যুইটি মানটির সাথে আমরা অ্যাডজাস্টেড ইক্যুইটি মানটি খুঁজে পেতে নগদ এবং অন্যান্য বিনিয়োগগুলি যুক্ত করি।
শেয়ারের দামটি খুঁজে পেতে মোট শেয়ারের সংখ্যা দ্বারা অ্যাডজাস্টেড ইক্যুইটি মান ভাগ করুন
এছাড়াও, নোট করুন যে আমার মূল্যায়ন এফসিএফএফ পদ্ধতির (191 বিলিয়ন ডলার) এবং এফসিএফই পদ্ধতির (134.5 বিলিয়ন ডলার) ব্যবহার করে মূলত ইক্যুইটির ব্যয় (কে) এবং এফসিএফইর বৃদ্ধির হারের এলোমেলো অনুমানের কারণে আলাদা হতে চলেছে।

পদক্ষেপ - - স্টক দামগুলির সংবেদনশীলতা বিশ্লেষণ করুন।

আপনি এফসিএফই ইনপুট - ইক্যুইটির দাম এবং বৃদ্ধির হারের স্টক দামের সর্বোত্তম ক্ষেত্রে সংবেদনশীলতা বিশ্লেষণও করতে পারেন।

আপনি কোথায় এফসিএফই ব্যবহার করতে পারেন?

দামোদরন পরামর্শ দেয় যে ফ্রি নগদ ফ্লো টু ইক্যুইটি নিম্নলিখিত শর্তে ব্যবহার করা যেতে পারে -

1) স্থিতিশীল লিভারেজ -নীচের এই গ্রাফটিতে দেখা গেছে যে, স্টারবাকস এবং কেলোগদের ইক্যুইটি অনুপাতের জন্য উদ্বায়ী tণ রয়েছে এবং তাই আমরা এই সংস্থাগুলিতে FCFE মূল্যায়ন মডেল প্রয়োগ করতে পারি না। তবে কোকা-কোলা এবং পিঅ্যান্ডজির তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল toণ থেকে ইক্যুইটি অনুপাত রয়েছে। এই জাতীয় ক্ষেত্রে, আমরা ফার্মের মূল্য দিতে FCFE মডেল প্রয়োগ করতে পারি।

উত্স: ইচার্টস

2) লভ্যাংশ পাওয়া যায় না বা লভ্যাংশ নিখরচায় নগদ প্রবাহ থেকে ইক্যুইটির থেকে খুব আলাদা - ফেসবুক, টুইটার ইত্যাদির মতো উচ্চ বর্ধনকারী সংস্থাগুলির বেশিরভাগে লভ্যাংশ দেয় না এবং তাই, লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল প্রয়োগ করা যায় না। আপনি এ জাতীয় সংস্থাগুলির জন্য FCFE মূল্যায়ন মডেল প্রয়োগ করতে পারেন।

নেতিবাচক এফসিএফই কি?

নেট আয়ের মতো, ফ্রি নগদ ফ্লো টু ইক্যুইটিও নেতিবাচক হতে পারে। নেতিবাচক এফসিএফই নীচের কারণগুলির সাথে কোনও বা সংমিশ্রণের কারণে ঘটতে পারে -

সংস্থাটি বড় ক্ষয়ক্ষতির খবর দিচ্ছে (নেট আয় বেশিরভাগ নেতিবাচক)
সংস্থাটি নেতিবাচক এফসিএফই এর ফলে বিশাল ক্যাপেক্স তৈরি করে
কার্যক্ষম মূলধনের পরিবর্তনগুলি যার ফলে একটি বহির্মুখ প্রবাহ ঘটে
Debণ পরিশোধ করা হয়, যার ফলে একটি বড় নগদ বহির্মুখ প্রবাহিত হয়

নীচে এমন একটি উদাহরণ দেওয়া আছে যেখানে আমরা নেতিবাচক এফসিএফই পাই। আমি এর আগে বক্স আইপিও মূল্যায়ন করেছি এবং আপনি এর বক্স আর্থিক মডেলটি এখানে ডাউনলোড করতে পারেন download

আমরা নোট করি যে বাক্স ইনক-এ নেতিবাচক এফসিএফইর প্রধান কারণ হ'ল নেট লোকসান।

ফ্রি নগদ ফ্লো থেকে ইক্যুইটিতে ডিভিডেন্ড কীভাবে আলাদা

আপনি হিসাবে FCFE ভাবতে পারেন "সম্ভাব্য লভ্যাংশ" "প্রকৃত লভ্যাংশ" এর পরিবর্তে।

লভ্যাংশ

প্রতি বছর উপার্জনের একটি অংশ শেয়ারহোল্ডারের (লভ্যাংশের পরিশোধ) প্রদান করতে পারে এবং অবশিষ্ট পরিমাণ ভবিষ্যতে বৃদ্ধির জন্য সংস্থা কর্তৃক বজায় থাকে।
লভ্যাংশ লভ্যাংশ পরিশোধের অনুপাতের উপর নির্ভর করে এবং পরিপক্ক / স্থিতিশীল সংস্থাগুলি স্থিতিশীল লভ্যাংশ নীতি অনুসরণ করার চেষ্টা করে।

ইক্যুইটি ফ্রি নগদ প্রবাহ

মূলত সমস্ত বাধ্যবাধকতা (ক্যাপেক্স, debtণ, কার্যনির্বাহী মূলধন ইত্যাদি বিবেচনা) যত্নের পরে নিখরচায় নগদ উপলব্ধ।
এফসিএফই নেট ইনকাম দিয়ে শুরু হয় (লভ্যাংশ কেটে নেওয়ার আগে) এবং অবচয় এবং orণকরণের মতো সমস্ত ননক্যাশ আইটেম যুক্ত করে। এরপরে, সংস্থার বৃদ্ধির জন্য প্রয়োজনীয় মূলধন ব্যয়কে বিয়োগ করা হয়। অপারেটিং বছরে সাফল্যের সাথে ব্যবসা পরিচালনার জন্য কার্যক্ষম মূলধনের পরিবর্তনগুলিও এর জন্য দায়ী। শেষ অবধি, নেট orrowণ (নেতিবাচক বা ধনাত্মক হতে পারে) যুক্ত করা হয়।
ইক্যুইটির জন্য বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ হ'ল "সম্ভাব্য লভ্যাংশ" (সমস্ত স্টেকহোল্ডারের যত্ন নেওয়ার পরে অবশিষ্ট)