photosdematures.com

সম্পদ সম্পদের দলিল

২০০৮ সালের বিশ্বব্যাপী আর্থিক সঙ্কটের পরেও সিডিও, সিএমবিএস, এবং আরএমবিএস নামে পরিচিত কিছু পরিশীলিত আর্থিক সিকিওরিটি সম্পর্কে এবং তারা কীভাবে এই সংকট তৈরিতে বড় ভূমিকা পালন করেছিল তা নিয়ে প্রচুর গুঞ্জন ছিল। এই সিকিওরিটিগুলি সম্পদ-ব্যাকড সিকিওরিটিস (এবিএস) নামে পরিচিত, একটি ছাতা শব্দ যা এক ধরণের সুরক্ষার জন্য ব্যবহৃত হয় যা সম্পদের একটি পুল থেকে এর মূল্য অর্জন করে যা বন্ড, হোম loansণ, গাড়ী loanণ বা এমনকি ক্রেডিট কার্ডের অর্থ প্রদানও হতে পারে।

এই নিবন্ধে, আমরা সম্পদ-ব্যাকড সিকিওরিটিগুলি এবং তাদের প্রকারগুলি বিস্তারিতভাবে দেখছি।

সম্পদ-ব্যাকড সিকিউরিটিজ কেন?

এবিএস তৈরির ফলে বৃহত্তর প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা বেশি ঝুঁকি না নিয়ে উচ্চ-ফলনশীল সম্পদ শ্রেণিতে বিনিয়োগ করার একটি সুযোগ সরবরাহ করে এবং একই সাথে প্রাথমিক বাজারগুলি অ্যাক্সেস না করে capitalণদাতাদের মূলধন বাড়াতে সহায়তা করে। এটি ব্যাংকগুলিকে booksণগুলির .ণ ঝুঁকির সাথে বিনিয়োগকারীদের হস্তান্তরিত হওয়ায় তাদের বইগুলি থেকে booksণগুলি সরিয়ে ফেলতে দেয়।

আর্থিক সম্পদের সোলিংয়ের প্রক্রিয়া যাতে তারা বিনিয়োগকারীদের কাছে পরে বিক্রি করা যায় তাই বলা হয় সিকিউরিটিজেশন(উদাহরণগুলির সাহায্যে পরবর্তী বিভাগে আমরা প্রক্রিয়াটির আরও গভীর নিরীক্ষণ করব), সাধারণত বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি করে। প্রক্রিয়াধীন, nderণদানকারী একটি বিনিয়োগ ব্যাংকে তার loansণের পোর্টফোলিও বিক্রি করে, যা পরে বন্ধকী-ব্যাকড সিকিউরিটি (এমবিএস) হিসাবে এই loansণগুলি পুনরায় ফিরিয়ে দেয় এবং তারপরে কিছু কমিশন রাখার পরে অন্য বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করে দেয়।

সম্পদ-ব্যাকড সিকিওরিটির প্রকার

বিভিন্ন ধরণের এবিএস হ'ল:

• আরএমবিএস (আবাসিক বন্ধক-ব্যাকড সিকিওরিটিস),
• সিএমবিএস (বাণিজ্যিক বন্ধক-ব্যাক সিকিউরিটিজ) এবং
• সিডিও (সমান্তরাল Debণ দায়)।

এই যন্ত্রগুলিতে কিছু নির্দিষ্ট ওভারল্যাপ রয়েছে যেহেতু সিকিউরিটিজেশনের মূল নীতিটি বিস্তৃতভাবে একইভাবে রয়ে গেছে তবে অন্তর্নিহিত সম্পদ পৃথক হতে পারে।

আসুন দেখে নেওয়া যাক বিভিন্ন ধরণের সম্পদ-ব্যাকড সিকিওরিটির:

আরএমবিএস (আবাসিক বন্ধকযুক্ত সিকিউরিটিজ)

• আরএমবিএস হ'ল একধরণের বন্ধক-ব্যাকযুক্ত debtণ সিকিওরিটিজ যেখানে নগদ প্রবাহ আবাসিক বন্ধক থেকে প্রাপ্ত।
• এই সিকিউরিটিগুলিতে এক ধরণের বন্ধক বা বিভিন্ন ধরণের মিশ্রণ যেমন প্রাইম (উচ্চমানের এবং উচ্চ creditণযোগ্য loansণ) এবং সাবপ্রাইম (নিম্ন creditণের রেটিং এবং উচ্চতর সুদের হারের সাথে mortণ) বন্ধক থাকতে পারে।
• বাণিজ্যিক বন্ধকগুলি থেকে পৃথক, বাদে onণে খেলাপি হওয়ার ঝুঁকি, আবাসিক বন্ধকগুলিও প্রিপেইমেন্টের ঝুঁকি রয়েছে (যেহেতু আবাসিক বন্ধকগুলিতে প্রিপমেন্টের চার্জগুলি খুব কম বা শূন্য থাকে) fromণদানকারীর দৃষ্টিভঙ্গি থেকে whichণ যা প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে প্রভাবিত করে।
• যেহেতু আরএমবিএস প্রচুর পরিমাণে বন্ধকী হোম loansণ নিয়ে থাকে যেগুলি বাড়িগুলি জামানত হিসাবে সমর্থন করে, তাই তাদের সাথে যুক্ত ডিফল্ট ঝুঁকি বেশ কম (একই সময়ে তাদের ayণ পরিশোধের ক্ষেত্রে খেলাপি সংখ্যক orrowণ গ্রহণকারীদের সম্ভাবনা খুব কম) )।
• অন্তর্নিহিত সম্পদের তুলনায় এগুলি তাদের উচ্চতর creditণের রেটিং পেতে সহায়তা করে।
• দীর্ঘমেয়াদি নগদ প্রবাহের যে অংশটি তারা সরবরাহ করে তার একাংশের কারণে বীমা সংস্থা সহ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা historতিহাসিকভাবে আরএমবিএসে গুরুত্বপূর্ণ বিনিয়োগকারী হিসাবে রয়েছেন।
• আরএমবিএস ফ্যানি মে এবং ফ্রেডি ম্যাকের মতো ফেডারেল সমর্থিত এজেন্সিগুলির পাশাপাশি ব্যাংকগুলির মতো বেসরকারী প্রতিষ্ঠানগুলি জারি করতে পারে be

আরএমবিএসের কাঠামো

আসুন আরএমবিএসের কাঠামো এবং সেগুলি কীভাবে তৈরি করা হয় সে সম্পর্কে এক নজর দেওয়া যাক:

1. এমন একটি ব্যাংক বিবেচনা করুন যা বাড়ী বন্ধক দেয় এবং হাজার হাজার orrowণগ্রহীতাদের মধ্যে বিতরণ করা মোট loansণ 1bn ডলার দিয়েছে। বকেয়া loansণের মেয়াদের উপর নির্ভর করে ব্যাংক loans-২০ বছর পরে এই loansণগুলি থেকে mentsণ পরিশোধ করবে।
2. এখন আরও loansণ toণ দেওয়ার জন্য, ব্যাংকের আরও বেশি মূলধন প্রয়োজন যা এটি সুরক্ষিত / অনিরাপদ বন্ড ইস্যু বা ইক্যুইটি জারি সহ বিভিন্ন উপায়ে সংগ্রহ করতে পারে। ব্যাংক মূলধন বাড়ানোর আরেকটি উপায় theণ পোর্টফোলিও বা এর একটি অংশ ফেডারেল ন্যাশনাল মর্টগেজ অ্যাসোসিয়েশন (এফএনএমএ) এর মতো সিকিউরিটিজেশন এজেন্সির কাছে বিক্রি করে, সাধারণত ফ্যানি মেই নামে পরিচিত as তাদের কঠোর প্রয়োজনীয়তার কারণে, ফ্যানি মে দ্বারা কিনে নেওয়া ণগুলি উচ্চ মানের সাথে মেনে চলতে হবে (সিডিওগুলির সাথে সাদৃশ্য বেসরকারী সংস্থাগুলি দ্বারা প্রকাশিত বেসরকারী সংস্থা আরএমবিএসের বিপরীতে)।
3. এখন ফ্যানি মেই তাদের মেয়াদের ভিত্তিতে এই loansণগুলি পুল করে এবং আরএমবিএস হিসাবে তাদের পুনঃস্থাপন করে। যেহেতু এই আরএমবিএসের গ্যারান্টি ফ্যানি মে (যা সরকার-সমর্থিত এজেন্সি), তাই তাদের এএএ এবং এএর একটি উচ্চ ক্রেডিট রেটিং দেওয়া হয়। এই সিকিওরিটির উচ্চ রেটিংয়ের কারণে, বড় বীমা সংস্থা এবং পেনশন তহবিলের মতো ঝুঁকি-প্রতিরোধকারী বিনিয়োগকারীরা এই জাতীয় সিকিওরিটির প্রধান বিনিয়োগকারী।

আরএমবিএস সম্পর্কে আরও ভাল বোঝার জন্য আমরা একটি উদাহরণ দেখব:

আরএমবিএস (আবাসিক বন্ধকযুক্ত সিকিউরিটিজ) উদাহরণ

ধরা যাক যে কোনও ব্যাঙ্কের 10 বছরের পরিপক্কতা সহ প্রতি 1m ডলার মূল্যমানের 1000 বকেয়া আবাসিক loansণ রয়েছে, সুতরাং ব্যাংকগুলির মোট loanণের পোর্টফোলিও $ 1bn। বোঝার সুবিধার্থে, আমরা ধরে নিব যে এই সমস্ত loansণের সুদের হার 10% এর সমান এবং নগদ প্রবাহ একটি বন্ডের অনুরূপ যেখানে rণগ্রহীতা প্রতি বছর বার্ষিক সুদ প্রদান করে এবং শেষে মূল পরিমাণ প্রদান করে ।

• ফ্যানি মে the 1bn (addition ব্যাঙ্কটি অতিরিক্ত কিছু ফিও নিতে পারে) থেকে ব্যাংক থেকে purchaণ কিনে।
• loansণ থেকে বার্ষিক নগদ প্রবাহ 10% * 1bn = m 100mn হবে
• দশম বছরে নগদপ্রবাহ = $ 1.1bn
• ধরে নিই যে ফ্যানি মেএ প্রতি 1000 ডলার মূল্য বিনিয়োগকারীদের 1000 টি ইউনিট আরএমবিএস বিক্রি করে
• Theণ ঝুঁকি নেওয়ার জন্য ফ্যানি মে দ্বারা নেওয়া 2% ফি অন্তর্ভুক্ত করার পরে বিনিয়োগকারীদের জন্য ফলন হবে 8%।

উচ্চ yieldণ রেটিং এবং অনুরূপ creditণ রেটিং সহ বিনিয়োগ সিকিউরিটিগুলির দ্বারা প্রদত্ত ফলন বিবেচনা করে ফলন খুব বেশি না বলে মনে হচ্ছে। এটি তাদের জন্য বীমা সংস্থাগুলি এবং পেনশন তহবিলের মতো স্বল্প ঝুঁকির বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় বিনিয়োগের বিকল্প তৈরি করে।

আরএমবিএসের সাথে যুক্ত ঝুঁকি কার্যকর হয় যখন orrowণগ্রহীতারা তাদের বন্ধকের উপর খেলাপি .ণ খেলতে শুরু করে। অল্প সংখ্যক খেলাপি, বলুন যে 1000 এর মধ্যে 10 বিনিয়োগকারীর দৃষ্টিভঙ্গি থেকে খুব বেশি পার্থক্য আনবে না, তবে একই সাথে ডিফল্ট সংখ্যক ersণগ্রহীতা যখন একই সাথে ডিফল্ট হয়ে যায় তখন এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি সমস্যা হয়ে দাঁড়ায় যেহেতু উত্পাদিত ফলন উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত হয় gets ।

সিএমবিএস (বাণিজ্যিক বন্ধক-ব্যতীত সিকিওরিটিস)

• বাণিজ্যিক বন্ধক-ব্যাকড সিকিওরিটিজ হ'ল এক ধরণের বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সুরক্ষা যা আবাসিক রিয়েল এস্টেটের পরিবর্তে বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেট loansণ দ্বারা সমর্থিত।
• এই বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেট loansণ আয়-উত্পাদনকারী রিয়েল এস্টেটের জন্য দেওয়া হয়, যা অ্যাপার্টমেন্ট কমপ্লেক্স, কারখানা, হোটেল, গুদাম, অফিস ভবন এবং শপিংমলের মতো সম্পত্তিগুলির জন্য edণ দেওয়া যেতে পারে।
• আরএমবিএসের অনুরূপ, সিএমবিএস তৈরি করা হয় যখন কোনও nderণদানকারী তার বইগুলিতে বকেয়া একশ্রেণির takesণ গ্রহণ করে, তাদেরকে একত্রে বান্ডিল করে এবং তারপরে নগদ প্রবাহের ক্ষেত্রে বন্ধকের মতো বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সুরক্ষার হিসাবে সিকিওরিটিজ আকারে বিক্রি করে।
• অন্তর্নিহিত সম্পত্তি loanণ সম্পদের প্রকৃতির কারণে সিএমবিএস সাধারণত আরও জটিল সিকিওরিটি থাকে। আবাসিক বন্ধকগুলির মতো নয়, যেখানে প্রিপমেন্টের ঝুঁকিটি সাধারণত বেশ বেশি থাকে of বাণিজ্যিক বন্ধকগুলি, এটি কেস নয়। এটি বাণিজ্যিক বন্ধকগুলিতে সাধারণত একটি লকআউট বিধান থাকে এবং এই কারণে হয় গুরুত্বপূর্ণ পরিশোধের জরিমানা, সুতরাং মূলত তাদের স্থায়ী মেয়াদী makingণ করা।
• সিএমবিএস ইস্যুগুলি নগদ প্রবাহের ঝুঁকির ভিত্তিতে সাধারণত একাধিক ট্র্যাঞ্চগুলিতে কাঠামোগত হয়।
• ট্র্যাঞ্চগুলি এমনভাবে তৈরি করা হয়েছে যাতে নগদ প্রবাহের (সুদের অর্থ প্রদানের) প্রথম অধিকার ধরে রাখার কারণে সিনিয়র ট্র্যাঞ্চগুলি কম ঝুঁকি বহন করবে; এইভাবে উচ্চতর creditণের রেটিং দেওয়া হয় এবং কম ফলন সরবরাহ করা হয়।
• উচ্চতর ঝুঁকি বহনকারী জুনিয়র ট্র্যাঞ্চ তাদের নগদ প্রবাহ সুদ এবং প্রধান অর্থ প্রদানের মাধ্যমে উত্পন্ন করে; এইভাবে কম creditণ রেটিং দেওয়া হয় এবং উচ্চ ফলন সরবরাহ করে।

সিএমবিএসের কাঠামো

আসুন সিএমবিএসের কাঠামো এবং সেগুলি কীভাবে তৈরি করা হয় সে সম্পর্কে এক ঝলক দেখি:

1. এমন একটি ব্যাংক বিবেচনা করুন যা অ্যাপার্টমেন্ট কমপ্লেক্স, কারখানা, হোটেল, গুদাম, অফিসের বিল্ডিং এবং শপিংমলের মতো সংস্থাগুলির জন্য বাণিজ্যিক বন্ধক দেয়। এবং বাণিজ্যিক উদ্দেশ্যে বিভিন্ন bণগ্রহীতাদের বিভিন্ন সেট জুড়ে বিভিন্ন মেয়াদে নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ ntণ দিয়েছে।
2. এখন ব্যাংক তার বাণিজ্যিক বন্ধকী loanণ পোর্টফোলিও ফ্যানি মেয়ের মতো সিকিউরিটিজেশন এজেন্সির (যেমন আমরা আরএমবিএসের সাথে দেখেছি) বিক্রি করবে, যা এই loansণগুলিকে একটি পুলের মধ্যে বান্ডিল করে এবং তারপরে বিভিন্ন শাখা হিসাবে আখ্যায়িত করে এগুলির একটি ধারাবাহিক বন্ড তৈরি করে।
3. এই ট্র্যাঞ্চগুলি loansণের মানের এবং তাদের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকির ভিত্তিতে তৈরি করা হয়। সিনিয়র শাখাগুলিতে সর্বাধিক অর্থ প্রদানের অগ্রাধিকার থাকবে, উচ্চ মানের সংক্ষিপ্ত সময়কাল (যেমন ঝুঁকি সম্পর্কিত হ'ল) ​​loansণ দ্বারা সমর্থিত হবে এবং এতে ফলনও কম হবে। জুনিয়র ট্র্যাঞ্চগুলিতে কম অর্থ প্রদানের অগ্রাধিকার থাকবে, তবে তারা দীর্ঘমেয়াদী loansণ দ্বারা সমর্থিত হবে এবং উচ্চ ফলন হবে।
4. এই ট্র্যাঞ্চগুলি পরে রেটিং এজেন্সিগুলি এবং নির্ধারিত রেটিং দ্বারা মূল্যায়ন করা হয়। সিনিয়র ট্র্যাঞ্চগুলিতে বিনিয়োগের গ্রেডের (বিবিবি-এর উপরে রেটিং) উচ্চতর ক্রেডিট রেটিং থাকবে এবং নিম্ন রেটিং সহ জুনিয়র ট্র্যাঞ্চগুলি উচ্চ ফলন (বিবি + এবং নীচে) বিভাগের মধ্যে পড়বে।
5. এটি বিনিয়োগকারীদের তাদের ঝুঁকির প্রোফাইলের উপর ভিত্তি করে সিএমবিএস সুরক্ষার প্রকারটি চয়ন করতে নমনীয়তা দেয়। স্বল্প-ঝুঁকিপূর্ণ প্রোফাইল সহ বড় বড় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা সিনিয়র সর্বাধিক ট্র্যাঞ্চগুলিতে (রেটড এএ এবং এএএ) বিনিয়োগ করতে পছন্দ করবেন তবে হেজ ফান্ড এবং ট্রেডিং সংস্থার মতো ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর রিটার্নের কারণে নিম্ন-রেটযুক্ত বন্ডগুলিকে পছন্দ করতে পারেন।

সিডিও (জামানত tণ দায়)

• সমান্তরালিত Debণ দায়বদ্ধতা হ'ল কাঠামোগত সম্পদ-ব্যাকড সিকিউরিটির একটি রূপ যা পৃথক নির্দিষ্ট-আয়ের সম্পত্তি (আবাসিক বন্ধক এবং কর্পোরেট debtণ থেকে শুরু করে ক্রেডিট কার্ডের অর্থ প্রদানের পরিমাণের মধ্যে হতে পারে) পুল করা হয় এবং পৃথক পৃথক স্থানে পুনরায় বিতরণ করা হয় (যেমন আমরা সিএমবিএসের সাথে দেখেছি) উপর ভিত্তি করে অন্তর্নিহিত স্থায়ী-আয়ের সম্পদের ঝুঁকি এবং তারপরে দ্বিতীয় বাজারে বিক্রি করা হয়।
• একই সংস্থার স্থির আয়ের সম্পদের উত্স থেকে খোদাই করা বিভিন্ন শাখার ঝুঁকি প্রোফাইল যথেষ্ট পরিমাণে পরিবর্তিত হতে পারে।

• এই শাখাগুলি ঝুঁকি নিয়ে যাওয়ার ভিত্তিতে রেটিং এজেন্সিগুলির দ্বারা ক্রেডিট রেটিং নির্ধারিত হয়।
• সিনিয়র ট্র্যাঞ্চকে এএএর সর্বোচ্চ রেটিং দেওয়া হয়েছে কারণ তারা নিম্ন ফলন সহ স্বল্পতম ঝুঁকি বহন করে। এএ থেকে বিবির মধ্যে মাঝারি ঝুঁকির সাথে মাঝারি ট্র্যাঞ্চগুলি মেজানাইন ট্র্যাঞ্চ হিসাবে পরিচিত।
• নীচের অংশে যার সর্বনিম্ন রেটিং রয়েছে (আর্থিক আনুষাঙ্গিক, জাঙ্ক রেটিংয়ে) বা আনরেট করা হয় না তাকে ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চ বলে অভিহিত করা হয় এবং এগুলি সর্বোচ্চ ঝুঁকির পাশাপাশি উচ্চতর প্রত্যাশিত ফলন বহন করে।
• যদি পুলটিতে loansণ খেলাপি শুরু হয়, তবে ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চই সর্বপ্রথম লোকসান গ্রহণ করবে এবং প্রবীণ স্থানটি অকার্যকর থাকতে পারে।
• সিডিওগুলির একটি আকর্ষণীয় দিক হ'ল এগুলি যে কোনও নির্দিষ্ট-আয়ের সম্পদ থেকে তৈরি করা যেতে পারে যা এমনকি অন্যান্য সিডিও হতে পারে।
• উদাহরণস্বরূপ, আরও অনেক সিডিওর (যা মূলত জাঙ্ক-রেটযুক্ত) সাব-প্রাইম বন্ধকী বা ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চগুলিকে পুল করে একটি নতুন সিডিও তৈরি করা সম্ভব এবং তারপরে এই সিডিও থেকে একটি সিনিয়র ট্র্যাঞ্চ তৈরি করা হবে যার তুলনায় তুলনায় যথেষ্ট উচ্চতর রেটিং থাকবে অন্তর্নিহিত সম্পদ (প্রকৃত প্রক্রিয়া অনেক বেশি জটিল তবে মূল ধারণাটি একই থাকে)।
• প্রাক-আর্থিক সঙ্কটের বছরগুলিতে এটি একটি সাধারণ অনুশীলন ছিল এবং সম্পদ বুদবুদ তৈরিতে মুখ্য ভূমিকা ছিল।
• সাবপ্রাইম বন্ধকগুলি একরকম সিকিওরিটি তৈরির জন্য জ্বালানী হয়ে ওঠে এবং কারও কাছে এবং প্রত্যেককে বিনা প্রয়োজনে অধ্যবসায় বিতরণ করা হয়েছিল।

সিডিও উদাহরণ

সিডিওগুলির আরও ভাল বোঝার জন্য আসুন একটি উদাহরণ দেখুন:

এমন এক ব্যাঙ্কের কথা বিবেচনা করুন যা ১০ বছরের পরিপক্কতার সাথে এক মিলিয়ন ডলার মূল্যমানের (আবাসিক এবং বাণিজ্যিক সহ) বকেয়া loansণ রয়েছে, সুতরাং কোনও ব্যাংকের মোট loanণের পোর্টফোলিও $ 1bn is বোঝার সুবিধার্থে, আমরা ধরে নিব যে এই সমস্ত loansণের সুদের হার 10% এর সমান এবং নগদ প্রবাহ একটি বন্ডের সমান যেখানে orণগ্রহীতা প্রতি বছর বার্ষিক সুদ প্রদান করে এবং শেষে মূল পরিমাণ প্রদান করে ।

• একটি বিনিয়োগ ব্যাংক from 1bn এর জন্য ব্যাংক থেকে purchaণ ক্রয় করে (ব্যাংক কিছু অতিরিক্ত ফিও নিতে পারে)।
• loansণ থেকে বার্ষিক নগদ প্রবাহ 10% x 1bn = m 100mn হবে
• দশম বছরে নগদপ্রবাহ = $ 1.1bn
• এখন, বিনিয়োগ ব্যাংক ধরে নিচ্ছে যে এই loanণ সম্পদগুলি পুল করে এবং সেগুলি 3 টি ট্র্যাঞ্চে পরিণত করে: 300,000 ইউনিট সিনিয়র ট্র্যাঞ্চ; 400,000 ইউনিট মেজানাইন ট্র্যাঞ্চ এবং 300,000 ইউনিট ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চের প্রতিটি মূল্য 1000 ডলার।

উদাহরণস্বরূপ গণনার স্বাচ্ছন্দ্যের জন্যও আমরা ধরে নেব যে বিনিয়োগ ব্যাংক তাদের কমিশন ফি ব্যয়ে অন্তর্ভুক্ত করবে

• সিনিয়র ট্র্যাঞ্চের ঝুঁকি যেহেতু সর্বনিম্ন, তাই বলা যাক যে তাদের জন্য কুপনটি এসেছিল প্রতি ইউনিট $ 70। তাদের জন্য 7% ফলনের ফলস্বরূপ
• মেজানাইন ট্র্যাঞ্চের জন্য, কুপনের পরিমাণটি ইউনিট প্রতি 90 ডলার হিসাবে বিবেচনা করে তাদের 9% ফলন দেয়
• এখন ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চের জন্য, সিনিয়র এবং মেজানাইনকে প্রদানের পরে কুপনের পরিমাণটি অবশিষ্ট পরিমাণ হবে
• সুতরাং, সিনিয়র ট্র্যাঞ্চে মোট বেতন বন্ধ = $ 70 x 300,000 = $ 21mn
• মেজানাইন ট্র্যাঞ্চে মোট পে-অফ = = $ 90 x 400,000 = $ 36mn
• সুতরাং, ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চের জন্য অবশিষ্ট পরিমাণটি হবে m 100mn - ($ 21mn + $ 36mn) = $ 43mn
• প্রতি ইউনিট কুপনের বেতন-অফ = = $ 43mn / 300k = $ 143.3 এ বেরিয়ে আসে
• সুতরাং ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চধারীদের 14.3% ফলন দেওয়া হচ্ছে

এটি অন্যান্য ট্র্যাঞ্চের তুলনায় খুব আকর্ষণীয় দেখাচ্ছে! তবে মনে রাখবেন, আমরা এখানে বিবেচনা করেছি যে সমস্ত orrowণগ্রহীতা তাদের অর্থ প্রদান করেছে এবং পেমেন্টে 0% ডিফল্ট ছিল

• বাজারের ক্রাশ বা অর্থনৈতিক মন্দার কারণে হাজার হাজার মানুষ চাকরি হারিয়ে এখন loansণের সুদে অর্থ প্রদান করতে পারছেন না, সেই ক্ষেত্রে এখন বিবেচনা করা যাক।
• আসুন বলি যে এর ফলে 15% orrowণগ্রহীতা তাদের সুদের অর্থ প্রদানের ক্ষেত্রে খেলাপি হয়
• সুতরাং, মোট নগদ প্রবাহটি $ 100mn পরিবর্তে, এটি 85 মিলিয়ন ডলার হিসাবে প্রকাশিত হয়
• 15 মিলিয়ন ডলারের সম্পূর্ণ ক্ষতি ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চের দ্বারা নেওয়া হবে, তাদের $ 28mn রেখে। এর ফলে প্রতি ইউনিট কুপন $ 93.3 এবং 9.3% এর ফলন হবে, প্রায় মেজানাইন ট্র্যাঞ্চের মতো।

এটি নিম্ন শাখাগুলির সাথে যুক্ত ঝুঁকিটিকে হাইলাইট করে। যদি ডিফল্ট 40% হয় তবে ইক্যুইটি ট্র্যাঞ্চের পুরো কুপনের অর্থ পরিশোধ হয়ে যায়।

আপনার পছন্দ হতে পারে এমন অন্যান্য ডেরিভেটিভ সম্পর্কিত নিবন্ধগুলি

• সুদের হার ডেরাইভেটিভস সংজ্ঞা
• বন্ড মূল্য নির্ধারণ
• ফলন কার্ভ opeাল কি?
• বিনিয়োগ সিকিউরিটিজ
<