photosdematures.com

রূপান্তরযোগ্য সালিসি সংজ্ঞা

রূপান্তরযোগ্য আরবিট্রেজ হ'ল স্টক এবং রূপান্তরযোগ্য যেখানে কৌশলটি ব্যবহার করে ব্যক্তি রূপান্তরযোগ্য সুরক্ষায় দীর্ঘ অবস্থান এবং অন্তর্নিহিত সাধারণ স্টকের সংক্ষিপ্ত অবস্থান গ্রহণ করবে এমন স্টক এবং রূপান্তরযোগ্যের মধ্যে উপস্থিত মূল্য অদক্ষতাগুলিকে মূলধন করতে ব্যবহৃত ট্রেডিং কৌশলকে বোঝায়।

এটি একটি দীর্ঘ-স্বল্প ব্যবসায়ের কৌশল হেজ তহবিল এবং বৃহত্তর ব্যবসায়ীদের দ্বারা অনুগ্রহ করে। এই জাতীয় কৌশল দুটি সিকিওরিটির মধ্যে মূল্য নির্ধারণের পার্থক্যের মূলধন করার উদ্দেশ্যে অন্তর্নিহিত সাধারণ স্টকের এক সাথে সংক্ষিপ্ত অবস্থানের সাথে রূপান্তরযোগ্য সুরক্ষার জন্য একটি দীর্ঘ কৌশল গ্রহণের সাথে জড়িত। একটি রূপান্তরযোগ্য সুরক্ষা হ'ল এমনটি যা অন্য রূপে রূপান্তরিত হতে পারে যেমন একটি রূপান্তরিত পছন্দসই স্টক যা রূপান্তরযোগ্য পছন্দ ভাগ থেকে একটি ইক্যুইটি শেয়ার / সাধারণ শেয়ারে পরিবর্তিত হতে পারে।

কেন রূপান্তরযোগ্য সালিসি কৌশল ব্যবহার করবেন?

একটি রূপান্তরযোগ্য সালিসি কৌশল অবলম্বন করার যুক্তি হ'ল দীর্ঘ-সংক্ষিপ্ত অবস্থান সম্ভাবনা বাড়ায় লাভ ঝুঁকি তুলনামূলকভাবে কম ডিগ্রী দিয়ে তৈরি করা হয়। যদি শেয়ারটির মূল্য হ্রাস পায় তবে সালিশ ব্যবসায়ী স্টকটিতে স্বল্প অবস্থান থেকে উপকৃত হবেন কারণ এটি ইক্যুইটি এবং বাজারের দিকের দিক দিয়ে প্রবাহিত হয়। অন্যদিকে, রূপান্তরযোগ্য বন্ড বা ডিবেঞ্চারের সীমিত ঝুঁকি থাকবে কারণ এটি আয়ের একটি নির্দিষ্ট হার থাকার উপকরণ।

যাইহোক, যদি স্টকটি সংক্ষিপ্ত স্টক পজিশনে লোকসান লাভ করে তবে এটি রূপান্তরযোগ্য সুরক্ষার উপর লাভ দ্বারা অফসেট হবে। যদি শেয়ারটি সমান ট্রেড হয় এবং নীচে বা নীচে না যায়, রূপান্তরযোগ্য সুরক্ষা বা ডিবেঞ্চার স্থির কুপনের হার প্রদান অব্যাহত রাখে যা সংক্ষিপ্ত স্টক ধরে রাখার ব্যয়কে অফসেট করে।

রূপান্তরযোগ্য সালিশ গ্রহণের পেছনের আর একটি ধারণা হ'ল ফার্মের রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলি কোম্পানির শেয়ারের তুলনায় অপেক্ষাকৃত দামযুক্ত। এটি হতে পারে যেহেতু ফার্ম বিনিয়োগকারীদের ফার্মের debtণ স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করার জন্য প্রলুব্ধ করতে পারে এবং সেজন্য লোভনীয় হারের অফার দেয়। সালিসি এই মূল্যের ত্রুটি থেকে লাভ করার চেষ্টা করে।

এছাড়াও, রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলির জন্য অ্যাকাউন্টিং দেখুন

রূপান্তরযোগ্য আরবিট্রেজে হেজ অনুপাত কী?

পরিবর্তনীয় আরবিট্রেজগুলির সাথে পরিচিত হওয়ার জন্য একটি সমালোচনা ধারণা হেজ অনুপাত। এই অনুপাতটি পুরো অবস্থানের সাথে নিজের তুলনায় হেজের ব্যবহারের মাধ্যমে অনুষ্ঠিত অবস্থানের মানের সাথে তুলনা করে।

যেমন যদি কেউ বৈদেশিক ইক্যুইটিতে $ 10,000 রাখে, এটি বিনিয়োগকারীদের বিদেশী ঝুঁকির সামনে ফেলে দেয়। যদি বিনিয়োগকারী মুদ্রার অবস্থানের সাথে $ 5,000 ডলারের ইক্যুইটি হেজ করার সিদ্ধান্ত নেন তবে হেজ অনুপাতটি 0.5 (50/100) হয়। এটি পরিসংখ্যান করে যে ইক্যুইটি পজিশনের ৫০% বিনিময় হারের ঝুঁকি থেকে রক্ষা পেয়েছে।

রূপান্তরযোগ্য সালিশী ঝুঁকি

রূপান্তরযোগ্য সালিসি যতটা শোনাচ্ছে তত বেশি কৌশলযুক্ত। যেহেতু একজনকে সাধারণত ইক্যুইটি স্টকে রূপান্তর করার আগে নির্দিষ্ট সময়ের জন্য রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলি ধরে রাখতে হবে, সালিশকারী / তহবিল ব্যবস্থাপকের পক্ষে বাজারের মূল্যায়ন যত্ন সহকারে মূল্যায়ন করা এবং বাজারের পরিস্থিতি বা অন্য কোনও সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলির প্রভাব থাকতে পারে কিনা তা আগে থেকেই নির্ধারণ করা গুরুতর সময়সীমার সময় যা রূপান্তর অনুমোদিত during

উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও তহবিল 1 বছরের লক-ইন পিরিয়ড সহ এবিসি কো একটি রূপান্তরযোগ্য উপকরণ অর্জন করে। তবে, এক বছর পরে দেশগুলির বার্ষিক বাজেট ঘোষণা হতে যাচ্ছে যার মাধ্যমে তারা ইক্যুইটি শেয়ারের উপর কোম্পানির ঘোষিত লভ্যাংশের উপর 10% লভ্যাংশ বিতরণ কর আরোপ করবে বলে আশা করা হচ্ছে। এই ধরণের ব্যবস্থাটি বাজারে প্রভাব ফেলবে এবং দীর্ঘমেয়াদে একটি রূপান্তরযোগ্য স্টক ধরে রাখার প্রশ্নও থাকবে।

আরবিট্রেজাররা অপ্রত্যাশিত ইভেন্টগুলির শিকার হতে পারে যার নেতিবাচক প্রভাবগুলির কোনও সীমা নেই। একটি উদাহরণ 2005 এর সময় যখন অনেক সালিসি জেনারেল মোটরস (জিএম) রূপান্তরযোগ্য বন্ডে এবং জিএম স্টকের সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলিতে দীর্ঘ পদে অধিষ্ঠিত ছিল। প্রত্যাশাটি ছিল যে জিএম স্টকগুলির বর্তমান মূল্য হ্রাস পাবে তবে debtণ আয় অর্জন করতে থাকবে। যাইহোক, ratingণ ক্রেডিট রেটিং এজেন্সিগুলি ডাউনগ্রেড হতে শুরু করে এবং একটি বিলিয়নিয়ার বিনিয়োগকারী তাদের স্টকগুলিতে প্রচুর ক্রয় করার চেষ্টা করে যা তহবিল পরিচালকদের টেলস্পিনে কৌশলগুলি তৈরি করে।

রূপান্তরযোগ্য আরবিট্রেজ নিম্নলিখিত ঝুঁকির মুখোমুখি -

1. সন্মানের ঝুকি: রূপান্তরযোগ্য বন্ডের সিংহভাগ বিনিয়োগের গ্রেডের নীচে বা সমস্ত প্রতিশ্রুতিবদ্ধ অসাধারণ রিটার্নে রেট দেওয়া যায় না, সুতরাং একটি উল্লেখযোগ্য ডিফল্ট ঝুঁকি বিদ্যমান।
2. সুদের হার ঝুঁকি: দীর্ঘ পরিপক্কতার সাথে রূপান্তরযোগ্য বন্ড সুদের হারের প্রতি সংবেদনশীল এবং একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থানের স্টকগুলি একটি নির্দিষ্ট হেজিং কৌশল হ'ল, নিম্ন হেজ অনুপাত অতিরিক্ত সুরক্ষার প্রয়োজন হতে পারে।
3. পরিচালকের ঝুঁকি: ব্যবস্থাপক ভুলভাবে একটি রূপান্তরযোগ্য বন্ডকে মূল্য দিতে পারে যার ফলে সালিসি কৌশলটি প্রশ্নবিদ্ধ হয়। যদি মূল্যবোধগুলি ভুল হয় এবং / অথবা creditণের ঝুঁকি বৃদ্ধি পায়, বন্ড রূপান্তর থেকে মান হ্রাস / নির্মূল হতে পারে। ম্যানেজারের ঝুঁকিও ফার্মের পরিচালিত ঝুঁকিতে অন্তর্ভুক্ত। নূন্যতম বাজারের প্রভাব সহ কোনও পদে প্রবেশ / প্রস্থানের পরিচালকের দক্ষতার লাভের উপর সরাসরি প্রভাব পড়বে।
4. আইনী বিধান এবং সম্ভাবনা ঝুঁকি: প্রসপ্যাক্টাস অনেকগুলি সম্ভাব্য ঝুঁকি সরবরাহ করে যেমন প্রারম্ভিক কল, প্রত্যাশিত বিশেষ লভ্যাংশ, কল আসার ক্ষেত্রে দেরিতে সুদ প্রদান ইত্যাদির মতো সম্ভাব্য ঝুঁকির বিষয়ে সচেতন হয়ে এবং হেজেজ সামঞ্জস্য করে নিজেকে সুরক্ষিত করতে পারে এই ধরনের ঝুঁকি সামঞ্জস্য করতে প্রকারগুলি। শেয়ার বাজারের পাশাপাশি বন্ডের বাজারগুলিতে প্রযোজ্য আইনী প্রভাব এবং অস্থিরতা সম্পর্কেও আমাদের সচেতন হওয়া দরকার।
5. মুদ্রার ঝুঁকিগুলি: রূপান্তরযোগ্য সালিসি সুযোগ প্রায়শই একাধিক সীমানা অতিক্রম করে যা একাধিক মুদ্রাকে জড়িত করে এবং বিভিন্ন অবস্থানকে মুদ্রার ঝুঁকিতে প্রকাশ করে। আরবিট্রেজারদের এই জাতীয় ঝুঁকির হাত থেকে বাঁচতে মুদ্রা ফিউচার নিয়োগ বা চুক্তি ফরোয়ার্ড করা দরকার।

রূপান্তরযোগ্য সালিসি উদাহরণ

আসুন কীভাবে রূপান্তরযোগ্য সালিশ কাজ করবে তার একটি ব্যবহারিক উদাহরণ নিই:

একটি রূপান্তরযোগ্য বন্ডের প্রাথমিক মূল্য $ 108। আরবিট্রেজ ম্যানেজার ধার করা তহবিলের initial 202,500 + $ 877,500 এর প্রাথমিক নগদ বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে = মোট বিনিয়োগ $ 1,080,000 of এই ক্ষেত্রে, ইক্যুইটি অনুপাতের debtণ হবে 4.33: 1 (tণ হবে ইক্যুইটি বিনিয়োগের পরিমাণের 4.33 গুণ)।

শেয়ারের দাম শেয়ার প্রতি 26.625 এবং ম্যানেজার 26,000 শেয়ার sh 692,250 ডলার শেয়ার করে। এছাড়াও, 75% এর একটি হেজ অনুপাত বজায় রাখতে হবে, এবং তাই রূপান্তরটির বন্ডের অনুপাত (26,000 / 0.75) = 34,667 শেয়ার হবে।

আমরা এক বছরের হোল্ডিং পিরিয়ড ধরে নিব।

নীচের টেবিলের সাহায্যে মোট রিটার্ন প্রদর্শিত হবে:

রূপান্তরযোগ্য আরবিট্রেজে নগদ প্রবাহ

আরবিট্রেজ রিটার্ন

আরওই এর উত্সগুলি নীচের সারণীর সাহায্যে প্রদর্শিত হতে পারে:

রূপান্তরযোগ্য আরবিট্রেজ তহবিল পরিচালকের প্রত্যাশা

সাধারণভাবে, রূপান্তরযোগ্য সালিশী রূপান্তরকারীদের জন্য সন্ধান করে যা নিম্নলিখিত বৈশিষ্ট্যগুলি প্রদর্শন করে:

1. উচ্চ অস্থিরতা - একটি অন্তর্নিহিত স্টক যা গড় অস্থিরতার উপরে দেখায় যেহেতু এটি তাদের উচ্চতর লাভ অর্জন এবং হেজ অনুপাত সামঞ্জস্য করার বৃহত্তর সম্ভাবনা দেয়।
2. নিম্ন রূপান্তর প্রিমিয়াম - রূপান্তর প্রিমিয়ামটি রূপান্তরযোগ্য সুরক্ষার জন্য% তে পরিমাপ করা অতিরিক্ত রূপান্তরিত নিরাপত্তার জন্য প্রদান করা হয়। সাধারণভাবে, রূপান্তর প্রিমিয়ামের 25% এবং এর নীচে এক রূপান্তরিত পছন্দ হয় is একটি কম রূপান্তর প্রিমিয়াম নিম্ন সুদের হার ঝুঁকি এবং creditণ সংবেদনশীলতা উভয়ই ইক্যুইটি ঝুঁকি চেয়ে হেজ করা খুব কঠিন ইঙ্গিত দেয়।
3. অন্তর্নিহিত শেয়ারগুলিতে লো বা কোনও স্টক লভ্যাংশ - অন্তর্নিহিত শেয়ারগুলিতে হেজের অবস্থান সংক্ষিপ্ত থাকায় কৌশলটির প্রত্যাশা শেয়ারের দাম হ্রাস হওয়ায় স্টকের যে কোনও লভ্যাংশ দীর্ঘ শেয়ারের মালিককে প্রদান করতে হবে। এই ধরনের উদাহরণটি হেজে নেতিবাচক নগদ প্রবাহ তৈরি করবে।
4. উচ্চ গামা - হাই গ্যামার অর্থ ডেল্টা কত দ্রুত পরিবর্তিত হয়। ডেল্টা হ'ল অনুপাত যা একটি অন্তর্নিহিত সম্পদের দামের পরিবর্তনের সাথে ডেরিভেটিভ চুক্তির দামের সাথে সম্পর্কিত পরিবর্তনের সাথে তুলনা করে। একটি উচ্চ গামা সহ একটি রূপান্তরযোগ্য আরও ঘন ঘন গতিশীল হেজিংয়ের সুযোগ দেয়, এইভাবে উচ্চতর রিটার্নের সম্ভাবনা সরবরাহ করে।
5. স্বল্প-মূল্যবান রূপান্তরযোগ্য - যেহেতু হেজেড কনভার্টেবল পজিশনটি একটি দীর্ঘ অবস্থান, সালিসিবাদী এমন বিষয়গুলি সন্ধান করবেন যা মূল্যকে অবমূল্যায়িত করা হয় বা গড় বাজারের রিটার্নের নীচে নিহিত অস্থিরতার স্তরে বাণিজ্য করে। যদি রূপান্তরযোগ্য সাধারণ রিটার্নে ফিরে আসার ভবিষ্যতের অধিকারী থাকে তবে পরিচালকের পক্ষে নগদ নগদ করার এটি উপযুক্ত সুযোগ হবে।
6. তরলতা - যে সমস্যাগুলি অত্যন্ত তরল সেগুলি সালিসতরাজ দ্বারা পছন্দ হয় যেহেতু এটি কোনও অবস্থান দ্রুত প্রতিষ্ঠা বা বন্ধ করার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে।

রূপান্তরযোগ্য আরবিট্রেজ কমন ট্রেডস

অনেকগুলি রূপান্তরযোগ্য সালিশী ট্রেড রয়েছে তবে সাধারণ কয়েকটি হ'ল:

• সিনথেটিক পুটস: এগুলি হ'ল অত্যন্ত ইক্যুইটিটিভ সংবেদনশীল ট্রেড যা "ইন-দ্য মানি", 10% এরও কম প্রিমিয়ামের ট্রেডিং রূপান্তর। এগুলি একটি উচ্চ ব-দ্বীপ, যুক্তিসঙ্গত ক্রেডিট মানের এবং একটি শক্ত বন্ড মেঝে সহ রূপান্তরযোগ্য। বন্ড তলটি হ'ল হার যা বন্ডগুলি দিচ্ছে এবং এটি প্রত্যাবর্তনের একটি নির্দিষ্ট হার ((ণের মানের উপর ভিত্তি করে রূপান্তরিত সুরক্ষার একটি বন্ড উপাদান,% তে প্রকাশিত)।
• গামা ট্রেডস: যুক্তিযুক্ত creditণের মান এবং স্টকের একসাথে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় সহ রূপান্তরযোগ্য সুরক্ষার সাথে জড়িত একটি ব-দ্বীপ-নিরপেক্ষ বা সম্ভাব্য পক্ষপাতমূলক অবস্থান প্রতিষ্ঠার মাধ্যমে এ জাতীয় বাণিজ্য উদ্ভূত হয়। যেহেতু এই জাতীয় স্টকগুলি তাদের প্রকৃতির কারণে অস্থির হয়, তাই এই কৌশলটির গতিশীলভাবে অবস্থানটি হেজ করে অর্থাত্ অন্তর্নিহিত সাধারণ স্টকের শেয়ার ক্রমাগত কেনা / বেচার দ্বারা সতর্কতা অবলম্বন করা দরকার।
• ভেগা ট্রেডস: "অস্থিরতা ট্রেডস" হিসাবে পরিচিত হিসাবে রূপান্তরযোগ্যগুলিতে একটি দীর্ঘ অবস্থান প্রতিষ্ঠা করা এবং উচ্চ স্থিতিশীলতার স্তরে অন্তর্নিহিত স্টক ট্রেডিংয়ের যথাযথভাবে মিলে যাওয়া কল বিকল্পগুলি বিক্রয় অন্তর্ভুক্ত। এর জন্য কল অপশন স্ট্রাইক মূল্য হিসাবে তালিকাভুক্ত কল বিকল্পগুলির সাথে জড়িত অবস্থানগুলির নিবিড় পর্যবেক্ষণ প্রয়োজন এবং মেয়াদ উত্তীর্ণ হওয়ার সাথে সাথে রূপান্তরযোগ্য সুরক্ষার শর্তাবলীর সাথে যথাসম্ভব কাছাকাছি মিলতে হবে।
• নগদ ফ্লো ট্রেডস: এই জাতীয় ব্যবসায়ের উদ্দেশ্য সালিসি সুযোগ থেকে সর্বোচ্চ নগদ প্রবাহ সংগ্রহ করা। এই কৌশলটি অন্তর্নিহিত সাধারণ স্টক লভ্যাংশ এবং রূপান্তর প্রিমিয়ামের তুলনায় যুক্তিসঙ্গত কুপন বা লভ্যাংশ আয়ের সাথে রূপান্তরযোগ্য সিকিওরিটির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। এটি লাভজনক ট্রেডিং বিকল্প সরবরাহ করে যেখানে সংক্ষিপ্ত অবস্থান থেকে প্রাপ্ত দীর্ঘ অবস্থান বা লভ্যাংশ / ছাড়ের কুপনটি সময়ের সাথে সাথে প্রদত্ত প্রিমিয়ামটি অফসেট করে।

এছাড়াও, শীর্ষ হেজ তহবিল কৌশল দেখুন

উপসংহার

রূপান্তরযোগ্য সালিসি কৌশল বিগত 2 দশকে আকস্মিক রিটার্ন তৈরি করেছে যা বন্ড বা ইক্যুইটি মার্কেটের ব্যক্তিগত পারফরম্যান্সের সাথে সম্পর্কিত নয়। এই জাতীয় কৌশলটির সাফল্যের সিদ্ধান্ত গ্রহণকারী কারণ হ'ল নির্দেশিক ইক্যুইটি বা বন্ডের বাজার ঝুঁকির চেয়ে পরিচালকের ঝুঁকি। অতিরিক্ত উপায়ে, উচ্চ উত্তোলনও একটি সম্ভাব্য ঝুঁকির কারণ এটি উপার্জিত আয় কমাতে পারে।

2005 সালে, বিনিয়োগকারীদের ছাড়ের কৌশলটির রিটার্নগুলিতে উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়েছিল, যদিও সনাতন ইক্যুইটি এবং বন্ড মার্কেটের তুলনায় সর্বাধিক ড্রাউড উল্লেখযোগ্যভাবে কম রয়েছে। এটি 2000-02-এ যখন ডট কম সংকটের কারণে বাজারগুলি অত্যন্ত অস্থিতিশীল ছিল তখন রূপান্তরযোগ্য সালিশি কৌশলটির জন্য ভাল পারফরম্যান্সের বিপরীতে। কৌশলটি এখনও অস্থিরতার পরিস্থিতিতে একটি ভাল পোর্টফোলিও হেজ হিসাবে উপস্থিত বলে মনে হচ্ছে।

দামের পার্থক্যের সদ্ব্যবহার করার জন্য এই জাতীয় কৌশলগুলি চপি বাজারের পরিস্থিতিতে অত্যন্ত উপকারী হিসাবে পরিচিত। এটি ক্রমাগতভাবে বাজারগুলি পর্যবেক্ষণ করা এবং বন্ড / স্টককে অবমূল্যায়িত করা পরিস্থিতিতে এমন সুবিধা গ্রহণ করা অপরিহার্য। বন্ড থেকে প্রাপ্ত রিটার্নগুলি স্থির হতে চলেছে যা ম্যানেজারকে তুলনামূলকভাবে নিরাপদ অবস্থানে রাখে তবে তাদের রিটার্ন সর্বাধিক করার জন্য এবং একই সাথে হোল্ড অ্যান্ড বিক্রয় কৌশলগুলি থেকে সর্বাধিক সুবিধা অর্জনের জন্য বাজারের অস্থিরতার পূর্বাভাস দেওয়া দরকার।