গর্ডন গ্রোথ মডেল | স্থিতিশীল এবং মাল্টি-স্টেজ ভ্যালুয়েশন মডেল
গর্ডন গ্রোথ মডেল কী?
গর্ডন গ্রোথ মডেল এক ধরণের লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল যা কেবলমাত্র লভ্যাংশগুলিকেই সঞ্চিত এবং ছাড় দেওয়া হয় না তবে লভ্যাংশের জন্য বৃদ্ধির হারও ফ্যাক্টর হয় এবং এর ভিত্তিতে শেয়ারের মূল্য গণনা করা হয়।
সূত্র
গর্ডন বৃদ্ধির সূত্র অনুসারে, স্টকের অভ্যন্তরীণ মান ভবিষ্যতের লভ্যাংশের সমস্ত বর্তমান মানের যোগফলের সমান। আমরা উপরের গ্রাফ থেকে নোট করি, ম্যাকডোনাল্ডস, প্রক্টর এবং গাম্বল, কিম্বারলি ক্লার্ক, পেপসিকো, 3 এম, কোকাকোলা, জনসন এবং জনসন, এটিএন্ডটি, ওয়ালমার্ট নিয়মিত লভ্যাংশ প্রদান করে এবং আমরা গর্ডন গ্রোথ মডেলকে এ জাতীয় সংস্থাগুলির মূল্য দিতে ব্যবহার করতে পারি।
মডেলের দুটি মূল প্রকার রয়েছে - স্থিতিশীল মডেল এবং মাল্টিস্টেজ গ্রোথ মডেল। স্থিতিশীল মডেল ধরে নিয়েছে যে লভ্যাংশের বৃদ্ধি সময়ের সাথে ধ্রুবক; তবে মাল্টিস্টেজ গ্রোথ মডেল লভ্যাংশের ধ্রুবক বৃদ্ধি অনুমান করে না, তাই আমাদের প্রতি বছরের লভ্যাংশ আলাদাভাবে মূল্যায়ন করতে হবে। যাইহোক, শেষ পর্যন্ত, মাল্টিস্টেজ মডেল একটি ধ্রুবক লভ্যাংশের বৃদ্ধি অনুমান করে।
আসুন এখন গর্ডনের বৃদ্ধির সূত্র এবং প্রতিটি ধরণের মডেল এবং স্টক মূল্য গণনার জন্য উদাহরণগুলি দেখুন:
স্থিতিশীল গর্ডন গ্রোথ ফর্মুলা
একটি স্থিতিশীল মডেল ব্যবহার করে, আমরা নীচের হিসাবে স্টকের মান পাই:
কোথায়,
- ডি1: এটি পরের বছরের শেয়ার প্রতি প্রত্যাশিত বার্ষিক লভ্যাংশ
- কে: ছাড়ের হার বা সিএপিএম ব্যবহার করে আনুমানিক রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার
- ছ: প্রত্যাশিত লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার (ধ্রুবক হিসাবে ধরে নেওয়া)
গর্ডন গ্রোথ সূত্রের অন্যান্য অনুমানগুলি নিম্নরূপ: -
- আমরা ধরে নিই যে সংস্থাটি একটি স্থির হারে বৃদ্ধি পায়।
- কোম্পানির স্থিতিশীল আর্থিক উত্তোলন রয়েছে, বা কোম্পানির সাথে কোনও আর্থিক লিভারেজ নেই।
- দৃ of় জীবন অনির্দিষ্ট।
- প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হার স্থির থাকে।
- কোম্পানির নিখরচায় নগদ প্রবাহ স্থির বৃদ্ধির হারে লভ্যাংশ হিসাবে প্রদান করা হয়।
- প্রয়োজনীয় হার ফেরতের হারের চেয়ে বেশি is
স্থিতিশীল গর্ডন গ্রোথ মডেল উদাহরণ
আসুন ধরে নেওয়া যাক যে কোনও সংস্থা এবিসি পরের বছর একটি $ 5 লভ্যাংশ প্রদান করবে, যা প্রতি বছর 3% হারে বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে। তদুপরি, বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হার 8%। এবিসি কোম্পানির শেয়ারের অভ্যন্তরীণ মান কত?
গর্ডন বৃদ্ধি মডেল গণনা ব্যবহার করে স্টকের অন্তর্নিহিত মান সূত্র:
দ্রষ্টব্য, আমরা বছরের পর বছর ধরে লভ্যাংশের একটি ধ্রুবক বৃদ্ধি ধরে নিয়েছি। স্থিতিশীল সংস্থাগুলির ক্ষেত্রে এটি সত্য হতে পারে; তবে লভ্যাংশের বৃদ্ধি ক্রমবর্ধমান / হ্রাসকারী সংস্থাগুলির জন্য পৃথক হতে পারে। তাই আমরা মাল্টিস্টেজ মডেলটি ব্যবহার করি। সুতরাং, স্থিতিশীল মডেলটি ব্যবহার করে একটি স্টকের মূল্য $ 100 Now
ওয়ালমার্ট স্থিতিশীল লভ্যাংশ
আসুন আমরা গত 30 বছরে প্রদত্ত ওয়ালমার্টের লভ্যাংশগুলি দেখি। ওয়ালমার্ট একটি পরিপক্ক সংস্থা, এবং আমরা লক্ষ্য করি যে এই সময়ের মধ্যে লভ্যাংশ অবিচ্ছিন্নভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। এর অর্থ আমরা গর্ডন গ্রোথ মডেল গণনাগুলি ব্যবহার করে ওয়ালমার্টকে মূল্য দিতে পারি।
উত্স: ইচার্টস
মাল্টি-স্টেজ গর্ডন গ্রোথ মডেল উদাহরণ
আসুন আমরা এমন একটি সংস্থার গর্ডন গ্রোথ মাল্টি-স্টেজ উদাহরণ গ্রহণ করি যার মধ্যে আমাদের নিম্নলিখিতটি রয়েছে -
- বর্তমান লভ্যাংশ (2016) = $ 12
- 4 বছরের জন্য লভ্যাংশের বৃদ্ধি = 20%
- 4 বছরের পরে লভ্যাংশে বৃদ্ধি = 8%
- ইক্যুইটির ব্যয় = 15%
গর্ডন গ্রোথ মডেল গণনা ব্যবহার করে ফার্মের মান সন্ধান করুন।
পদক্ষেপ 1: স্থিতিশীল বৃদ্ধির হার পৌঁছানো পর্যন্ত প্রতি বছর জন্য লভ্যাংশ গণনা করুন
এখানে আমরা 2020 সাল পর্যন্ত উচ্চ বর্ধিত লভ্যাংশ গণনা করি, নীচে দেখানো হয়েছে।
স্থিতিশীল বৃদ্ধির হার 4 বছর পরে অর্জন করা হয়। সুতরাং, আমরা 2020 পর্যন্ত লভ্যাংশের প্রোফাইল গণনা করি।
পদক্ষেপ 2: গর্ডন গ্রোথ মডেল টার্মিনাল মান গণনা করুন (উচ্চ বৃদ্ধির পর্বের শেষে)
এখানে আমরা টার্মিনাল মানটির জন্য গর্ডন গ্রোথ ব্যবহার করব। আমরা লক্ষ করি যে 2020 এর পরে বৃদ্ধি স্থিতিশীল হয়; সুতরাং, আমরা 2020 সালে এই মডেলটি ব্যবহার করে গর্ডন বৃদ্ধি মডেল টার্মিনাল মান গণনা করতে পারি।
গর্ডন গ্রোথ ফর্মুলা ব্যবহার করে এটি অনুমান করা যায় -
আমরা নীচে দেখেছি, এক্সেলটিতে সূত্রটি প্রয়োগ করি। ২০২০ সালের শেষে টিভি বা টার্মিনাল মান।
গর্ডন গ্রোথ মডেল টার্মিনাল মান (2020) $ 383.9
পদক্ষেপ 3: সমস্ত অনুমানিত লভ্যাংশের বর্তমান মান গণনা করুন
উচ্চ বর্ধনের সময়কালে (2017-2020) লভ্যাংশের বর্তমান মূল্য নীচে দেওয়া হয়েছে। দয়া করে মনে রাখবেন যে এই উদাহরণে, প্রয়োজনীয় ফেরতের হার 15%
পদক্ষেপ 4: গর্ডন গ্রোথ মডেল টার্মিনাল মানটির বর্তমান মানটি সন্ধান করুন
টার্মিনাল মানটির বর্তমান মান = $ 219.5
পদক্ষেপ 5: প্রযোজ্য লভ্যাংশের পিভি এবং টার্মিনাল মানের পিভি - ন্যায্য মানটি সন্ধান করুন
আমরা ইতিমধ্যে জানি যে স্টকের অভ্যন্তরীণ মান হ'ল তার ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মান। যেহেতু আমরা লভ্যাংশের বর্তমান মান এবং টার্মিনাল মানের বর্তমান মান গণনা করেছি, উভয়ের যোগফল মোট স্টকের ন্যায্য মান প্রতিফলিত করবে।
ন্যায্য মান = পিভি (প্রস্তাবিত লভ্যাংশ) + পিভি (টার্মিনাল মান)
ফেয়ার মান Val 273.0 এ আসে
সুবিধাদি
- গর্ডনের বৃদ্ধির মডেল স্থিতিশীল সংস্থাগুলির জন্য অত্যন্ত কার্যকর; যে সংস্থাগুলির নগদ প্রবাহ ভাল এবং ব্যবসায়ের ব্যয় সীমিত।
- মূল্যায়ন মডেলটি সহজলভ্য এবং সহজলভ্যভাবে এর ইনপুটগুলি উপলব্ধ বা এটি কোম্পানির আর্থিক বিবরণী এবং বার্ষিক প্রতিবেদনগুলি থেকে অনুমান করা যায়।
- মডেলটি বাজারের অবস্থার জন্য অ্যাকাউন্ট করে না; তাই এটি বিভিন্ন আকারের এবং বিভিন্ন শিল্পের সংস্থাগুলির মূল্যায়ন বা তুলনা করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
- মডেলটি রিয়েল এস্টেট শিল্পে রিয়েল এস্টেট বিনিয়োগকারীরা, এজেন্টদের যেখানে ভাড়া থেকে নগদ প্রবাহিত হয় এবং তাদের বৃদ্ধি পরিচিত তা দ্বারা ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।
অসুবিধা
গর্ডন গ্রোথ মডেলের উপরের সুবিধাগুলি ছাড়াও মডেলের অনেকগুলি অসুবিধা এবং সীমাবদ্ধতা রয়েছে:
- ধ্রুবক লভ্যাংশ বৃদ্ধির অনুমান হ'ল মডেলের প্রধান সীমাবদ্ধতা। বিভিন্ন বাজারের পরিস্থিতি, ব্যবসায়ের চক্র, আর্থিক অসুবিধা ইত্যাদির কারণে সংস্থাগুলি সারা জীবন অবিচ্ছিন্ন বৃদ্ধি বজায় রাখা কঠিন হয়ে পড়বে will
- যদি প্রয়োজনীয় হারের হার বৃদ্ধির হারের তুলনায় কম হয়, তবে মডেলটির নেতিবাচক মূল্য হতে পারে; সুতরাং, মডেল যেমন ক্ষেত্রে অকার্যকর।
- মডেলটি বাজারের পরিস্থিতি বা কোম্পানির আকার, কোম্পানির ব্র্যান্ড ভ্যালু, বাজার উপলব্ধি, স্থানীয় এবং ভূ-রাজনৈতিক বিষয়গুলির মতো অন্যান্য নন-লভ্যাংশ প্রদানের কারণগুলির জন্য অ্যাকাউন্ট করে না। এই সমস্ত কারণগুলি প্রকৃত স্টক মানকে প্রভাবিত করে, এবং সেইজন্য, মডেল অভ্যন্তরীণ স্টক মানের একটি সামগ্রিক চিত্র সরবরাহ করে না।
- মডেলটি অনিয়মিত নগদ প্রবাহ, লভ্যাংশের নিদর্শন বা আর্থিক উত্তোলনকারী সংস্থাগুলির জন্য ব্যবহার করা যাবে না।
- মডেলটি ক্রমবর্ধমান পর্যায়ে সংস্থাগুলির জন্য ব্যবহার করা যাবে না যার কোনও লভ্যাংশের ইতিহাস নেই, বা এটি আরও অনুমান সহ ব্যবহার করতে হবে।
উপসংহার
গর্ডনের বৃদ্ধির মডেল যদিও বুঝতে সহজ, যদিও এটি বেশ কয়েকটি সমালোচনা অনুমানের উপর নির্ভর করে, এর নিজস্ব সীমাবদ্ধতা রয়েছে। তবে, মডেলটি স্থিতিশীল সংস্থাগুলির জন্য লভ্যাংশ প্রদানের এবং ভবিষ্যতের বৃদ্ধির ইতিহাস রয়েছে having আরও অনির্দেশ্য সংস্থাগুলির জন্য, মাল্টিস্টেজ মডেলটি আরও কিছু বাস্তববাদী অনুমানগুলি বিবেচনায় নিয়ে ব্যবহার করা যেতে পারে।
