ছাড় বন্ড (সংজ্ঞা, উদাহরণ) | ছাড়ের বন্ডের শীর্ষ 2 প্রকার
ছাড় বন্ড কি?
ছাড় বন্ডকে এমন একটি বন্ড হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয় যা ইস্যু করার সময় তার মুখের চেয়ে কম মূল্যের জন্য জারি হয়; এটি সেই সকল বন্ডকেও বোঝায় যেগুলির কুপনের হার বাজারের সুদের হারের তুলনায় কম এবং তাই দ্বিতীয় বাজারে তার মুখের চেয়ে কম মূল্যে বাণিজ্য করে।
ধরুন একটি বন্ড 80 ডলারে বাজারে বিক্রি হয়। তবে পরিপক্কতা শেষে বন্ডটি 100 ডলার দেয় The বন্ডটি সস্তা দেখায় তবে ইস্যুকারী আর্থিক সমস্যায় পড়তে পারে। সুতরাং কোনও অন্তর্বর্তীকালীন বা কুপন প্রদান করা হবে না। এবং পরিপক্কতার শেষে একটি মূলধন লাভ হবে। এগুলি ব্যক্তিগত এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী উভয়ই ক্রয় ও বিক্রয় করতে পারে। তবে, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ছাড় বন্ড কেনা এবং বেচার জন্য নির্দিষ্ট বিধি মেনে চলতে হবে। যুক্তরাষ্ট্রের সঞ্চয় বন্ড হ'ল ছাড় বন্ডের অন্যতম উদাহরণ।
ছাড় বন্ডের প্রকারগুলি
নিম্নলিখিত ছাড় বন্ডের ধরণ রয়েছে।
# 1 - বিরক্ত বন্ড
- ডিফল্ট হওয়ার সম্ভাবনা বেশি।
- মূল্য মোকাবিলার জন্য উল্লেখযোগ্য ছাড়ে ব্যবসায়গুলি,
- এই ধরনের বন্ড সুদ প্রদান করতে বা নাও পারে। অথবা অর্থ প্রদানের সময় বিলম্ব হতে পারে। তাই এ জাতীয় বন্ডে বিনিয়োগকারীরা জল্পনা কল্পনা করছেন। সুতরাং বন্ডের সর্বনিম্ন মূল্য এবং এই বন্ডগুলি থেকে এমনকি সর্বনিম্ন সুদ তাদের একটি উচ্চ ফলনশীল বন্ড করে।
# 2 - জিরো-কুপন বন্ড
- জিরো-কুপন বন্ডগুলি তাদের মেয়াদে কোনও কুপন প্রদান করে না।
- এটি একধরনের গভীর ছাড়ের বন্ধন যেখানে এগুলি 20% ছাড়ের ক্ষেত্রেও জারি করা যেতে পারে বিশেষত যখন পরিপক্কতার সময়সীমা বেশি থাকে।
- যদিও কোনও সুদের অর্থ প্রদান নাও করা যেতে পারে তবে বন্ডের দামটি মেয়াদ শেষের দিকে ধীরে ধীরে বেড়ে যায়। এটি কারণ বন্ডগুলি পরিপক্কতার সাথে পুরো অর্থ প্রদান করা হয়।
ছাড় বন্ডের উদাহরণ
আসুন ছাড় বন্ডের উদাহরণ নিই।
নাসডাকের তালিকাভুক্ত এমন একটি বন্ড বিবেচনা করুন যা বর্তমানে ছাড়ের বিনিময়ে বাণিজ্য করছে। বন্ডের কুপনের হার 4.92। বন্ড জারি করার সময় দাম $ 100। জারি করার সময় ফলন হয় 4.92%। বর্তমান মূল্য $ 79.943 যা পরিষ্কারভাবে দেখায় যে বন্ডটি ছাড়ের সাথে ট্রেড করছে। যদিও 10 বছরের ট্রেজারি নোটে ফলের তুলনায় কুপনের হার বেশি, তবুও বন্ডের মূল্য ছাড় হয়। এটি কারণ কোম্পানির কম আয় এবং নেতিবাচক নগদ প্রবাহ রয়েছে। এটি ডিফল্ট ঝুঁকি বাড়ায়।
ফলন কুপনের হারের চেয়েও বেশি বাণিজ্য করতে পারে। মুখের মূল্যের চেয়ে দাম যখন খুব কম হয় তখন এটি ঘটে। এটি পরিষ্কারভাবে দেখায় যে এটি একটি গভীর ছাড়যুক্ত বন্ধন। একইভাবে যখন কোনও ক্রেডিট রেটিং এজেন্সি দ্বারা সংস্থার creditণের রেটিং হ্রাস করা হয়, তখন বিনিয়োগকারীরা উচ্চ বাজারে দ্বিতীয় বাজারে বিক্রি শুরু করে। এটি বন্ডের ন্যায্য মানকে হ্রাস করে যার ফলে ফলন বাড়ছে।
ছাড় ছাড়ের বয়সের উত্পাদন (YTM)
ওয়াইটিএম হ'ল আইআরআর - কোনও বন্ডে বিনিয়োগের ফেরতের অভ্যন্তরীণ হার, যদি কোনও বিনিয়োগকারী নির্ধারিত অনুযায়ী প্রদত্ত সমস্ত অর্থ প্রদানের সমপরিমাণ হারে পুনরায় বিনিয়োগের সাথে পরিপক্ক হওয়া পর্যন্ত বন্ড ধরে থাকে। ছাড় বন্ডের ইয়েল্ড টু ম্যাচিউরিটি বোঝার জন্য, কুপন প্রদান না করে এমন বন্ডগুলি দিয়ে শুরু করা ভাল better তারপরে কুপন বন্ড নিয়ে আরও জটিল কিছু বিষয় বোধগম্য হয়।
ছাড় বন্ডের YTM হিসাবে গণনা করা হয়
- n = পরিপক্ক হতে বছরের সংখ্যা
- মুখের মান = বন্ডের পরিপক্কতার মান
ওয়াইটিএম হ'ল হার যা কোনও বিনিয়োগকারীর বন্ডের প্রাপ্ত একই কুপনের একই হারে পরিপক্ক হওয়ার তারিখ পর্যন্ত বন্ড থেকে প্রাপ্ত সমস্ত কুপনের অর্থ পুনরায় বিনিয়োগের মাধ্যমে অর্জন করে। ভবিষ্যতের সমস্ত নগদ প্রবাহের পিভি (বর্তমান মান) হ'ল বন্ডের বাজারমূল্য। ছাড়ের হার গণনার সরাসরি কোনও পদ্ধতি নেই। তবে, একটি ট্রায়াল-অ্যান্ড-ত্রুটি পদ্ধতি রয়েছে যা ওয়াইটিএম-এ প্রয়োগ করা যেতে পারে যতক্ষণ না অর্থ প্রদানের প্রবাহের বর্তমান মান বন্ডের দামের সমান হয়।
সুদের হার এবং ছাড় বন্ড
বন্ডের দাম এবং বন্ড ফলন একটি বিপরীত সম্পর্ক ভাগ করে। যখন সুদের হার বৃদ্ধি হয়, তখন একটি বন্ডের দাম এবং তদ্বিপরীত হ্রাস আসবে। বাজারের হারের চেয়ে কম সুদের বা কুপনের হার সহ একটি বন্ড সম্ভবত তার মূল্যের চেয়ে কম মূল্যে বিক্রি হবে। এটি আরও ভাল রিটার্ন সহ একই রকম বন্ড বা অন্যান্য সিকিওরিটির প্রাপ্যতার কারণে।
উদাহরণস্বরূপ, বাজারে বন্ড বিক্রি হওয়ার পরে যখন সুদের হার বৃদ্ধি পায়। বাজারে সুদের হার বেশি হওয়ায় সদ্য বিক্রি হওয়া বন্ডের মান হ্রাস পাবে। বন্ডের ক্রেতা যদি দ্বিতীয় বাজারে এই বন্ড বিক্রি করতে চান, তবে তাদের বিক্রয়কে প্রভাবিত করতে তাদের কম দামে অফার দিতে হবে। যখন প্রচলিত বাজারের সুদের হারগুলি এমন এক পর্যায়ে বৃদ্ধি পায় যেখানে কোনও বন্ডের মূল্য তার মুখের মূল্যের নীচে চলে যায়, তখন এটি ছাড় বন্ডে পরিণত হয়।
একটি খুব গুরুত্বপূর্ণ সম্পর্ক এছাড়াও এই সূত্র থেকে প্রাপ্ত করা যেতে পারে। বর্ণিত উদাহরণে কুপনের হার (r) YTM এর চেয়ে বেশি। যদি আর
কুপন রেট এবং YTM এর আরও দুটি সংমিশ্রণ সিমুলেট করে নীচের ফলাফলগুলি পাওয়া যায়:
** এই গ্রাফটি একটি সরলরেখার মতো দেখায় যেহেতু আমরা কেবল দুটি ডেটা পয়েন্ট ব্যবহার করেছি তবে বাস্তবে যখন আমরা আরও ডেটা পয়েন্ট বিবেচনা করি তখন এটি আরও সূচকীয় গ্রাফের মতো দেখতে রূপান্তরিত হয়।
সুবিধাদি
কিছু সুবিধা নিম্নরূপ:
- যখন কোনও বিনিয়োগকারী ছাড়যুক্ত মূল্যে বিনিয়োগগুলি ক্রয় করেন, তখন এটি মূলধন লাভের জন্য আরও বড় সুযোগ দেয়। যাইহোক, এই সুবিধাটি অবশ্যই এই জাতীয় মূলধনের উপর কর প্রদানের অসুবিধার সাথে তুলনা করতে হবে।
- ধারকরা নিয়মিত বিরতিতে আগ্রহ (যদি এটি একটি শূন্য-কুপন বন্ধন না হয়) - সাধারণত আধা-বার্ষিকভাবে গ্রহণ করে।
- এগুলি দীর্ঘমেয়াদী এবং স্বল্প-মেয়াদী ম্যাচিউরিটি সহ দেওয়া হয়।
অসুবিধা
কিছু অসুবিধা নিম্নরূপ:
- এটি ইস্যুকারীর ডিফল্ট, পতিত লভ্যাংশ, বা বন্ড কিনতে বিনিয়োগকারীদের অনীহা প্রকাশের সম্ভাবনা নির্দেশ করে।
- দীর্ঘমেয়াদি ছাড় বন্ডের সাথে ডিফল্ট ঝুঁকি বেশি থাকে।
- গভীর ছাড়যুক্ত বন্ডগুলি কোনও সংস্থার আর্থিক সঙ্কট নির্দেশ করে এবং তাই এটি উচ্চ ঝুঁকির ইঙ্গিত দেয়।
উপসংহার
ছাড় বন্ডে বিনিয়োগের আগে কয়েকটি ঝুঁকি রয়েছে যা বিশ্লেষণ করা দরকার। সেগুলি হ'ল সুদের হারের ঝুঁকি, ক্রেডিট রিস্ক, মুদ্রাস্ফীতি ঝুঁকি, পুনরায় বিনিয়োগ ঝুঁকি, তরলতার ঝুঁকি। যেহেতু বিনিয়োগকারীরা সর্বদা উচ্চ ফলনের জন্য লক্ষ্য রাখে, তারা বন্ডের জন্য কম দাম দেয় যার প্রচলিত হারের তুলনায় কম কুপন রয়েছে। অতএব, কম কুপনের হারগুলি তৈরি করতে, তারা ছাড়ে বন্ডগুলি কিনে ফেলত। 20% বা তারও বেশি ছাড়ের সাথে এমনকি ফেস ভ্যালুর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম দামে বিক্রি হওয়া একটি বন্ড হ'ল ডিপ-ডিসকাউন্ট বন্ড।
