photosdematures.com

পয়জন পিল কী?

পয়জন পিল হ'ল মনোবিজ্ঞান ভিত্তিক প্রতিরক্ষামূলক কৌশল যেখানে সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডাররা একটি উচ্চতর স্তরের অধিগ্রহণের ব্যয় বৃদ্ধির জন্য কৌশল ব্যবহার করে অভূতপূর্ব গ্রহণ বা বৈরী ব্যবস্থাপনার পরিবর্তন থেকে সুরক্ষিত থাকে এবং যদি কোনও টেকওভার বা পরিচালনার পরিবর্তন ঘটে তবে পরিবর্তন ঘটে সিদ্ধান্ত নেওয়ার মন।

আসুন এই প্রক্রিয়াটির ইতিহাস এবং এর সংকীর্ণ নামের পেছনের গল্পটি আরও গভীরভাবে আবিষ্কার করুন!

বিষাক্ত বড়ি জন্য কারণ

উৎস: ফ্যাক্টসেট

বিষ বড়ি গ্রহণের প্রধান কারণ

একটি "পয়জন পিল" একটি "টার্গেট সংস্থার" জন্য একটি জনপ্রিয় প্রতিরক্ষা ব্যবস্থা, যাতে এটি শত্রুদের সঠিক সমস্যাটিকে আক্রমণকারীদের জন্য অধিগ্রহণের চুক্তি ব্যয়বহুল বা কম আকর্ষণীয় করার কৌশল হিসাবে ব্যবহার করে। এই কৌশলটি ভবিষ্যতে সম্ভাব্য প্রতিকূল প্রচেষ্টার গতি কমিয়ে আনার একটি সরঞ্জাম হিসাবেও কাজ করে।

এগুলি সাধারণত শেয়ার বোর্ডের অনুমোদন ছাড়াই পরিচালনা পর্ষদ কর্তৃক গৃহীত হয়। এটি এমন বিধানের সাথেও আসে যে সম্পর্কিত হওয়া অধিকারগুলি বোর্ড প্রয়োজন হলে প্রয়োজন অনুসারে পরিবর্তন বা খালাস নিতে পারে। এটি অর্জনকারী এবং বোর্ডের মধ্যে অপ্রত্যক্ষভাবে সরাসরি আলোচনার জন্য বাধ্য করা, যাতে আরও ভাল দর কষাকষি করার ক্ষমতা তৈরি করার ক্ষেত্র তৈরি করা যায়।

এটি দুটি উপায়ে চিমটি ফেলতে পারে: তারা হয় অধিগ্রহণকে ক্র্যাক করার জন্য খুব শক্ত বাদাম তৈরি করতে পারে, বা তাদের নেতিবাচক পার্শ্ব-প্রতিক্রিয়া থাকতে পারে যা বিভিন্ন পর্যায়ে উদ্ভাসিত হয়।

বিষাক্ত বড়ি সাধারণ ধরণের

পয়জন পিল একটি সর্ব-পরিবেষ্টিত শব্দ এবং এটি বিভিন্ন রূপে এটি ব্যবহারিক কর্পোরেট সেটিংয়ে ট্রিগার করা হয়। বহুল ব্যবহৃত সরঞ্জামগুলির মধ্যে কয়েকটি:

# 1 - পছন্দসই স্টক পরিকল্পনা

১৯৮৪ এর আগে, যখন প্রতিকূল টেকওভারটি তাদের কুরুচিপূর্ণ মাথাটি ঝাঁকিয়েছিল, পছন্দসই স্টক পরিকল্পনাগুলি প্রাথমিকভাবে পয়জন বড়ি হিসাবে ব্যবহৃত হত। এই পরিকল্পনার আওতায় সংস্থাটি সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের কাছে পছন্দের স্টকের লভ্যাংশ দেয় যা ভোটাধিকার নিয়ে আসে। পছন্দসই স্টকহোল্ডাররা বিশেষ অধিকার প্রয়োগ করতে পারে, যখনই বাইরের লোকেরা হঠাৎ করেই বিশাল পরিমাণ শেয়ার কিনে।

# 2 - ফ্লিপ-ইন

১৯৮৪-এর পরে, অন্যান্য কয়েকটি পদ্ধতিও দিনের আলো দেখছিল। এ জাতীয় একটি কৌশল হ'ল ফ্লিপ-ইন বিষ বড়ি। কর্পোরেট রাইডাররা যখন কোনও সংস্থায় বড় আকারের হোল্ডিংগুলি কিনে, তখন ফ্লিপ ইন সবচেয়ে পছন্দের স্ট্রাইক। এখানে লক্ষ্য সংস্থাগুলি অফারকে মোকাবেলা করার জন্য ছাড়ের হারে প্রচুর পরিমাণে শেয়ার কিনে যা পরিণামে অর্জনকারীর নিয়ন্ত্রণকে হ্রাস করে। উদাহরণস্বরূপ: যদি কোনও বিনিয়োগকারী সংস্থার ১৫% এর বেশি শেয়ার কিনে থাকে, তবে দরদাতাকে বাদ দিয়ে অন্য শেয়ারহোল্ডারগণ বর্ধিত সংখ্যক শেয়ার কিনে। অতিরিক্ত শেয়ার ক্রয়ের অধিক পরিমাণে অধিগ্রহণকারীর আগ্রহ আরও কম হয়ে যায়। এটি বিডের ব্যয়ও বাড়ায়। একবার দরদাতাকারীর ইঙ্গিত পেলে এই জাতীয় পরিকল্পনা কার্যকর করা হচ্ছে, সে সতর্ক হতে পারে এবং আরও চুক্তিটি অনুসরণ করতে নিরুৎসাহিত হতে পারে। এটিও সম্ভব হতে পারে যে দরদাতা তার পরে আলোচনার জন্য বোর্ডকে একটি আনুষ্ঠানিক অফার নিয়ে আসে।

# 3 - ফ্লিপ-ওভার

ফ্লিপ-ওভার হ'ল ফ্লিপ-ইন এর বিপরীত এবং যখন অংশীদারগণ সংযুক্তির পরে অধিগ্রহণকারীর সংস্থায় শেয়ার কিনতে পছন্দ করেন তখন ঘটে। ধরা যাক, লক্ষ্য সংস্থার শেয়ারহোল্ডাররা মার্জড সংস্থায় ছাড়ের বিনিময়ে দু'একটি শেয়ার কেনার বিকল্পটি ব্যবহার করে। এই বিকল্পটি সাধারণত একটি প্রাক নির্ধারিত মেয়াদোত্তীর্ণ তারিখ এবং ভোটদানের অধিকারের সাথে আসে।

অর্জনকারীর আগ্রহকে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে হ্রাস করা চুক্তিটিকে বেশ ব্যয়বহুল এবং উদ্বেগজনক করে তোলে। যদি অধিগ্রহণকারী ব্যাক বন্ধ করে দেয়, লক্ষ্য সংস্থাটি সেই অধিকারগুলিও খালাস করতে পারে।

# 4 - ব্যাক-এন্ড রাইটস প্ল্যান

এই প্রতিরক্ষা ব্যবস্থার অধীনে, লক্ষ্য সংস্থাটি কর্মচারী স্টক-বিকল্প পরিকল্পনাগুলিকে বদলে দেয় এবং এটিকে এমনভাবে ডিজাইন করে যাতে কোনও অনাকাঙ্ক্ষিত বিডের ক্ষেত্রে তারা কার্যকর হয়। অধিগ্রহণকারী সংস্থা যদি সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশ গ্রহণ করে তবে এটি শেয়ারহোল্ডারদের একটি উচ্চ মূল্যের সাথে শেয়ার পাওয়ার জন্য একটি সুযোগ সুবিধা প্রদান করে। এইভাবে, অধিগ্রহণকারী সংস্থা শেয়ারগুলির জন্য কম দামের উদ্ধৃতি দিতে সক্ষম হবে না। এটি অধিগ্রহণকে বাধা দেওয়ার একটি পদক্ষেপ ছাড়া আর কিছুই নয়। তবে, ব্যতিক্রমী পরিস্থিতিতে, যদি অধিগ্রহণকারী আরও বেশি দামের জন্য প্রস্তুত থাকে, তবে ব্যাক-এন্ড রাইটস প্ল্যানটি হয়ে যায়।

# 5 - গোল্ডেন হাতকড়া

আমরা সকলেই একমত যে কর্মীরা কোনও সংস্থার বৃহত্তম সম্পদ। সোনার হাতকড়া দান করা বিভিন্ন উত্সাহ ছাড়া কিছুই নয় crème-del-a-crème তারা যাতে থাকে তা নিশ্চিত করার জন্য সংস্থাটি। সাধারণত, গোল্ডেন হ্যান্ডকাফগুলি স্থগিত ক্ষতিপূরণ, কর্মচারী স্টক অপশন (ইএসওপি) বা সীমাবদ্ধ স্টক আকারে জারি করা হয় যা কর্মী একটি নির্দিষ্ট পারফরম্যান্সের দ্বারপ্রান্তে পৌঁছানোর পরে উপার্জনযোগ্য হতে পারে।

তবে, আমরা অনেকেই জানি না যে গোল্ডেন হ্যান্ডকফগুলি একটি টেকওভার বিরোধী ব্যবস্থা হিসাবেও ব্যবহার করা যেতে পারে। যখন অযাচিত বিড হয়, তখন এই পয়জন পিলটি ট্রিগার হয়। মূল কর্মীরা স্টক বিকল্পগুলির মধ্যে নিযুক্ত হয়ে যায় এবং তাদের সোনার হাতকড়াগুলি সরানো হয়। এই কর্মচারীরা, কিছু অত্যন্ত সমৃদ্ধ অভিজ্ঞতা এবং বুদ্ধিমান সহ, এখন সংস্থা ছেড়ে চলে যেতে পারেন। অধিগ্রহণকারী, সুতরাং, লক্ষ্য সংস্থার মূল নির্বাহীদের শিথিল করবে এবং এটি তার পক্ষে পায়ে হেঁটে যেতে অসুবিধা তৈরি করবে।

# 6 - ভোটের পরিকল্পনা

পছন্দসই স্টক প্ল্যান এবং ফ্লিপ-ইন হিসাবে একই লাইনে নকশাকৃত এই কৌশলটিতে ভোটদানের অধিকারকে নিয়ন্ত্রণের ব্যবস্থার একটি সরঞ্জাম হিসাবে জড়িত। যখন বিনিয়োগের দ্বারা শেয়ারের যথেষ্ট পরিমাণে ব্লক পাওয়া যায়, অগ্রাধিকার শেয়ারহোল্ডাররা (বৃহত ব্লক ধারক ব্যতীত) সুপার-ভোটিং অধিকারের জন্য অনুমোদিত হয়। এটি বাল্ক শেয়ার ক্রেতার ভোটদান নিয়ন্ত্রণ অর্জন করা কঠিন এবং অপ্রকৃতকারী করে তোলে।

বাজারের ক্যাপ অনুসারে বিষ ওষুধের প্রবণতা গৃহীত হয়েছে (২০১৪ অবধি)

সূত্র: ইউনিভার্সিটি অফ ব্রিটিশ কলম্বিয়া

বিষ পিলের ইতিহাস

বিশ্বের প্রতিটি ঘটনার পিছনে একটি ইতিহাস রয়েছে এবং পয়জন পিলগুলিও এর ব্যতিক্রম নয়। প্রতিকূল নিয়ন্ত্রণ ও প্রতিরক্ষা ব্যবস্থার নির্মম ঘটনাগুলি ১৯৮০ এর দশকে পুরো গতিতে ছিল। প্রতিকূল টেকওভারগুলি দিনের ক্রম হয়ে ওঠে। ১৯ 1970০ এর দশক থেকে শুরু করে, টি। বুন পিকেন্স এবং কার্ল আইকানের মতো কর্পোরেট রাইডাররা অনেকগুলি কর্পোরেট বোর্ডের মেরুদণ্ডকে শীতল করে দিয়েছিল। সেখানে কোনও বৈধতাযুক্ত প্রতিরক্ষা কৌশল ছিল না। 1982 সালে, এমএ্যান্ডএ-এর আইনজীবী, ওয়াচটেলের মার্টিন লিপটন, লিপটন, রোজেন এবং কাটজ উজ্জ্বল বর্মের এক নাইট হিসাবে এসেছিলেন এবং প্রতিকূল কর্পোরেট টেকওভারগুলি রোধে "বিষ পিল" প্রতিরক্ষা আবিষ্কার করেছিলেন। বিশেষজ্ঞদের মতে, এটি বিংশ শতাব্দীতে কর্পোরেট আইনে সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য আইনী উন্নয়ন ছিল।

১৯৮০ এর দশকের গোড়ার দিকে প্রথম যখন বিষের বড়িগুলি আসে তখন তাদের বৈধতা অস্পষ্ট ছিল। যদিও, ডেলাওয়্যার সুপ্রিম কোর্ট সেখানে মরান বনাম গৃহস্থালি আন্তর্জাতিক, ইনক। এর 1985 সালের সিদ্ধান্তে বিষের বড়িগুলিকে বৈধ প্রতিরক্ষা কৌশল হিসাবে সমর্থন জানিয়েছিল, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের অনেকগুলি এখতিয়ার যা বিষের বড়িগুলিকে অবৈধ বলে বিবেচনা করে এবং এর প্রয়োগের ক্ষেত্রে বাধা দেয়।

তাহলে এমন বিশ্রী নামের পেছনের গল্পটি কী? এটি রাজতান্ত্রিক যুগে প্রচলিত গুপ্তচরবৃত্তির toতিহ্যের সাথে সম্পর্কিত। যখনই কোনও গুপ্তচর কোনও শত্রুর হাতে ধরা পড়েছিল, ততক্ষণে জিজ্ঞাসাবাদ এবং সত্য প্রকাশ থেকে বাঁচতে তিনি সায়ানাইডের বড়ি গিলে ফেলেছিলেন। পয়জন পিলের নামটি এই অনুশীলনের কাছে।

বিষাক্ত বড়ি উদাহরণ

# 1 - নেটফ্লিক্স

প্রতিষ্ঠানের বিনিয়োগকারী কার্ল ই্যাকাহান ২০১২ সালে নেটফ্লিক্সকে অফ-গার্ডকে কোম্পানির একটি 10% শেয়ার অর্জনের মাধ্যমে ধরে ফেলেন। পরবর্তীকৃত অংশীদারের সঠিক পরিকল্পনাটিকে "পয়জন পিল" হিসাবে জারি করে প্রতিক্রিয়া জানায়, এটি এমন একটি পদক্ষেপ যা কার্ল আইচাহানকে শেষ করে দেয় না। এক বছর পরে, তিনি তার হোল্ডিংটি 4.5% এ কেটেছিলেন এবং নেটফ্লিক্স ডিসেম্বর 2013 এ তার সঠিক ইস্যু পরিকল্পনাটি বাতিল করে দিয়েছিল

উত্স: Money.cnn.com

# 2 - গেইন মূলধন

এফএক্সসিএম ইনক যখন এপ্রিল ২০১৩-এ ফিরে জিন ক্যাপিটাল হোল্ডিংস, ইনক। অর্জনের পরিকল্পনা করেছিল। GAIN একটি "বিষ বড়ি" ট্রিগার করে সাড়া দেয়। স্টকহোল্ডারদের অধীনে থাকা কোম্পানির এক-এক-এর হারে সাধারণ শেয়ারের লভ্যাংশ হিসাবে অধিকারগুলি বিতরণ করার সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছিল। অপ্রত্যাশিত ইভেন্টের ঘটনার পরে, প্রতিটি অধিকার স্টকহোল্ডারদেরকে এক অনুশীলন মূল্যের শেয়ারের এক নতুন অংশের একশত ভাগের buy 17.00 ব্যায়াম মূল্যে কিনে দেওয়ার অনুমতি দেবে, যা পরে উত্থাপিত হয়েছিল।

উত্স: লিপ্রেট.কম

# 3 - মাইক্রন প্রযুক্তি

বৃহত্তম মার্কিন মেমরি চিপমেকার, মাইক্রন টেকনোলজি ইনক এর পরিচালনা পর্ষদ বৈরিতা গ্রহণের অভিযোগে "পয়জন পিল" কৌশল গ্রহণ করেছিল। কৌশলটি একটি অধিকার সম্পর্কিত সমস্যা ছিল যা যদি কোনও ব্যক্তি বা গোষ্ঠীটি 4.99% বা তার বেশি কোম্পানির বকেয়া স্টক অর্জন করে তবে ট্রিগার হবে

সূত্র: ব্লুমবার্গ.কম

# 4 - পিয়ার 1 আমদানি

সম্প্রতি, ২০১ September সালের সেপ্টেম্বরে, পাইজ 1 ইম্পোর্টস ইনক, পইজন পিল পরিমাপের আশ্রয় নিয়েছিল যখন হেজ ফান্ড সংস্থা অ্যালডেন গ্লোবাল ক্যাপিটাল এলএলসি প্রাক্তনটির 9.5% অংশীদারিত্ব প্রকাশ করেছিল। চুক্তিতে প্রতিটি সাধারণ স্টকহোল্ডারকে ১ior.৫০ ডলার মূল্যে জুনিয়র পছন্দের শেয়ারের ভগ্নাংশ কেনার অধিকার দেওয়া হয়েছে। পছন্দসই শেয়ারগুলি সাধারণ শেয়ারের সাথে সমান ভোটের শর্তাদি রাখে, যে কোনও শেয়ার হোল্ডারের নিয়ন্ত্রণকে বড় অংশ দখল করে।

উত্স: মার্কেটওয়াচ.কম  

বিষাক্ত পিলের উপকারিতা এবং অসুবিধাগুলি

বিষাক্ত বড়িগুলির কারণে শেয়ারহোল্ডারের মূল্য হারিয়েছে

সূত্র: হার্ভার্ড আইন স্কুল ফোরাম

সবসময় তিক্ত বা কখনও মিষ্টি?

প্রতিকূল টেকওভার এবং প্রতিরক্ষা ব্যবস্থাগুলি কালো এবং সাদা বিভাগে শ্রেণিবদ্ধ করা যায় না। কিছু ধূসর অঞ্চলও রয়েছে। সমস্ত টেকওভারগুলি খারাপ নয়, সমস্তই সংস্থাটির সেরা স্বার্থে টেকওভার প্রতিরক্ষা ব্যবস্থা নয়। এই বিনিয়োগকারীদের কারও কারও কাছে শিল্প এবং কোম্পানির বিষয়গুলি সম্পর্কে উল্লেখযোগ্য জ্ঞান রয়েছে, যা কখনও কখনও কোম্পানির পরিচালনার থেকেও অনেক ভাল। কর্পোরেট অভিযান বা প্রতিকূল টেকওভারগুলি আজকাল "ইনভেস্টর অ্যাক্টিভিজম" নামে তুলনামূলকভাবে গঠনমূলক আকারে প্রকাশ পেয়েছে। কর্পোরেট পাথ বা শেয়ারহোল্ডারদের দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যগুলিকে প্রভাবিত করতে বিনিয়োগকারীদের যে কোনও ক্রিয়াকলাপকে সক্রিয়তা হিসাবে দেখা হয়।

এস এন্ড পি ক্যাপিটাল আইকিউ অনুসারে, বিনিয়োগকারীদের মধ্যে এজেন্ডাগুলি আলাদা হয় এবং উচ্চতর উদ্যোগ উপলব্ধি করতে ব্যয় হ্রাস, পুনর্গঠন, কর্পোরেট স্পিন-অফস, পুনর্নির্মাণ ফিনান্সিং স্ট্রাকচার, বৃহত্তর উত্তোলন, এবং নগদ এবং তরলতার আরও বেশি শেয়ারহোল্ডার-ভিত্তিক ব্যবহার সহ নির্দিষ্ট ক্ষেত্রগুলিতে ফোকাস করে “ পাবলিক মার্কেটে মূল্য। "

সুতরাং আমরা দেখতে পাচ্ছি যে ১৯ practice০ এর দশকে কর্পোরেট অনুভূতি ঝড়ের কবলে পড়েছিল তা আজও প্রাসঙ্গিক। এস অ্যান্ড পি ক্যাপিটাল আইকিউ জানিয়েছে যে; ২০০৫ থেকে ২০০৯ পর্যন্ত 89 জন কর্মী পদক্ষেপ নিয়েছে, অথচ গত পাঁচ বছরে 2010 থেকে 2014 পর্যন্ত 341 ক্রিয়াকলাপ হয়েছিল। ২০১০ সাল থেকে প্রতিবছর ভলিউম বৃদ্ধি পেয়েছে এবং এই প্রবণতাটি ২০১৫ সালে নিজেকে দৃ strongly়ভাবে ধরে রেখেছে।

উত্স: এসএন্ডপি ক্যাপিটাল আইকিউ ডেটা ভিত্তিক (1 মিলিয়ন ডলার বা তারও বেশি মূল্যের পৃথক বাজার মূলধন সংস্থাগুলি) 1 জানুয়ারী থেকে 19 জুন 2015 পর্যন্ত

পয়জন পিলস সংস্থাটির পক্ষে কোনও ভাল করছে কিনা তা নির্ধারণের আগে আমাদের বুঝতে হবে যে কোনও সংস্থার অনেক স্টেকহোল্ডার রয়েছে এবং তাদের প্রত্যেকটি একটি সম্ভাব্য টেকওভারের সময় আলাদাভাবে প্রভাবিত হয়। শেয়ারহোল্ডারগণ কোম্পানির শেয়ারের মূল্য সর্বাধিকীকরণে এক বিশেষ আগ্রহী। পরিচালনা পর্ষদের কোম্পানী এবং শেয়ারহোল্ডারদের প্রতি বিভিন্ন আর্থিক ঝোঁক এবং দায়িত্ব রয়েছে। একই সময়ে, কর্পোরেট আধিকারিকেরা যাদের কোম্পানিরও মালিকানা রয়েছে তারা টেকওভার থেকে লাভ বা হারাতে পারে।

সংস্থার ফলে সাধারণত নিম্ন ও মাঝারি স্তরের অন্যান্য সংস্থার কর্মীরা বেশিরভাগ সময় হারাতে পারেন। সংস্থাগুলির সময় জনসাধারণের ছাঁটাইয়ের ঘোষণাকারী সংস্থাগুলি অধিগ্রহণের সংবাদগুলিও শোনা যায় না।

উপসংহার

কোন পয়জন পিল আসলে উপকারী কিনা তা নির্ধারণ করা কঠিন difficult এটি সমস্ত উভয় সংস্থার দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যগুলির উপর নির্ভর করে। কোনও সংস্থা কীভাবে একটি বিষের বড়ি বা অন্যান্য প্রতিরক্ষা দ্বারা প্রতিকূল টেকওভারগুলিতে প্রতিক্রিয়া জানায় তা বুঝতে পেরে একটি সংস্থা কীভাবে পরিচালনার সাথে সম্পর্কিত এবং নিজেই সম্পর্কিত জটিল সমস্যাগুলি মোকাবেলা করে সে সম্পর্কে দুর্দান্ত সত্য প্রকাশ করতে পারে।