photosdematures.com

আর্থিক মডেলগুলির প্রকারগুলি

আর্থিক মডেলগুলি আর্থিক analysisতিহাসিক পারফরম্যান্সের ভিত্তিতে কোম্পানির আর্থিকগুলির পূর্বাভাসের পাশাপাশি আর্থিক বিশ্লেষণের জন্য তাদের ব্যবহারের উদ্দেশ্য নিয়ে ভবিষ্যতের প্রত্যাশার প্রতিনিধিত্ব করতে ব্যবহৃত হয় এবং সর্বাধিক সাধারণ ধরণের আর্থিক মডেলগুলির মধ্যে রয়েছে ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ মডেল (ডিসিএফ), লিভারেজেড বাইআউট মডেল (এলবিও), তুলনীয় সংস্থা বিশ্লেষণ মডেল, এবং সংযুক্তি ও অধিগ্রহণের মডেল।

আর্থিক মডেলগুলির শীর্ষ 4 ধরণের তালিকা এখানে

1. ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ মডেল (ডিসিএফ)
2. উন্নত বায়আউট মডেল
3. তুলনীয় সংস্থা বিশ্লেষণ মডেল
4. মার্জ এবং অধিগ্রহণের মডেল

আসুন আমরা তাদের প্রত্যেককে বিস্তারিতভাবে আলোচনা করি -

# 1 - ছাড়যুক্ত নগদ ফ্লো মডেল

এটি সম্ভবত আর্থিক মডেলের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ যা মূল্যায়ন পদ্ধতির একটি অংশ। এটি প্রত্যাশিত নিখরচায় নগদ প্রবাহকে প্রত্যাশিত বলে প্রত্যাশিত এবং একটি নেট প্রেজেন্ট ভ্যালু (এনপিভি) এ পৌঁছানোর জন্য ছাড় দেয় যা কোনও বিনিয়োগের সম্ভাব্য মূল্যে সহায়তা করে এবং তারা কীভাবে তা থেকে দ্রুতও ভেঙে ফেলতে পারে।

এটি নীচের সূত্র দিয়ে প্রকাশ করা যেতে পারে:

ডিসিএফ = সিএফ 1 / (1 + আর) 1 + সিএফ 2 / (1 + আর) 2 + …… .. + সিএফএন / (1 + আর) এন

যেখানে সিএফ 1 = বছরের শেষে নগদ প্রবাহ

r = রিটার্নের ছাড়ের হার

এন = প্রকল্পের জীবন

এনপিভি গণনায়, আমরা ধরে নেব যে মূলধনের ব্যয় NPV গণনার জন্য পরিচিত। এনপিভির সূত্র:

[এনপিভি = নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য - নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য],

যদি এনপিভি ইতিবাচক হয় তবে প্রকল্পটি বিবেচনা করা উচিত অন্যথায় এটি ক্ষয়ক্ষতির বিকল্প।

ছাড় নগদ প্রবাহ মডেল - উদাহরণ

আসুন আমরা DCF ভ্যালামোডেলের প্রভাব বোঝার জন্য একটি উদাহরণ বিবেচনা করি:

প্রকল্পের পোস্টের সূচনার জন্য প্রাথমিক নগদ প্রবাহ INR 100,000 যা সমস্ত নগদ প্রবাহ।

100,000 = 30,000 / (1 + আর) 1 + 30,000 / (1 + আর) 2 + 40,000 / (1 + আর) 3 + 45,000 / (1 + আর) 4

গণনায়, r = 15.37%। সুতরাং, যদি প্রকল্প থেকে প্রত্যাবর্তনের হার 15.37% এর বেশি হওয়ার প্রত্যাশা করা হয়, তবে প্রকল্পটি অন্যথায় প্রত্যাখ্যানযোগ্য হবে।

ইক্যুইটি রিসার্চে, ডিসিএফ বিশ্লেষণটি কোম্পানির মৌলিক মান (ফার্মের ন্যায্য মান) সনাক্ত করতে ব্যবহৃত হয়

# 2 - ব্রেভআউট মডেল উত্তোলিত

একটি লিভারেজ বায়আউট (এলবিও) হ'ল উল্লেখযোগ্য পরিমাণ orrowণ প্রাপ্ত তহবিলের সাথে সরকারী বা বেসরকারী সংস্থার অধিগ্রহণ। সংস্থাটি কেনার পরে, tণ / ইক্যুইটি অনুপাতটি সাধারণত 1 এর চেয়ে বেশি হয় (debtণ অংশটির সিংহভাগ গঠন করে)। মালিকানার সময়, ফার্মের নগদ প্রবাহ theণের পরিমাণ এবং সুদের পরিবেশনার জন্য ব্যবহৃত হয়। বিনিয়োগকারীদের দ্বারা উপলব্ধ সামগ্রিক রিটার্নটি কোম্পানির প্রস্থান প্রবাহ (EBIT বা EBITDA) এবং সময় দিগন্তের মধ্যে যে debtণ পরিশোধ করা হয়েছে তার দ্বারা গণনা করা হয়। এই ধরণের কৌশলটি মূলত বেসরকারী ইক্যুইটি সংস্থাগুলির মতো স্পনসরদের সাথে লিভারেজেড ফিনান্সে ব্যবহৃত হয় যারা ভবিষ্যতে কোনও লাভের বিনিময়ে তাদের বিক্রয় করার উদ্দেশ্য নিয়ে সংস্থাগুলি অর্জন করতে চায়।

আপনি যদি পেশাদারভাবে এলবিও মডেলিং শিখতে চান তবে আপনি এটি দেখতে চাইতে পারেন 12+ ঘন্টা এলবিও মডেলিং কোর্সের

LBO মডেল উদাহরণ

প্যারামিটার এবং অনুমানগুলি সহ একটি উদাহরণস্বরূপ উদাহরণ হিসাবে বর্ণিত হয়েছে:

• এক্সওয়াইজেড প্রাইভেট ইক্যুইটি অংশীদাররা বছরের জিরোর শেষের দিকে পাঁচগুণ এগিয়ে ইবিআইটিডিএর জন্য এবিসি লক্ষ্য সংস্থাকে কিনে (কার্যক্রম শুরুর আগে)
• ইক্যুইটি অনুপাতের ratioণ = 60:40
• ধরুন debtণের ওজনিত গড় সুদের হার 10% হতে হবে
• এবিসি আশা করে যে ২০১৩ সালে ৪০% ইবিআইটিডিএ মার্জিনের সাথে বিক্রয় রাজস্বতে ১০০ মিলিয়ন ডলার পৌঁছে যাবে।
• বছরে আয় 10% বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে।
• বিনিয়োগের মেয়াদে ইবিআইটিডিএ মার্জিন সমতল থাকার আশা করা হচ্ছে।
• মূলধন ব্যয় প্রতি বছর 15% বিক্রয় হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
• অপারেটিং ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল প্রতি বছর 5 মিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে।
• অবমূল্যায়ন প্রতি বছর million 20 মিলিয়ন সমান হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
• ধ্রুবক ট্যাক্স হার 40% ধরে নিচ্ছি।
• এক্সওয়াইজেড 5 বছরের পরের একই লক্ষ্যমাত্রায় বিনিয়োগের জন্য একই ইবিআইটিডিএ একাধিক (5 বার এগিয়ে 12 মাসের ইবিআইটিডিএ) লক্ষ্যমাত্রা বিনিয়োগ থেকে বেরিয়ে আসে - টার্মিনাল মান বহুগুণ দেখুন

5.0 এন্ট্রি মডেলটি ব্যবহার করে, এবিসি টার্গেট কোম্পানির ক্রয় মূল্যের জন্য প্রদত্ত মূল্য 1 বছর ইবিআইটিডিএ (যা 40% ইবিআইডিডিএ মার্জিনের উপার্জনে 100 মিলিয়ন ডলার উপস্থাপন করে) দ্বারা 5 গুণ করা হয় Hence সুতরাং, ক্রয়ের মূল্য = 40 * 5 = 200 মিলিয়ন ডলার।

Debtণ এবং ইক্যুইটি তহবিল গণনা করা হয় accountণ: ইক্যুইটি রেশিও = বিবেচনায় নিয়ে

Portionণের অংশ = 60% * $ 200 মিলিয়ন = $ 120 মিলিয়ন

ইক্যুইটি অংশ = 40% * 200 মিলিয়ন = $ 80 মিলিয়ন

উপরোক্ত অনুমানের উপর ভিত্তি করে আমরা নীচে টেবিলটি তৈরি করতে পারি:

দয়া করে নোট করুন যেহেতু বছরের শেষের দিকে প্রস্থান মূল্য হ'ল ফেব্রুয়ারী EBITDA একাধিক, ষষ্ঠ বছরের 'আয়ের বিবরণীর মূল্যবান এবং পঞ্চম বছর নয় based

ক্রমবর্ধমান লিভারেজযুক্ত নিখরচায় নগদ প্রবাহ নীচের হিসাবে গণনা করা যেতে পারে:

আমাদের the ষ্ঠ বর্ষের তথ্য বিবেচনা করার দরকার নেই যেহেতু বছর থেকে শুরু করে এফসিএফটি পুরো এফসিএফ debtণ পরিশোধের জন্য ব্যবহৃত হয় তা ধরে নিয়ে paymentণের পরিমাণ পরিশোধ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। নীচে প্রস্থান রিটার্ন গণনা করা যেতে পারে:

প্রস্থানের মোট এন্টারপ্রাইজ মান = প্রস্থান TEV গণনা করার জন্য 5.0 বার একাধিক প্রস্থান সহ প্রস্থানের সময় EBITDA কে এগিয়ে নেওয়া। Mm 64 মিমি এক্স 5.0 একাধিক = 320 মিলিয়ন

নীচে নেমে atণ (সমাপ্ত tণ হিসাবেও পরিচিত) নিম্নলিখিত হিসাবে গণনা করা হয়:

সমাপ্ত ndingণ = শুরু করা --ণ - Payণ পরিশোধ কমে [$ 120 মিমি - ula 34 মিমি ক্রমবর্ধমান এফসিএফ = $ 86 মিমি]

সমাপ্তির মান সমাপ্তি = প্রস্থান TEV - tণ শেষ হচ্ছে [$ 320 মিমি - $ 86 মিমি] = $ 234 মিমি

একাধিক অর্থ (এমওএম) ইভি রিটার্ন গণনা করা হয় [শেষ সমাপ্তি ইভি / সূচনা ইভি] = [$ 234 মিমি / $ 80 মিমি = 2.93 বার এমওএম]

নিম্নলিখিত টেবিলটি 5 বছরের এমওএম গুণকের উপর ভিত্তি করে আইআরআর অনুমানের জন্য দরকারী:

সুতরাং, আমরা ধরে নিতে পারি যে উপরের মামলার জন্য প্ররোচিত আইআরআর প্রায় 25% বা এর থেকে সামান্য নীচে।

# 3 - তুলনীয় সংস্থা বিশ্লেষণ মডেল

তুলনীয় সংস্থা বিশ্লেষণ (সিসিএ) হ'ল এমন একটি প্রক্রিয়া যা একই শিল্পে একই আকারের অন্যান্য ব্যবসায়ের মেট্রিক ব্যবহার করে ফার্মের মূল্য নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়। এটি এই ধারণার অধীনে কাজ করে যে অনুরূপ সংস্থাগুলির ইভি / ইবিআইটিডিএর মতো একই মূল্যবান গুণক রয়েছে। পরবর্তীকালে, বিনিয়োগকারীরা একটি নির্দিষ্ট কোম্পানিকে তুলনামূলকভাবে তার প্রতিযোগীদের সাথে তুলনা করতে সক্ষম হয়।

তুলনামূলকভাবে সংস্থাগুলির জন্য বিস্তৃতভাবে নির্বাচনের মানদণ্ডটি পৃথকভাবে বিভাজন করা যেতে পারে:

তুলনামূলক বিশ্লেষণের জন্য বিবেচিত সবচেয়ে জটিল গুণগুলি হ'ল:

পিই একাধিক

• "মূল্য একাধিক" বা "উপার্জন একাধিক" হিসাবে পরিচিত পি ই মূল্যবান একাধিক হিসাবে গণনা করা হয়:
• শেয়ার প্রতি আয় / শেয়ার প্রতি আয় বা বাজার মূলধন / নেট আয়
• এই একাধিকটি বিনিয়োগকারীর প্রতিটি ning উপার্জনের জন্য মূল্য দিতে ইচ্ছুক indicates

ইভি / ইবিটডিএ একাধিক

• আর একটি সাধারণ একাধিক হ'ল ইভি / ইবিআইটিডিএ যা নিম্নলিখিত হিসাবে গণনা করা হয়: এন্টারপ্রাইজ মান / ইবিআইটিডিএ
• যেখানে EV ব্যবসায়ের সমস্ত দাবির প্রতিনিধিত্ব করে (কমন ইক্যুইটি + নেট tণ + পছন্দসই স্টক + সংখ্যালঘু সুদ)।
• মূলধন কাঠামোর প্রভাব নিরপেক্ষ করতে এই সাহায্য করে। ইবিআইটিডিএ debtণ এবং ইক্যুইটি ধারক উভয়কেই জমা দেয় যেহেতু এটি সুদের উপাদানগুলির আগে।

মূল্য মূল্য অনুপাত মূল্য

• পিবিভি অনুপাত হ'ল দাম / বুক অনুপাত হ'ল এক ইক্যুইটি এক শেয়ারের শেয়ারের মূল্য / মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন / মোট শেয়ারহোল্ডারের ইক্যুইটির বাজার মূল্য হিসাবে গণনা করা হয়

তুলনামূলক মূল্যায়ন কার্যকর করার জন্য মাথায় রাখা পদক্ষেপগুলি হ'ল:

1. তুলনামূলক শিল্প এবং মৌলিক বৈশিষ্ট্যযুক্ত একদল প্রতিযোগী / অনুরূপ সংস্থাগুলি চয়ন করুন।
2. বাজার মূলধন গণনা করুন = শেয়ার মূল্য এক্স শেয়ারের বকেয়া।
3. এন্টারপ্রাইজ মান গণনা করুন
4. কোম্পানির ফাইলিং এবং পরিচালনা, ইক্যুইটি বিশ্লেষকগণ ইত্যাদির কাছ থেকে jতিহাসিক সূত্রগুলি ব্যবহার করুন
5. বিভিন্ন স্প্রেড গুণগুলি গণনা করুন যা ফার্ম কীভাবে আর্থিক তথ্যের পিছনে সত্য প্রতিফলিত করছে তা একটি বলপার্ক ভিউ দেবে।
6. পিয়ার গ্রুপের জন্য উপযুক্ত বেঞ্চমার্ক মূল্যায়ন একাধিকটি বাছাই করে লক্ষ্য সংস্থাকে মূল্য দিন এবং সেই একাধিকের ভিত্তিতে লক্ষ্য সংস্থাকে মূল্য দিন value সাধারণত, গড় বা মধ্যমা ব্যবহার করা হয়।

তুলনীয় সংস্থা বিশ্লেষণ মডেল - উদাহরণ

• উপরের সারণীটি বাক্স ইনক এর তুলনামূলক কম। আপনি দেখতে পাচ্ছেন যে বাম-পাশের সংস্থাগুলির একটি তালিকা রয়েছে যার সাথে ডানদিকে তার সম্পর্কিত মূল্যায়ন গুণগুলি রয়েছে।
• মূল্যবান গুণফলগুলির মধ্যে ইভি / বিক্রয়, ইভি / ইবিআইটিডিএ, এফসিএফের মূল্য ইত্যাদি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে include
• বক্স ইনক। এর ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের জন্য আপনি এই শিল্পের গুণগুলি গড়ে তুলতে পারেন can
• আরও বিশদের জন্য, দয়া করে বাক্স মূল্যায়ন দেখুন

# 4 - সংযুক্তি এবং অধিগ্রহণের মডেল

আর্থিক মডেলের ধরণটি বিনিয়োগ ব্যাংকিং ভ্রাতৃত্ব দ্বারা ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। একত্রীকরণের মডেলিংয়ের পুরো উদ্দেশ্য হ'ল গ্রাহকদের কাছে অধিগ্রহণকারীর ইপিএসের উপর অধিগ্রহণের প্রভাব এবং এই ইপিএস কীভাবে শিল্পের সাথে তুলনীয়।

এমএন্ডএ মডেল তৈরির জন্য প্রাথমিক পদক্ষেপগুলি নিম্নরূপ:

এই মডেলটির ফোকাসটি হ'ল 2 টি সত্তার সংহত হওয়ার পরে ব্যালান্স শিটের নির্মাণ।

এই মডেলের উত্স এবং ব্যবহারকারীদের মডেল বিভাগে বিশেষত একটি এম & এ লেনদেনে অর্থের প্রবাহ সম্পর্কিত তথ্য রয়েছে, কোথায় অর্থ আসছে এবং কোথায় অর্থের দিকে ব্যবহার হচ্ছে is একটি বিনিয়োগ ব্যাংকার বিভিন্ন ইক্যুইটি এবং tণ যন্ত্রের মাধ্যমে নগদ হিসাবে যে অর্থের উত্সের প্রতিনিধিত্ব করে লক্ষ্য সংস্থার ক্রয়ের তহবিলের জন্য নগদ হিসাবে অর্থের পরিমাণ নির্ধারণ করে। তহবিলগুলির ব্যবহারগুলি লক্ষ্যমাত্রা কেনার জন্য যে নগদ অর্থের বাইরে চলেছে তেমনি লেনদেনটি সম্পূর্ণ করতে প্রয়োজনীয় বিভিন্ন ফিও প্রদর্শন করবে। সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণ বিষয়টি হ'ল উত্সগুলি তহবিলের ব্যবহারের সমান হতে হবে।

নগদ অন হাতে = তহবিলের মোট ব্যবহার - হাতের নগদ বাদে তহবিলের মোট উত্স =

(ইক্যুইটি + লেনদেনের ফি + অর্থায়ন ফি ক্রয়) - (ইক্যুইটি + tণ)

সদিচ্ছা: এটি এমন একটি সম্পদ যা কোনও অর্জনকারী সংস্থার ব্যালান্স শিটের উপরে উত্থাপিত হয় যখনই এটি লক্ষ্যমাত্রার ব্যালেন্স শিটের নেট স্পষ্ট সম্পদের বুক ভ্যালু (অর্থাত্ মোট স্পষ্ট সম্পদ - মোট দায়বদ্ধতা) অতিক্রম করে এমন দামের জন্য একটি লক্ষ্য অর্জন করে। লেনদেনের অংশ হিসাবে, লক্ষ্য সংস্থার অধিগ্রহণকৃত সম্পদের কিছু অংশ প্রায়শই "লিখিত লেখা" হয়ে যায় - লেনদেন বন্ধ হওয়ার পরে সম্পদের মান বাড়ানো হবে। সম্পত্তির মূল্যায়নের এই বৃদ্ধি ক্রেতার ব্যালান্স শীটে অন্যান্য অদম্য সম্পদের বৃদ্ধি হিসাবে উপস্থিত হবে। এটি অন্যান্য অদম্য সম্পদগুলিতে লেখার সময় ধরে নেওয়া হারের হারের সমান, একটি স্থগিত কর দায়কে ট্রিগার করবে।

এমএন্ডএ লেনদেনে তৈরি শুভেচ্ছাকে গণনা করার জন্য ব্যবহৃত সূত্র:

নতুন গুডবিল = ইক্যুইটির ক্রয় মূল্য - (বাস্তব মোট সম্পদ - মোট দায়) - সম্পদের লিখিত লিখুন * (1-করের হার)

শুভেচ্ছাই একটি দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ, তবে দুর্বলতা না পাওয়া পর্যন্ত কখনই অবহেলিত বা অহংকারিত হয় না - যদি এটি নির্ধারিত হয় যে অধিষ্ঠিত সত্তার মূল্য মূল ক্রেতা এর জন্য প্রদত্ত চেয়ে পরিষ্কারভাবে কম হয়ে যায় becomes সেক্ষেত্রে এককালীন ব্যয় হিসাবে শুভেচ্ছার একটি অংশকে "লিখিতভাবে বন্ধ" করা হবে অর্থাত্ সদিচ্ছায় দুর্বলতার চার্জের সমান পরিমাণে হ্রাস পাবে।

নমুনা এমএন্ডএ মডেল - সম্মিলিত ব্যালেন্স শীট

নমুনা মার্জার মডেল সিনারিওস