কলযোগ্য বন্ড (সংজ্ঞা, উদাহরণ) | কিভাবে এটা কাজ করে?
কলযোগ্য বন্ড কী?
কলযোগ্য বন্ড হ'ল একটি স্থির হারের সাথে একটি বন্ড যেখানে ইস্যুকারী সংস্থার বন্ডের পরিপক্কতার আগে প্রাক-সম্মত মানের সাথে সুরক্ষার মুখের মূল্য ফেরত দেওয়ার অধিকার রয়েছে। বন্ড ইস্যুকারীর সুরক্ষা ফিরিয়ে আনার কোনও বাধ্যবাধকতা নেই, ইস্যু করার আগে তার কাছে কেবল বন্ডটি কল করার উপযুক্ত বিকল্প ছিল।
উপরেরটি 22 মার্চ 2018 সিনিয়র সুরক্ষিত কলয়েবল বন্ডের উদাহরণ যা জারি করা হয়েছে এবং ভার্দিপাপিরসেন্ট্রালেন (ভিপিএস) এর সাথে নিবন্ধিত হয়েছে,
কলযোগ্য বন্ড = সরল / নন কলযোগ্য বন্ড + বিকল্প
দয়া করে মনে রাখবেন যে কিছু কলযোগ্য বন্ডগুলি জারি হওয়ার পরে একটি নির্দিষ্ট সময়ের পরে অ-কলযোগ্য হয়। এই সময় বলা হয় ‘সুরক্ষা সময়কাল’
বৈশিষ্ট্য
- ইস্যুকারী সংস্থার পরিপক্ক হওয়ার আগে বন্ড খালাস করার অধিকার রয়েছে তবে বাধ্যবাধকতা নেই।
- কল মূল্য সাধারণত ইস্যু মূল্যের চেয়ে বেশি (দামের দাম)।
- অন্তর্নিহিত সুরক্ষার একটি পরিবর্তনশীল জীবন রয়েছে
- কল বিকল্পটিতে একাধিক অনুশীলনের হার থাকতে পারে।
- সাধারণত, এই বন্ডগুলির সুদের হার উচ্চতর (কুপন রেট) থাকে।
- বিনিয়োগকারীদের দ্বারা বিক্রয়ের জন্য অপশনটির প্রিমিয়াম উচ্চ সুদের হারের মাধ্যমে বন্ডে অন্তর্ভুক্ত করা হয়।
- কল অপশনটিতে সাধারণত একাধিক অনুশীলনের হার থাকে।
উদাহরণ
সংস্থা "এ" 30 ই সেপ্টেম্বর 2021 সালে 10% p.a পরিপক্কের সুদের সাথে 1 অক্টোবর 2016-এ কলযোগ্য বন্ড জারি করেছে issue ইস্যুর পরিমাণ 100 কোটি। বন্ডটি 30 দিনের নোটিশ সাপেক্ষে কলযোগ্য এবং কলের বিধানটি নিম্নরূপ।
| কল ডেট | কল দাম |
| 1 বছর (30 শে সেপ্টেম্বর 2017) | ফেস ভ্যালুর 105% |
| 2 বছর (30 শে সেপ্টেম্বর 2018) | ফেস মানের 104% |
| 3 বছর (30 শে সেপ্টেম্বর 2019) | ফেস মানের 103% |
| 4 বছর (30 শে সেপ্টেম্বর 2020) | ফেস মানের 102% |
উপরের উদাহরণে, সংস্থার 30 শে সেপ্টেম্বর 2021 এর পরিপক্কতার তারিখের আগে বিনিয়োগকারীদেরকে দেওয়া বন্ডগুলিতে কল করার বিকল্প রয়েছে।
যদি আপনি দেখেন, প্রাথমিক কল প্রিমিয়াম একটি বন্ডের ফেস ভ্যালুয়ের 5% এর চেয়ে বেশি হয় এবং এটি সময়ের সাথে ধীরে ধীরে এটি 2% এ কমে যায়।
কলযোগ্য বন্ড ইস্যু করার উদ্দেশ্য
যদি সুদের হার হ্রাস পাচ্ছে, তারপরে কলযোগ্য বন্ডগুলি ইস্যুকারী সংস্থা কল বিকল্পটি প্রয়োগ করে বন্ড কল করতে এবং repণ পরিশোধ করতে পারে এবং তারপরে তারা স্বল্প সুদে debtণ পুনরায় ফিনান্স করতে পারে। এই ক্ষেত্রে, সংস্থাটি সুদের খরচ বাঁচাতে পারে।
উদাহরণ স্বরূপ: 1 নভেম্বর 2016-এ যদি কোনও সংস্থা 5 বছরের পরিপক্কতার সাথে 10% কলযোগ্য বন্ড জারি করে। মেয়াদপূর্তির আগে যদি সংস্থাটি কল বিকল্পটি ব্যবহার করে, তবে তার মুখের মূল্য 106% দিতে হবে।
এই ক্ষেত্রে, যদি 31 নভেম্বর 2018 পর্যন্ত সুদের হার 8% এ নেমে আসে তবে সংস্থাটি বন্ডগুলিতে কল করতে পারে এবং তাদের পরিশোধ করতে পারে এবং 8% এ 8ণ নিতে পারে, যার ফলে 2% সাশ্রয় হয়।
আমাদের কি এমন বন্ড কিনতে হবে?
- বিনিয়োগের আগে একজনকে রিটার্ন এবং ঝুঁকির ভারসাম্য বজায় রাখতে হয়। এবং কলযোগ্য বন্ডগুলি মোকাবেলা করতে খুব জটিল।
- সাধারণত, যখন সুদের হার হ্রাস পায়, স্বাভাবিক বন্ডের দাম বেড়ে যায়। তবে, কলযোগ্য বন্ডের ক্ষেত্রে, তারপরে বন্ডের দাম কমে যেতে পারে। এই ধরণের ঘটনাটিকে "দামের সংকোচন" বলা হয়
- এই বন্ডগুলিতে সাধারণত সুদের হার কমে যাওয়ার কারণে এবং তাড়াতাড়ি কল করার ঝুঁকির ক্ষতিপূরণ করার জন্য উচ্চতর সুদের হার থাকে
- এগুলি সাধারণত একটি প্রিমিয়ামে ডাকা হয় (অর্থাত্ দামের চেয়ে দাম বেশি) এটি অতিরিক্ত ঝুঁকির কারণে বিনিয়োগকারী গ্রহণ করেন।
- উদাহরণ স্বরূপ, বন্ডটি ডাকলে 100 ডলার পরিবর্তে 107 টাকা ফেরত পেতে পারে বন্ড বিনিয়োগকারীরা। অতিরিক্ত 7 টাকা এই বিনিয়োগটি ঝুঁকিপূর্ণ কারণে দেওয়া হয় যে বিনিয়োগকারীরা সুদের হারের কমে যাওয়ার কারণে তাড়াতাড়ি বন্ড পুনরায় কল করতে পারে case
- সুতরাং, একজনকে নিশ্চিত করতে হবে যে কলযোগ্য বন্ডটি বন্ডটি যে অতিরিক্ত ঝুঁকি দিচ্ছে তার অতিরিক্ত ঝুঁকিকে কাটাতে পর্যাপ্ত পরিমাণ পুরষ্কার (সম্ভবত বাজারের চেয়ে উচ্চতর সুদের হারের আকারে বা সম্ভবত উচ্চতর পরিশোধের প্রিমিয়ামের আকারে) অফার করে।
কল অপশনগুলির স্ট্রাকচারিং
বন্ড ইস্যু করার আগে, নিম্নলিখিত দুটি কারণ সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ এবং জটিল বিষয় ...
- কল করার সময়। আমি কখন ফোন করব when
- যে বন্ডটি বলা হচ্ছে তার মূল্য নির্ধারণ। বন্ড কতটা পরিশোধ করতে হবে তা নির্ধারিত তারিখের আগে ডাকা হয়
কল করার সময়
যে তারিখে কলযোগ্য বন্ডটি প্রথমে কল হতে পারে তার নাম হ'ল "প্রথম কলের তারিখ"। বন্ডগুলি একটি নির্দিষ্ট সময় ধরে অবিচ্ছিন্নভাবে কল করার জন্য ডিজাইন করা যেতে পারে বা মাইলফলকের তারিখে কল করা যেতে পারে। একটি "মুলতুবি কল" যেখানে ইস্যু করার প্রথম কয়েক বছরে বন্ড কল করা যায় না।
টাইমিংয়ের ক্ষেত্রে বিভিন্ন ধরণের রয়েছে
- ইউরোপীয় বিকল্প: বন্ডের পরিপক্কতার আগে কেবল একক কল তারিখ
- বারমুডান বিকল্প: বন্ডের পরিপক্কতার আগে একাধিক কল তারিখ রয়েছে
- আমেরিকান বিকল্প: পরিপক্ক হওয়ার আগে সমস্ত তারিখগুলি কল ডেট।
কল মূল্য নির্ধারণ
বন্ডের মূল্য সাধারণত বন্ড কাঠামোর বিধানের উপর নির্ভর করে। নিম্নলিখিত বিভিন্ন ধরণের মূল্য নির্ধারণ করা হয়
- কল তারিখ নির্বিশেষে স্থির
- পূর্বনির্ধারিত তফসিলের ভিত্তিতে মূল্য নির্ধারিত
বিকল্পগুলি সম্পর্কে আরও জানুন - অর্থ এবং বিকল্প ট্রেডিং কৌশলের বিকল্পগুলি কী
একটি বন্ড কল করার সিদ্ধান্ত
কল দেওয়ার ইস্যুকারীর সিদ্ধান্তটি অনেকগুলি কারণের উপর ভিত্তি করে
- সুদের হারের কারণগুলি। সুদের হার হ্রাসের সময়, সংস্থা তুলনামূলকভাবে উচ্চ কুপনের হারের সাথে বন্ডগুলি খালাস করার বিকল্পটি ব্যবহার করতে পারে এবং তাদেরকে নতুন জারি করা বন্ডগুলি প্রতিস্থাপন করতে পারে (এটি সাধারণত ভ্যানিলা শর্তাদিতে পুনরায় ফিনান্সিং বলা হয়)। সুদের হার ক্রমবর্ধমান পরিস্থিতির ক্ষেত্রে, ইস্যুকারীদের প্রাথমিক তারিখে কলিং বন্ড অনুশীলন না করার একটি উত্সাহ রয়েছে। এর ফলে বিনিয়োগের একটি মেয়াদে বন্ডের ফলন হ্রাস পেতে পারে।
- আর্থিক কারণসমূহ: যদি সংস্থার পর্যাপ্ত তহবিল থাকে এবং debtণ হ্রাস করতে চায়, তবে সুদের হার স্থিতিশীল বা বাড়তে থাকা সত্ত্বেও এটি বন্ডগুলিকে কল করতে পারে।
- যদি সংস্থাটি debtণকে ইক্যুইটিতে রূপান্তর করার চিন্তাভাবনা করে, তবে তারা বন্ডের পক্ষে শেয়ার ফেরত বা বন্ড পরিশোধ করতে পারে এবং এফপিওতে যেতে পারে
- অন্যান্য কারণের: অনেক ট্রিগার হতে পারে যেখানে কোনও সংস্থা বন্ডকে কল করা সুবিধাজনক বলে মনে করতে পারে।
কলযোগ্য বন্ডগুলি মূল্যবান
সাধারণত, ফলন প্রত্যাশিত বা প্রত্যাশিত রিটার্নের ক্ষেত্রে কোনও বন্ডের মূল্য নির্ধারণের জন্য পরিমাপ। ফলন গণনা করার বিভিন্ন ব্যবস্থা রয়েছে।
- কারেন্ট ফলন
- পরিপক্কতার ফলন
- ফোন করার জন্য ফলন
- খারাপ ফলন
পরিপক্কতার ফলন:
ওয়াইটিএম হ'ল সমষ্টিগত মোট রিটার্ন যা বন্ড এটি পরিপক্ক হওয়া অবধি রাখা হয়। এটি সর্বদা বার্ষিক হার হিসাবে প্রকাশ করা হয়।
ওয়াইটিএমকে বইয়ের ফলন বা ছাড়পত্রও বলা হয়।
গণনা করার জন্য একটি সহজ পদ্ধতি ওয়াইটিএম নিম্নরূপ
ওয়াইটিএম সূত্র = [(কুপন) + {(পরিপক্কতার মান - বন্ডের জন্য মূল্য দেওয়া) / (বছরের কোনও সংখ্যা নয়)}] / {(পরিপক্কতার মান + বন্ডের জন্য মূল্য দেওয়া হয়) / ২}
এটি আরও ভাল উপায় বোঝার জন্য আসুন একটি উদাহরণ নিই
কোনও বন্ডের ফেস ভ্যালু / পরিপক্কতার মূল্য 1000 টাকা, পরিপক্কতার বছর 10 বছর নয়, সুদের হার 10%। বন্ড কেনার জন্য প্রদত্ত দাম 920 টাকা
সংখ্যা = 100+ (1000-920) / 10
ডিনোমিনেটর = (1000 + 920) / 2 = 960
YTM = 108/960 = 11.25%
কল করার বৈশিষ্ট্যগুলির প্রভাবটি অন্তর্ভুক্ত না হওয়ায় এই ওয়াইটিএম পরিমাপটি কলযোগ্য নয় এমন বন্ডগুলি বিশ্লেষণের জন্য আরও উপযুক্ত। সুতরাং বন্ডের আরও সঠিক সংস্করণ সরবরাহ করতে পারে এমন দুটি অতিরিক্ত ব্যবস্থা হ'ল ইয়েল্ড টু কল এবং ফলন সবচেয়ে খারাপ।
ফোন করার জন্য ফলন
কল করার ফলন হ'ল ফলন যা বন্ড দেয় তা হ'ল আপনি কলযোগ্য বন্ডটি কিনে কল অনুশীলনের তারিখ পর্যন্ত সুরক্ষাটি বজায় রেখেছিলেন। একটি গণনা সুদের হার, কল তারিখ পর্যন্ত সময়, বন্ডের বাজার মূল্য এবং কল দামের ভিত্তিতে তৈরি হয়। কল করার জন্য ফলন সাধারনত ধারনা করে গণনা করা হয় যে বন্ডটি শীঘ্র সম্ভবতম তারিখে গণনা করা হয়।
উদাহরণ স্বরূপ, মিঃ এ, ফেসবুকের রুপি মূল্য সহ GOOGLE কোম্পানির একটি বন্ডের মালিক। এক 5% জিরো-কুপন হারে 1000 এই বন্ডটি 3 বছরের মধ্যে পরিপক্ক হয়। এই বন্ডটি 2 বছরে সমান 105% এ কলযোগ্য।
এক্ষেত্রে, বন্ডের ফলন গণনা করার জন্য, মি.এ.কে ধরে নিতে হবে যে বন্ডটি 3 বছরের পরিবর্তে 2 বছরে পরিপক্ক হয়। পরিপক্কতায় কল মূল্য 1050 রুপি (1000 ডলার 1000 ডলার) হিসাবে বিবেচনা করা উচিত।
আসুন ধরে নিই যে মাধ্যমিক বাজারে বন্ড কেনার জন্য মূল্য দেওয়া হয়েছে 980 টাকা, তারপরে কল করার ফলন নিম্নরূপ হবে
{কুপন + (কল মূল্য-দাম) / বন্ডের সময়} / {(মুখের মান + মূল্য) / 2}
কুপন প্রদানের পরিমাণ 50 টাকা (অর্থাত্ 1000 * 5% টাকা)
কল মূল্য যদি 1050 টাকা হয়
বন্ড মূল্য অর্জনের জন্য প্রদত্ত মূল্য 920 টাকা
বন্ডের সময় 2 বছর (ধরে নেওয়া কল 2 বছরেই ঘটে)
বাজার মূল্য 980 টাকা
ওয়াইটিসি = [50+ (1050-920) / 2] (1000 + 920) / 2
= 50+65/960 =12%
খারাপ ফলন
আহরণযোগ্য বন্ডে বিনিয়োগের সময় বিনিয়োগকারী প্রত্যাশিত সর্বনিম্ন ফলন হ'ল ফলন Wo সাধারণত কলযোগ্য বন্ডগুলি ইস্যুকারীর পক্ষে ভাল এবং বন্ডহোল্ডারের পক্ষে খারাপ কারণ যখন সুদের হার হ্রাস পায়, তখন ইস্যুকারী বন্ডগুলিতে কল করতে এবং তার debtণকে কম হারে পুনরায় ফিনান্সিং বেছে নিতে বিনিয়োগকারীকে বিনিয়োগের জন্য নতুন জায়গা খুঁজে বের করে leaving
এই ক্ষেত্রে, ফলন থেকে নিকৃষ্টতম, এটি খুব গুরুত্বপূর্ণ যারা কে তাদের বন্ডের যন্ত্র থেকে সর্বনিম্ন কি পেতে পারে তা জানতে চায়।
দয়া করে মনে রাখবেন যে ‘ফলনের চেয়ে খারাপ’ সবসময় ‘ফলনের চেয়ে ফলন’ এর চেয়ে কম থাকে
উদাহরণ স্বরূপ, একটি বন্ড 10 বছরের মধ্যে পরিপক্ক হয় এবং ফলন থেকে পরিপক্কতা (ytm) 4% হয়। বন্ডের একটি কল বিধান রয়েছে যেখানে ইস্যুকারী পাঁচ বছরের মধ্যে বন্ডগুলিতে কল করতে পারে। কলটি ডেটে (ওয়াইটিসি) বন্ড পরিপক্ক হয় বলে ধরে নিয়ে ফলন গণনা করা হয় 3.2%। এই ক্ষেত্রে, ফলন সবচেয়ে খারাপ হয় 3.2%
এছাড়াও, বন্ড মূল্য নির্ধারণ করুন
এবার আসুন কল্যাবল বন্ডের বিপরীতে - পাটটেবল বন্ডের দিকে নজর দেওয়া যাক
পাটবেলে বন্ড
- এটি এমন একটি বন্ড যেখানে একটি এমবেডেড পুট বিকল্প রয়েছে যেখানে বন্ডহোল্ডারের অধিকার রয়েছে তবে প্রাথমিক তারিখে মূল পরিমাণ দাবি করার বাধ্যবাধকতা নেই। এক বা একাধিক তারিখে পুট বিকল্পটি ব্যবহারযোগ্য হতে পারে।
- সুদের হার ক্রমবর্ধমান দৃশ্যের ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীরা বন্ডটি ইস্যুকারীকে ফেরত বিক্রি করে এবং আরও কোথাও উচ্চতর হারে ndণ দেয়।
- এটি কলযোগ্য বন্ধনের বিপরীতে।
- পুটবল বন্ডের দাম সর্বদা স্ট্রেট বন্ডের চেয়ে বেশি থাকে কারণ একটি পুট অপশন থাকে যা বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি অতিরিক্ত সুবিধা।
- তবে সরল বন্ডে ফলনযোগ্য thanণপত্রের ফলন কম হয় are
দরকারী পোস্ট
- কুপন বন্ড
- বন্ডের কুপন রেট
- বন্ড কি?
- অনিরাপদ ansণের উদাহরণ <
